近日，國務院法制辦就《全國社會保障基金條例（征求意見稿）》向社會公開征求意見。明確，社保基金可以在市場投資運營。
從職能定位觀察，全國社會保障基金是社保體系的“兜底保障者”，它與只有一字之差的“全國社會保險基金”概念迥異。前者由全國社保基金理事會掌管、基金源于中央財政預算撥款、國有資本劃轉、基金投資收益和國務院批準的其他方式籌集資金；而后者則是人社部掌舵、由用人單位和個人的繳費構成。
可見，全國社會保障基金的戰略地位更高，可為既有社會保險基金運作拾遺補缺，進一步提升社會宏觀保障能力。未來一段時期，我國老齡化特征將日趨凸顯，養老制度轉軌所帶來的資金缺口矛盾加劇、養老服務供求結構失衡，全國社會保障基金可以化解這一隱疾爆發的風險，實現社保體系的平穩過渡與自我修復。
就此而言，全國社會保障基金的保值增值工作頗為重要。雖然數據顯示，截至2014年6月底，全國社會保障基金權益總額10187億元，累計年均投資收益率7.95%，較好地實現了保值增值，但同期審計披露，該基金在運營中仍存管理軟肋，減少收入、損失、虧損達到175億余元。這意味著有關部門亟待加強對全國社會保障基金的規范與監管，嚴防這道社會“安全閥”跑冒滴漏跡象獲得進一步演繹的空間，而國務院的征求意見稿正是據此而來，并對侵占、挪用以及違規投資運營行為提出警告。
值得關注的是，征求意見稿也為全國社會保障基金的運營方向做出明示，應當科學配置經國務院批準的固定收益類、股票類和未上市股權類等資產，境內外投資市場都將成為其一試身手的廣袤舞臺。最近一個月，A股市場表現較為搶眼，上證指數實現了月線7連陽，成交量也不斷放大。這其中，被視為重要機構投資者的社保基金持股市值上升明顯，再加上征求意見稿接踵而至，市場據此認為股市風向開始逆轉，樂觀預期抬頭。
需要指出的是，社會保障基金是社會的“蓄水儲備池”，而且借由資本化運作，財政資金及國企利潤累積資金得以試水與投資市場對接，是國有資本反哺民生的新渠道。這決定了社保基金投資運營的首要目標是安全，投資風格不可能過于激進，也無義務為股市保駕護航。


放眼海外，包括美國401K計劃等在內的發達國家社保資金運作均實現了多樣化投資與風險可控功能，而豐富的投資工具及完善的資本運營環境則為其奠定了良好基礎。以此觀之，養老金投資并沒有一個固定模式，只要在風險范圍可以承受、投資收益水平能得到老百姓認可的前提下，有關部門都可以進行創新性探索。當然，社保基金廣泛涉足股市必然會對我國資本市場革新提出要求，包括發行體制、擴容機制、市場誠信體系等制度瓶頸均需得到有效破解。