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導語：隨著中國去年放松外資入股限制，加之人口老齡化加速，TPG資本等私募股權公司，以及馬來西亞IHH Healthcare Bhd 等醫療保健業者紛紛投資中國的醫院、制藥公司和醫用設備制造企業。

面對中國幾億老年人的醫療保健需求，投資者蜂擁進入中國蓬勃發展的醫療保健業，推動該行業并購交易規模超過炙手可熱的互聯網行業。

隨著中國去年放松外資入股限制，加之人口老齡化加速，TPG資本等私募股權公司，以及馬來西亞IHH Healthcare Bhd 等醫療保健業者紛紛投資中國的醫院、制藥公司和醫用設備制造企業。

2030年時中國65歲或以上人口預計達2.23億，如此前景對這些企業充滿了吸引力，盡管也有顯而易見的風險：醫院基礎設施落后、估值升高以及醫生匱乏。

這些企業已經開始調整與本地合作伙伴的關系，以招募到醫生；并推動加快獲得當地許可證，以開始實施原定項目。

中國已經預計，為應對人口老齡化高峰，未來五年民間部門、國有企業和消費者的醫療保健支出將增長兩倍，至8萬億（兆）元人民幣（1.3萬億美元）。

 “我七成的時間都用在物色中國醫療行業交易，”位于香港的私募股權公司松域資本的聯合創始人汪國興稱，“這真的是中國一個熱門領域，可與移動互聯網比肩。”

湯森路透數據顯示，經過數年的穩定成長，中國醫療行業并購規模增長逾一倍，2014年達到創紀錄的185億美元。單是今年1月，并購規模就達69億美元，并購活動加速預示著今年又是風光無限的一年。

涉及中國電子商務、互聯網軟件、服務和基建的并購交易在2014年同樣創下紀錄，但179億美元的總額不及醫療業。

中國2009年開始放開醫療業，但直到2014年才允許外資獨資醫院，并進一步放松藥品價格管制，出臺規定加快醫療設備的審批進程。

這種樂觀情緒已經推動一些公司的估值穩步升高。中國最大私營醫院集團鳳凰醫療在2013年12月香港上市時，預估市盈率為25.1倍。現在股價市盈率約為35倍。

對于潛在投資者而言，其他風險包括醫生人力不足以及醫院執照審批流程冗長。

根據世界衛生組織（WHO）的數據，2012年中國每萬人口擁有醫生數為14.6人，澳大利亞為38.5人，美國24.2人，巴西17.6人。

 “是否能招聘到醫生是很重要的一點，特別是當你研究醫院和醫療供應行業情況時，”咨詢公司Bain & Co合伙人Vikram Kapur表示。“因此，需要管理的風險就是，要確保民間醫療機構能招聘到足夠的醫生。”

中國和亞太區其他國家醫療行業并購交易：

有吸引力的投資

TPG、黑石（36.47, -0.23, -0.63%）集團和中國制藥商復星醫藥均已投資入股中國的醫院、醫療設備制造商以及醫療服務企業。

 “我們對‘新’中國持非常正面的看法，特別是醫療行業，”高盛（187.65, 3.09, 1.67%）首席中國策略師Kinger Lau表示。“隨著生活水準提高和人口老齡化，醫療行業改革的概念從投資角度而言非常有吸引力。”

亞洲最大醫院運營商IHH Healthcare董事長Abu Bakar Suleiman對路透表示，該公司已在上海建立一家醫院，在農村地區擁有規模較小的診所，并在洽商進一步拓展中國業務。

 “中國很大，所以不只是進軍北京和上海，”Suleiman說。“對民營行業來說，現在是剛剛起步的階段。我們感覺，現在進入中國市場將是不錯的選擇。”

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