中國外儲要不要投資美國房地產(chǎn)？

本報記者 曾會生

今年以來，美國房地產(chǎn)市場強勁復蘇，尤其是進入5月后，“兩房”股票井噴式上漲。數(shù)據(jù)顯示，今年年初至今，美國“兩房”股票的漲幅均超過10倍。

日前，有外媒報道稱，中國國家外匯管理局正在研究將部分外匯儲備用于投資美國房地產(chǎn)市場，可能是收購物業(yè)、投資房地產(chǎn)基金或者收購房地產(chǎn)物業(yè)公司的股權(quán)。不過投資專家對于當前是否合適拿外匯儲備投資美國房地產(chǎn)市場有不同看法。他們都提示要注意投資主體的專業(yè)化、投資的安全性和效率。

時機是否合適

據(jù)場外電子柜臺交易市場OTCBB數(shù)據(jù)顯示，今年年初至5月28日，房利美股價從0．255美元上漲至4．08美元，累計上漲1500％；房地美股價已從0．263美元上漲至3．75美元，累計上漲了1326％。5月28日，房利美股價上漲37．37％，房地美上漲了33．45％，股價創(chuàng)下7年來的高點。這也許正是外管局研究投資“兩房”市場的原因之一。

中國央行數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月末，中國的外匯儲備余額已經(jīng)達到3．44萬億美元，再創(chuàng)歷史新高。外匯儲備投資和保值增值一直是業(yè)界和國民關(guān)注的焦點，外匯儲備投資多元化也是越來越一致的呼聲。

交通銀行首席經(jīng)濟學家連平日前表示，從國家來看，除黃金外，發(fā)達國家的相關(guān)領(lǐng)域，如房地產(chǎn)、股市也都可以作為未來國際儲備多元化過程當中考慮的一些方向。

上海財經(jīng)大學現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊?qū)χ袊?jīng)濟時報表示，當前并不是投資美國房地產(chǎn)市場的好時機。美國房地產(chǎn)股票現(xiàn)在處于偏高點位，中國的外儲投資不適合追高，應該在估值偏低時進入。

“從投資角度來看，買漲不買跌，可以考慮投資美國房地產(chǎn)市場的抵押產(chǎn)品或者基金。 ”中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍對本報記者表示，但作為外匯儲備投資的話，首先考慮安全性、流動性，然后才是回報率。

對外經(jīng)濟貿(mào)易大學中國資本運營研究中心主任馮鵬程對本報記者分析稱，外儲不只可以投資外國國債，也可以投資國外的企業(yè)股權(quán)、股票或者礦產(chǎn)。他認為，現(xiàn)在是投資美國房地產(chǎn)的好時機，因為美國房地產(chǎn)正在恢復和復蘇中；不過美國房地產(chǎn)已經(jīng)比較成熟，增長趨勢不會太好，需要考慮有多大幅度的上漲空間。

需保證安全性和專業(yè)化

既然是投資，就需要考慮風險收益和安全性。外管局自身或者設(shè)立新機構(gòu)來對美國房地產(chǎn)市場投資是否最合適？

奚君羊表示，外儲是全民資產(chǎn)，監(jiān)管部門作為政府機構(gòu)進行商業(yè)投資不是很合適，也不應該。他判斷，外管局投資兩房市場的研究決策落實的可能性不大。而且沒有必要設(shè)立新的投資機構(gòu)進行外儲投資運作，要進行投資有中投就夠了。因為成立專門的投資機構(gòu)存在低效率、高成本等問題，專業(yè)性方面也可能會受到質(zhì)疑。

另外，奚君羊告訴記者，美國房地產(chǎn)市場復蘇主要是美國貨幣寬松，大量資金流入房地產(chǎn)造成的。美聯(lián)儲人士表示，有可能退出量化寬松。如果退出，房地產(chǎn)上升空間會有限，還是有一定的風險。

馮鵬程表示，外儲對外投資是必須的，也是合法合理的，但監(jiān)管部門去做投資照理來說不應該。“中投公司作為主權(quán)財富投資基金，過往的投資效率和效果都不太好。”他建議，考慮委托專業(yè)的市場化機構(gòu)對外儲進行投資，以此來保證投資的專業(yè)化和高效益。

近期有消息稱，中國已經(jīng)在紐約成立新的投資運作機構(gòu)，進行外儲多元化投資。外管局相關(guān)人士對媒體表示，外管局設(shè)立新部門的背后是使用外匯儲備思路的轉(zhuǎn)變。

趙錫軍建議把3．44萬億美元的外匯儲備做一個區(qū)分，將超出應對國際貿(mào)易和收支逆差的部分作為商業(yè)資產(chǎn)，按照商業(yè)投資來運作，謀求回報率。在他看來，這一部分資產(chǎn)完全可以市場化運作，沒必要限制投資主體，國際、國內(nèi)的投資機構(gòu)只要能達到投資目的，都可以考慮。

或許正是考慮安全性問題，上述媒體報道援引消息人士稱，目前還沒有投資美國房地產(chǎn)的時間表，也沒有透露具體細節(jié)。

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