銀行培訓師陳毓慧老師推薦：受多重利空影響，6月份以來上證指數的跌幅已經接近10%，境內投資者分散風險的需求再次凸顯。與此同時，美股市場表現(xiàn)相對較好，特別是在美國房地產市場復蘇態(tài)勢明顯的背景下，境內公募基金也在加速出海。

復蘇明顯

全美房地產建筑商協(xié)會近日發(fā)布報告稱，6月份美國房屋建筑商信心指數從5月份的44上漲至52，這也是該指數自2006年4月份以來首次超過50。

此外，美國商務部最新公布的住房建設數據顯示，5月份新屋開工率環(huán)比增加6．8%，同比增長28．6%，這表明美國房地產市場在升溫。

“美國股市將持續(xù)走強，美國房地產周期在未來三五年內會保持景氣，特別是美國住宅房地產開發(fā)產業(yè)鏈相關股票的機會將顯現(xiàn)。”國泰美國房地產開發(fā)基金擬任基金經理吳向軍對中國經濟時報記者分析稱，美國經濟周期正處于上升通道中，美國經濟在2009年和2010年期間觸底后，伴隨著QE3的推出開始逐漸回升，目前美國失業(yè)率在下降，就業(yè)率水平穩(wěn)步增長，經濟在緩慢復蘇。

吳向軍稱，美國經濟緩慢增長不會導致經濟過熱和通脹，也不會帶來加息壓力。美聯(lián)儲之前也表示，除非美國經濟復蘇過快，2015年年底之前不會改變利率政策。此外，美國經濟外向型部分并不明朗，其動力主要來自內需消費品和房地產。在內需型導向的經濟復蘇大背景下，美國股市延續(xù)強勢的確定性較高。

銀河證券的分析師呂認為，美國房地產的復蘇將推動經濟的持續(xù)復蘇，從而通過就業(yè)市懲收入的改善及信心的提升，進一步推動美國房地產市場的復蘇。

瞄準住宅市場

正是在上述背景下，境內有兩只公募基金產品紛紛出海。此前，主要投資于海外房地產市場的QDII僅有三只。

據吳向軍介紹，國泰美國房地產開發(fā)基金主要投資于住宅房地產開發(fā)鏈條上的上市公司，包括建筑商、家具家電、建筑建材、房貸機構等，這些上市公司與房地產景氣度關聯(lián)度大，股票的表現(xiàn)也與房地產股票緊密聯(lián)系在一起。

“住宅型地產是QE3和美國聯(lián)邦房屋金融局發(fā)布的其他促進貸款市場政策的直接受益者，現(xiàn)在仍然處于歷史低位，反彈才剛剛開始，現(xiàn)在是投資美國房地產開發(fā)產業(yè)鏈的好時機。”吳向軍說。

吳向軍指出，美國人口增長導致美國房地產需求不斷增加，投資標的會緊跟美國人口流動，具體來說就是從中間地帶往兩岸經濟發(fā)展較好的區(qū)域流動。從基本面分析，兩岸升值空間更大，房地產市躇本面和現(xiàn)金流也相對較好，在投資中除了要關注地段外，還要觀察開發(fā)商的實力。

“投資于海外市場，我們更看重的是投資的確定性，如果說去年美國房地產市徹在底部徘徊，那么當下美國房地產產業(yè)鏈上市公司業(yè)績復蘇趨勢已經明確，此時出海投資不確定的風險相對更校”吳向軍說。

跟蹤REITS指數

除了盯上美國住宅市場的產品外，市場上還出現(xiàn)了境內首只跟蹤MSCI美國REITs指數的產品——廣發(fā)美國房地產指數基金，其跟蹤的指數約覆蓋美國REITs市場85%的市值，也是美國市場跟蹤資產最大的REITs指數。

其實，美國的商業(yè)地產投資多為REITs形式。REITs指的是擁有并運營商業(yè)性房地產的企業(yè)，持有公寓、酒店、商場等房地產資產，收益主要來自租金收入和資本增值收益。據國金證券統(tǒng)計，美國約有50%的房地產投資來自REITs。

廣發(fā)基金表示，在目前的形勢下，美國REITs市場的主要優(yōu)勢在于：美國房地產市場在過去五年受打擊較為嚴重，仍然處在底部企穩(wěn)的過程中，其他國家房地產市場在未來一段時間內的表現(xiàn)很可能要弱于美國房地產市場；各國房地產市場發(fā)展水平和所處階段不一樣，故單一地區(qū)或國家REITs更具特點和代表性；美國REITs類上市公司的流動性最好，對投資的沖擊風險最校

好買基金研究員俞思佳指出，投資REITs成本低、手續(xù)簡便、流動性好，REITs過去35年的年化收益率優(yōu)于美國大盤股和債券的同期收益。此外，一個房地產周期通常維持約7－8年，現(xiàn)在是美國房地產市場復蘇的中期，針對美國房地產市場的投資品種依然具有一定的上漲空間。

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