銀行培訓師陳毓慧老師推薦：封閉式債基的進化和電子產業一樣，似乎是由摩爾定律來主導的。雖然沒有做到18個月創新或者規模翻番的情況，但產品發行的態勢明顯洶涌，產品經理們針對“封閉式”這三個字已經做足了文章。

早在2001年9月第一只開放式基金出現以后，市場上就不再有封閉式基金了。然而，時隔7年之久，市場上出現了首只創新封閉式債券基金——富國天豐。一時之間，熱議不斷：創新封閉到底是真創新還是真倒退？

最終，富國天豐以事實給出了答案：在3年封閉運作期內，富國天豐累計實現收益27.32%，居所有債券型基金第一位，并長期溢價運行。彼時，市場上模仿跟風者甚眾，所設定的封閉期也為3年或5年不等。

相對于普通開放式債基，封閉式債基不僅便于持有期限較長的債券，獲取穩定的票息收益，而且還可以長期運用杠桿進行放大操作以提高收益；更重要的是，由于封閉期內份額固定，套利資金無法進入攤薄基金收益。

但封閉式債基一旦轉為開放式后，原來的優勢就會逐步喪失。這時，定期開放債基應運而生。2012年2月，國聯安信心增長基金現世，這是一只每年開放一次的封閉式債基，解決了封閉式債基的到期問題。

但是隨收益性俱來的是流動性的問題，定期開放債基要很好地解決流動性問題，則必須將開放周期縮短。

當然，如果無底線的縮短，這類產品就和當下很熱的7天短期理財產品沒有區別了。要保證接近同類產品的收益性，3個月是比較合適的周期。

此外，如果每次開放大量資金進出，則會影響基金經理的操作，使收益降低，或者被大資金進來攤薄了收益。這樣，一個具有季度“受限贖回機制”設計的定期開放基金逐漸走向市場。

而市場上首先出現的這只基金，是11月26日開始發行，并且叫做富國強收益定期開放基金。其每年自由開放一次，每季度受限開放一次，受限開放期內的凈贖回比例為0-10%，也就是總份額不能增加只能減少，但最多減少10%。對個人投資者來說，在受限開放期內，他至少可贖回其申請贖回份額的10%，滿足一定的流動性需求。

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