導讀：無論何種誘因導致經營失敗，最終都必然地顯現為資金鏈斷裂和現金流枯竭。現 金流成為企業經營、投資、融資活動的綜合體現，商業銀行也把如何協助客戶構建健康 的現金流，作為現金管理服務的重要理念。 關鍵語：無論何種誘因導致經營失敗，最終都必然地顯現為資金鏈斷裂和現金流枯 竭。 當前，“現金為王（Cash is King）”的理念在企業財務管理中受到空前的重視， 人們在總結歷次經營失敗的教訓時，發現了一個共同的規律：無論何種誘因導致經營失 敗，最終都必然地顯現為資金鏈斷裂和現金流枯竭。現金流成為企業經營、投資、融資 活動的綜合體現，商業銀行也把如何協助客戶構建健康的現金流，作為現金管理服務的 重要理念。在價值管理成為趨勢的形勢之下，如何更好地利用商業銀行的觀會管理服務 ，實現集團財務管理由成本中心到利潤中心的轉換，更好地實踐價值管理，成為迫在眉 睫的事情。 　　現金池工具 　　商業銀行現金管理服務作為一項綜合性金融服務，實際上就是幫助客戶強化現金流 管理、提升價值管理、提高EVA績效。商業銀行現金管理中的“現金”，對客戶來說， 不足僅僅指實務上的庫存現金，更多的是指營運資金或現金流。而居于商業銀行現金管 理核心的現金池服務，更是覆蓋了收付款、流動性、投融資等方面，為企業強化現金流 管理提供了有力工具。 　　“現金池”的概念最早來源于外資跨國公司所采用的Cash Pooling的營運資金管理 模式。2005年，招商銀行和GE（Generaal Eleclrics）簽署中國境內美元現金池合作協 議，GE在中國境內的主要分支機構均納入管理。從這次合作開始，“現金池”才被正式 提出，有了真正意義上的現金池模式和產品。 　　經過多年的發展，各商業銀行對于自身所提供的“現金池”服務的定義，因各自產 品所包含的功能不同而各異，但從本質上來說，商業銀行的“現金池”服務，就是要借 助銀行系統，在企業內部構建營運資余集中管理機制，通過資金的內部集中與調劑，結 合銀行提供的外部投融資機制，實現企業從高存款、高貸款、離費用到低存款、低貸款 、低費用的轉變。 　　應用模式 　　目前采用較多的“現金池”應用模式，主要有以下三種形式： 　　第一種，手工現金池（Manual Cash pooling），即集團企業借助商業銀行現金管 理平臺，構建統一的賬戶管理機制，可以實時全程查湘集團及下屬分支機構資金頭寸情 況，同時，可根據實際需要發起臨時性的內部資金調劑。 　　第二種，自動現金池（Automatic Cash Pooling），即商業銀行現金管理平臺可根 據預先設定的條件，自動集中各分支機構盈余資金至指定的現金池主賬戶，并通過現金 池主賬戶自動調劑分支機構之間的余缺。同時也提供了臨時性的內部資金調劑的手工發 起機制。 第三種，零余額現金池（zero Balance Cash Pooling）。上述第一種和第二種現 金池應用模式，一般情況下是賦予子公司較大的自主經營權，僅根據需要發起臨時性的 資金調劑或僅對子公司盈余資金部分進行集中和調劑，我們可以稱這兩種模式為信息集 中模式和資金集中模式。而零余額現金池，實際上是實現了管理集中，即子公司將收付 款均集中至母公司管理，所有的子公司收款均實時集中到母公司，而所有子公司的付款 均需經過審核，從母公司統一對外支付，或借助商業銀行現金管理平臺將資金根據支付 需要從母公司自動劃撥至子公司賬戶，并自動對外支付。 　　招商銀行提供的現金池解決方案可以完整地支持上述三種模式，并且提供了靈活可 擴展的資金自動調劑機制，在提供普遍使用的資金集中管理策略的同時，還可根據客戶 需求定制不同的自動化策略，同時，所有的規則的發起與執行都是以參數化界面進行管 理與維護。更重要的是，現金池為資金的歸集和調劑提供了完善的內部計價機制，可為 上劃和下撥分別提供不同的內部計價利率，并可實現現金池內部的計息及信息功能。 　　一般情況下，在上述三種現金池應用模式中，除了資金的內部調劑，商業銀行一般 還提供配套的投融資機制。例如招商銀行可在上述三種現金池應用模式中，為加入現金 池的母公司及各子公司提供日間透支功能，實現日間實時透支、日終歸還、透支不過夜 則不產生透支利息，也為客戶提供了方便的臨時性融資機制。 　　針對資金集中后的投資需求，招商銀行還提供了智能投資功能，在自動實現資金歸 集與調劑的同時，可根據客戶現金池集中后的總頭寸余額情況，自動進行投資，以獲取 無風險或低風險的穩健收益，實現資金增值。 　　核心作用 　　事實上，不僅僅是企業，作為資金運營要求最高的商業銀行，目前大都通過EVA指 標進行內部考核，并通過上述現金池應用模式進行內部資金運作。從上述應用模式來說 ，現金池實際上體現了四點核心作用，幫助企業客戶構建“內部銀行”運作模式： 　　第一點，借助現金池集中機制，使得資產負債表上，原來由集團合并報表才能體現 的信息層面上的銀行存款集中，變為真正意義上的閑置資金的物理集中，為資金運作奠 定堅實基礎。（盈利模式領袖營） 　　第二點，借助現金池調劑機制，在集團內部調劑資金余缺，使得客戶由外部融資趨 向于內生性融資。并借助現金池臨時融資功能，協助企業保證現金流順暢。這將有助于 企業保持適度負債規模，降低財務風險，同時減少利息支出，節約財務成本。 　　第三點，借助現金池投資功能，使得客戶在基于集中和調劑機制所沉淀下來的閑置 盈余資金，實現資金的保值增值，獲取直接財務收益。(企業課堂) 　　第四點，通過現金池的資金集中，實際上增強了客戶核心企業（通常情況下為現金 池母公司，如集團總公司等）的資金實力，增強了核心企業信用和議價能力。而這一點 帶來的直接好處就是可以從商業銀行爭取到更優惠的融資利率，以及更高的投資收益率 。而更重要的一點，核心企業還可憑借其良好的信用，通過商業銀行的供應鏈金融服務 ，為其上下游企業，提供融資支持，推動整個產業鏈的健康快速持續發展。 　　而財務管理在承擔“內部銀行”職責的過程中，一方面，通過現金池的運作模式， 可以加強對分支機構的財務控制及預算管理，提高企業財務的管控能力和效率。另一方 面，也是更重要的是，可以通過統一的資金運作，有效降低內部資金成本，獲取對外投 資收益，提高資本回報率，獲得實實在在的價值溢出（Vaiue Overflow）。（企業贏利 決策特訓營） 　　中資銀行所提供的境內現金池服務日臻成熟。目前不僅能提供基于人民幣的現金池 ，而且在國家外匯管理局相關政策的支持下，也能方便地為更多客戶提供基于外幣的現 金池。與此同時，隨著中資跨國公司“走出去”戰略的實施，作為中資跨國公司主辦行 的中資銀行也逐漸成為全球現金管理的踐行者。商業銀行借助其強大的全球現金管理平 臺，除境內現金池外，還可提供境外現金池、跨境現金池產品，為中資跨國公司提供全 球范圍內一體化的現金運作平臺，真正協助客戶實現整體資金運作能力的不斷提高，為 客戶實施價值管理，提升EVA提供強大的支持。（摘自中國會計視野） www.shiyongxiang.com