新趨勢(shì)、新機(jī)遇與新應(yīng)對(duì)：碳達(dá)峰、碳中和的影響與銀行應(yīng)對(duì)

王傳寶  教授

培訓(xùn)目標(biāo)：從怎么看，到怎么辦、怎么干，本課程解讀碳達(dá)峰、碳中和及其沖擊，碳達(dá)峰、碳中和的影響與銀行應(yīng)對(duì)。培訓(xùn)內(nèi)容注重解疑答惑，主動(dòng)應(yīng)對(duì)疫情影響，幫助銀行決策，更好地助推工作。講座“有理、有趣、有料、有用”，圖文并茂，通俗易懂。理論與實(shí)際相結(jié)合，學(xué)員可以在知其所以然的基礎(chǔ)上，進(jìn)而知道未來(lái)的必然。

第一模塊 碳達(dá)峰、碳中和及其影響

第一模塊課綱：

一、碳達(dá)峰、碳中和的國(guó)際行動(dòng)與歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制（CBAM）

1、碳中和的深遠(yuǎn)意義

2、“綠天鵝”來(lái)襲：碳中和目標(biāo)將重構(gòu)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

3、什么是碳達(dá)峰、碳中和

4、什么是碳賬戶、綠色賬戶

5、什么是氣候變化稅

6、什么是碳排放權(quán)交易

7、碳達(dá)峰、碳中和的國(guó)際行動(dòng)

——全球關(guān)于碳達(dá)峰、碳中和的共識(shí)和目標(biāo)

——世界主要國(guó)家碳排放達(dá)峰情況

——世界主要經(jīng)濟(jì)體碳排放峰值

8、歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制（CBAM）及其對(duì)我國(guó)的影響

二、碳達(dá)峰、碳中和：中國(guó)在行動(dòng)

1、碳達(dá)峰的中國(guó)承諾

2、“十四五”規(guī)劃關(guān)于碳達(dá)峰、碳中和與綠色發(fā)展

3、中國(guó)碳排放規(guī)模與地域差異性

4、中國(guó)碳排放達(dá)峰路徑與峰值水平預(yù)測(cè)

5、中國(guó)各行業(yè)碳達(dá)峰情景預(yù)測(cè)

——工業(yè)碳達(dá)峰預(yù)測(cè)

——電力行業(yè)碳達(dá)峰預(yù)測(cè)

——交通部門(mén)碳達(dá)峰預(yù)測(cè)

——農(nóng)業(yè)碳達(dá)峰預(yù)測(cè)

——建筑業(yè)碳達(dá)峰預(yù)測(cè)

6、2021年11月1日，國(guó)家主席向《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》第二十六次締約方大會(huì)世界領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)發(fā)表書(shū)面致辭

——提出三點(diǎn)建議

——強(qiáng)調(diào)，中國(guó)秉持人與自然生命共同體理念，堅(jiān)持走生態(tài)優(yōu)先、綠色低碳發(fā)展道路，加快構(gòu)建綠色低碳循環(huán)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)體系，持續(xù)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，堅(jiān)決遏制高耗能、高排放項(xiàng)目盲目發(fā)展，加快推進(jìn)能源綠色低碳轉(zhuǎn)型，大力發(fā)展可再生能源，規(guī)劃建設(shè)大型風(fēng)電光伏基地項(xiàng)目。

——會(huì)上，強(qiáng)調(diào)，近期，中國(guó)發(fā)布了《關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見(jiàn)》和《2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案》，還將陸續(xù)發(fā)布能源、工業(yè)、建筑、交通等重點(diǎn)領(lǐng)域和煤炭、電力、鋼鐵、水泥等重點(diǎn)行業(yè)的實(shí)施方案，出臺(tái)科技、碳匯、財(cái)稅、金融等保障措施，形成碳達(dá)峰、碳中和“1+N”政策體系，明確時(shí)間表、路線圖、施工圖。

7、《關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見(jiàn)》解讀

8、《2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案》解讀

9、“綠天鵝”風(fēng)險(xiǎn)卻比“黑天鵝”風(fēng)險(xiǎn)更高階——為什么拉閘限電：與碳達(dá)峰碳中和有關(guān)

三、碳達(dá)峰、碳中和對(duì)各產(chǎn)業(yè)的影響與我國(guó)碳市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)

1、受碳達(dá)峰、碳中和影響最大的產(chǎn)業(yè)有哪些？

——從歐盟碳交易看我國(guó)碳中和的投資機(jī)會(huì)

2、我國(guó)各高碳排放產(chǎn)業(yè)如何應(yīng)對(duì)碳達(dá)峰、碳中和？

——建筑業(yè)、鋼鐵產(chǎn)業(yè)、電解鋁產(chǎn)業(yè)、水泥產(chǎn)業(yè)、電力產(chǎn)業(yè)

3、我國(guó)電力產(chǎn)業(yè)如何應(yīng)對(duì)碳達(dá)峰、碳中和？

4、“風(fēng)光+大電網(wǎng)”也將是電力行業(yè)實(shí)現(xiàn)碳中和的必然技術(shù)方案

5、電力行業(yè)注定是碳中和的重點(diǎn)行業(yè)

6、電力行業(yè)碳中和的實(shí)施方式及我國(guó)電力產(chǎn)業(yè)低碳化發(fā)展路徑

7、我國(guó)銀行業(yè)如何應(yīng)對(duì)碳達(dá)峰、碳中和？

8、我國(guó)碳市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)與對(duì)策

——我國(guó)碳市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)

——國(guó)家碳市場(chǎng)方面的政策法規(guī)

——有什么障礙？如何應(yīng)對(duì)

四、ESG作為業(yè)落實(shí)碳達(dá)峰目標(biāo)的重要抓手，銀行如何應(yīng)對(duì)

1、什么是ESG

——ESG即環(huán)境（Environmental）、社會(huì)（Social）和治理（Governance）

2、ESG作為落實(shí)碳達(dá)峰目標(biāo)的重要抓手

——“雙碳”將企業(yè)的環(huán)境責(zé)任法律化，形成全國(guó)范圍內(nèi)統(tǒng)一和強(qiáng)制執(zhí)行的標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)歐洲經(jīng)驗(yàn)，政府會(huì)通過(guò)立法明確企業(yè)的減碳責(zé)任，以推進(jìn)“雙碳”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

——我國(guó)也將陸續(xù)出臺(tái)減碳政策和法律，原本自愿的減排行為變成了法律義務(wù)，具有了普適性和強(qiáng)制性。

3、環(huán)境責(zé)任是ESG中最高級(jí)的責(zé)任，承擔(dān)環(huán)境責(zé)任將帶動(dòng)企業(yè)更加主動(dòng)的承擔(dān)社會(huì)責(zé)任和公司治理責(zé)任。

——“雙碳”以國(guó)家強(qiáng)制力要求所有企業(yè)承擔(dān)最高級(jí)的環(huán)境責(zé)任

4、從企業(yè)層面理解ESG

5、ESG的三個(gè)因素（環(huán)境（Environmental）、社會(huì)（Social）和治理（Governance） ）已經(jīng)在全球資本市場(chǎng)被廣泛用來(lái)衡量企業(yè)的可持續(xù)性和道德影響，并且成為投資的重要參考。

6、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和交易所ESG披露要求也在推動(dòng)企業(yè)關(guān)注ESG

——2019年香港聯(lián)交所正式發(fā)布新版ESG指引（《環(huán)境、社會(huì)及管治報(bào)告指引》），在ESG管治、披露責(zé)任、關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)等方面做出了修訂和新增。

同時(shí)，海外的MSCI和富時(shí)羅素也有成熟的ESG評(píng)級(jí)體系，方便有ESG投資指引的資金選擇標(biāo)的。

——具體的責(zé)任報(bào)告披露準(zhǔn)則由社科院、國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)委等部門(mén)發(fā)布。

7、中國(guó)的相關(guān)政策將逐漸出臺(tái)

——早在2016年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)出臺(tái)政策，要求重點(diǎn)碳排放行業(yè)的上市公司必須在年報(bào)中披露碳排放情況。

——隨著各部委“雙碳”政策和有關(guān)法律的陸續(xù)出臺(tái)，越來(lái)越多中國(guó)企業(yè)將披露碳排放信息，并履行減排義務(wù)。

8、碳排放表可能與企業(yè)三大財(cái)務(wù)報(bào)表并列，成為政府、企業(yè)管理者、投資人以及其他利益相關(guān)者都能看到的第四張報(bào)表，倒逼企業(yè)加大在環(huán)境保護(hù)方面的投入，加速綠色發(fā)展轉(zhuǎn)型。這既是ESG投資理念推廣普及的基礎(chǔ)，也是實(shí)現(xiàn)“30·60”目標(biāo)的必要舉措。

9、上市公司逐漸重視ESG信息披露，積極倡導(dǎo)ESG管理理念與實(shí)踐，改善可持續(xù)發(fā)展表現(xiàn)，為企業(yè)融資拓寬渠道。

10、ESG助力企業(yè)在第三次分配中發(fā)揮作用

——ESG投資理念大規(guī)模推廣應(yīng)用，則為改善收入分配結(jié)構(gòu)和企業(yè)參與三次分配提供了制度保障。當(dāng)資本完成從只關(guān)注財(cái)務(wù)利潤(rùn)到盈利能力與ESG并重的轉(zhuǎn)型，企業(yè)管理層會(huì)投入更多資源增加員工福利，支持扶貧事業(yè)，以滿足ESG要求，實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值的最大化。這有利于優(yōu)化勞資分配比例，釋放三次分配潛能，推動(dòng)“共同富裕”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

11、銀行應(yīng)對(duì)：ESG與綠色銀行

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第二模塊  “碳達(dá)峰、碳中和”背景下商業(yè)銀行的機(jī)遇、挑戰(zhàn)與應(yīng)對(duì)策略

第二模塊課綱

一、大機(jī)遇：“碳達(dá)峰、碳中和”帶給商業(yè)銀行的機(jī)遇

1、“碳達(dá)峰、碳中和”過(guò)程將創(chuàng)造大量投融資需求

2、現(xiàn)階段企業(yè)在清潔能源利用開(kāi)發(fā)、節(jié)能減排方面仍然以間接融資為主，商業(yè)銀行仍然是綠色金融市場(chǎng)的主力，在信貸支持和風(fēng)險(xiǎn)防范方面具備優(yōu)勢(shì)

3、碳金融產(chǎn)品和服務(wù)將不斷創(chuàng)新

二、大挑戰(zhàn)：“碳達(dá)峰、碳中和”給商業(yè)銀行帶來(lái)的挑戰(zhàn)

1、綠色金融政策體系仍不完善、相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)尚未統(tǒng)一

2、綠色金融市場(chǎng)體系還不完善

3、商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)“碳達(dá)峰、碳中和”的轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)

三、大應(yīng)對(duì)：商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)“碳達(dá)峰、碳中和”的策略建議

1、強(qiáng)化頂層設(shè)計(jì)，做好戰(zhàn)略調(diào)整

2、加強(qiáng)氣候風(fēng)險(xiǎn)管理和信息披露

3、調(diào)整信貸資源配置，創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)

4、內(nèi)外部齊減排，助力達(dá)成“碳中和”目標(biāo)

5、加快人才引進(jìn)和培養(yǎng)，積極參與碳交易

第三模塊  “綠色銀行”路徑及政策建議

第三模塊課綱

一、綠色信貸業(yè)務(wù)布局與“零售銀行”定位的沖突與協(xié)調(diào)

1、目前“最綠色的銀行”有哪些？

2、我們所熟知的銀行行業(yè)首選標(biāo)的的綠色信貸發(fā)展并不處在領(lǐng)先地位，主要的原因是這些標(biāo)的定位是“零售銀行”，但是我們現(xiàn)在采用的綠色貸款標(biāo)準(zhǔn)僅涵蓋對(duì)公貸款。

3、梳理國(guó)內(nèi)外商業(yè)銀行具有代表性的綠色信貸產(chǎn)品可見(jiàn)，國(guó)內(nèi)綠色信貸產(chǎn)品品類有限，且主要針對(duì)企業(yè)貸款而零售產(chǎn)品較少

4、從本質(zhì)上看，產(chǎn)品的豐富程度取決于綠色標(biāo)準(zhǔn)的范圍廣度，目前國(guó)內(nèi)的綠色信貸目錄尚不包含零售產(chǎn)品

5、預(yù)計(jì)未來(lái)零售綠色信貸產(chǎn)品（如節(jié)能型住房貸款、綠色信用卡、低排放汽車貸款）的增長(zhǎng)空間可期，有望推高綠貸規(guī)模增速

二、從銀行傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)角度分析綠色信貸相關(guān)痛點(diǎn)以及政策建議

1、銀行商業(yè)化運(yùn)營(yíng)角度：綠色信貸成本收益分析不夠完善，商業(yè)可持續(xù)性較弱，占用資本且難以盤(pán)活

（1）痛點(diǎn)

1）綠色貸款承載一定的隱性成本、存在期限錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)、更為消耗資本金

2）實(shí)際上大部分綠色貸款項(xiàng)目具有公益性質(zhì)和民生改善類性質(zhì)，不作為銀行或是企業(yè)的盈利抓手

3）既然碳中和時(shí)間線已經(jīng)確立，我企業(yè)推進(jìn)綠色轉(zhuǎn)型的力度將明顯加大。

4）對(duì)于銀行而言，向前看，綠色信貸的商業(yè)激勵(lì)可以從兩方面確立：

——貸款收益方面，建立完善的碳核算系統(tǒng)以真實(shí)反映綠色項(xiàng)目的收益；——資本消耗方面，降低綠色信貸資本占用，賦予銀行手段盤(pán)活長(zhǎng)期限綠色信貸資產(chǎn)

（2）政策建議

1）通過(guò)設(shè)立成熟碳核算、碳定價(jià)機(jī)制，將環(huán)境效益反映在貸款收益率上

2）降低資本占用，盤(pán)活信貸資產(chǎn)

——考慮適當(dāng)降低綠色信貸的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)權(quán)重，降低資本占用

——靈活使用ABS盤(pán)活綠色信貸資產(chǎn)

2、綠色金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)角度：期待企業(yè)信息披露機(jī)制完善以及綠色信貸國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一

（1）企業(yè)端：企業(yè)披露信息不全面，銀行將環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)納入風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系受阻，環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和評(píng)估能力不足

（2）國(guó)際上對(duì)于綠色信貸尚無(wú)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)或者權(quán)威的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)

（3）期待企業(yè)信息披露機(jī)制完善以及綠色信貸國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一

三、綠色銀行契合輕資本轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略、作為高質(zhì)量發(fā)展的X變量

1、綠色債券：表內(nèi)參與綠色債券投資/發(fā)行綠債/承銷綠債

（1）商業(yè)銀行表內(nèi)資產(chǎn)可直接進(jìn)行綠色債券投資

（2）商業(yè)銀行可以作為發(fā)行各類綠色債券的主體

——發(fā)行綠色債券能夠?yàn)殂y行參與綠色金融補(bǔ)充資本，增強(qiáng)綠色業(yè)務(wù)的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力

——各銀行發(fā)行綠色金融債規(guī)模差距較為懸殊，發(fā)行份額向頭部集中

——在承銷端，2019年商業(yè)銀行債券承銷規(guī)模與上榜家數(shù)總體大幅落后于券商

2、銀行/理財(cái)子公司發(fā)行ESG產(chǎn)品，參與ESG投資

——ESG主題投資策略強(qiáng)調(diào)企業(yè)管理、社會(huì)責(zé)任與環(huán)境友好，能夠規(guī)避環(huán)境污染嚴(yán)重、內(nèi)部管理混亂的企業(yè)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制與績(jī)效提升都有正向影響

——由于ESG投資理念在國(guó)內(nèi)尚未成為主流，投資者對(duì)ESG理財(cái)產(chǎn)品存在認(rèn)知壁壘，特別是個(gè)人投資者通常更為關(guān)心到期收益率，對(duì)ESG投資長(zhǎng)期價(jià)值缺乏了解，一定程度上阻礙了ESG產(chǎn)品的推廣速度

——向前看，銀行在ESG理財(cái)產(chǎn)品推廣策略中應(yīng)重視投資者教育，強(qiáng)調(diào)碳中和目標(biāo)所帶來(lái)的長(zhǎng)期投資價(jià)值

3、銀行投貸聯(lián)動(dòng)，助力PE/VC鼓勵(lì)科技創(chuàng)新

1）自設(shè)子公司模式

2）“銀行+風(fēng)投機(jī)構(gòu)”模式

3）“貸款+認(rèn)股權(quán)/期權(quán)”模式

4、參與碳交易，擴(kuò)充中收來(lái)源

5、商業(yè)銀行在碳交易市場(chǎng)中的參與形式主要有三種

1）提供金融基礎(chǔ)設(shè)施

2）促進(jìn)資金融通

3）商業(yè)銀行及其理財(cái)子公司為企業(yè)客戶提供碳排放交易咨詢、代客理財(cái)?shù)确?wù)，有利于提升碳排放交易市場(chǎng)規(guī)范水平與專業(yè)度

6、目前商業(yè)銀行參與碳交易的主要方式是提供資金融通服務(wù)，其中具有代表性的碳金融產(chǎn)品包括：

1） 碳質(zhì)押貸款

2）發(fā)行、承銷碳債券等現(xiàn)貨金融產(chǎn)品

3）提供其他金融工具，如結(jié)構(gòu)性存款等

7、碳資產(chǎn)管理方面，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行作為主體親自參與碳資產(chǎn)管理服務(wù)尚處探索階段。

——此類業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存，其高回報(bào)與較高的投資風(fēng)險(xiǎn)相伴而生，對(duì)商業(yè)銀行的投資研究能力有較高要求。

——典型的商業(yè)銀行碳資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)模式有如下兩種：

（1）撮合企業(yè)與第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行碳金融工具交易并提供資產(chǎn)管理咨詢與服務(wù)

（2）發(fā)行與碳排放權(quán)交易掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品

8、商業(yè)銀行積極參與碳交易相關(guān)業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)將對(duì)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)帶來(lái)以下兩方面影響：

（1）形成存款資金

（2）提升中間收入