近來股指波動較大，但其演變并沒有擺脫一條主線——震蕩尋底。所謂的底部，不是前期政策救市時(shí)形成的政策底，而是指在救市政策退出之后真正的市場底。而從歷史走勢來看，市場底一般都是在縮量盤跌之后自然形成的，急跌、大跌筑底成功的概率較低，而且市場底一般都會比政策底要低一點(diǎn)。

　　這也就不難理解，為何在救市成功之后，近來市場時(shí)不時(shí)就會出現(xiàn)千股跌停、股指大跌的走勢了。就本質(zhì)而言，政策底是政策強(qiáng)力救市形成的，一旦政策開始退出，其最后被跌破的概率較大。而近來推動股指反彈的主力板塊國企改革等，在很大程度上市場也是在炒作市場預(yù)期，其真實(shí)業(yè)績支撐力度有限，一旦漲勢不再，短線獲利盤的涌出必然帶動股指回調(diào)，甚至大跌。

就中國經(jīng)濟(jì)目前的基本面以及上市公司的盈利增速情況來看，目前市場小盤股的估值整體仍然偏高，而經(jīng)濟(jì)增速的回落使得藍(lán)籌股的盈利情況整體也不容樂觀，市場要想從前期的“改革牛”轉(zhuǎn)換到“業(yè)績牛”走勢，尚需耐心等待時(shí)機(jī)，這中間的時(shí)間跨度可能將超過大部分市場人士的預(yù)期，1年、3年都是可能的。

　　從這個(gè)角度而言，對于A股今年剩下時(shí)間的走勢，投資者整體預(yù)期需要調(diào)低，但也不必過于悲觀。再度出現(xiàn)大牛走勢的概率固然很低，但大跌的可能同樣不高，畢竟經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的改革需要股市融資功能的支持，國企改革也將借力資本市場，股指要想突破3400~4300點(diǎn)盤局，需要時(shí)間的積累，以時(shí)間換空間是題中應(yīng)有之義。

　　對于投資者而言，一定要做好長期抗戰(zhàn)的準(zhǔn)備。對于不擅長短線交易的投資者，要么可以空倉休息，要么可以逢低介入優(yōu)質(zhì)個(gè)股長期持有。

具體關(guān)注科技創(chuàng)新有真正好業(yè)績、高成長的行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)。

遠(yuǎn)景市場分析2015.8.20