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    劉華鵬:全球股市暴跌 新三板反現四大機遇
    2016-01-20 9476

    在全球股市暴跌的背景下,新三板應如何利用好機會發展,以及接下來新三板呈現的4大機會。

    No.1四大政策利好

    在股市一片廝殺聲的同時,新三板在靜靜地等待著利好政策的出臺。當然,政策需要一步一步走,不可能一下子端出來。

    一是分層管理。這個前不久熱炒,網傳版已經面世,真正版預計在10月份出臺,2015年底正式實施。分層對不同發展階段、不同特點、不同風險的企業分類管理,有利于實現制度的差異化安排。應該說,分層是其他制度安排的基礎。

    二是做市商擴容。這個意見其實已經出來了,未來基金子公司、期貨子公司以及其他的金融機構,滿足一定標準的,都可以成為做市商,但具體落實,可能還需時間。一旦做市商數量增加了,二級市場的活躍度也會增加。

    三是降低門檻。目前的個人和企業500萬的準入門檻,有些偏高,但監管層不可能一下子降低下來。前面提到了分層,將為降低門檻提供可能,優質企業層有可能會降低門檻。

    四是競價交易。競價交易的本質是拍賣,它需要充分市場化的市場交易主體,對市場深度也有一定要求,所以,競價可能是分層、降低門檻、擴容之后,最后才會推出。當競價推出之后,應該說新三板就有足夠的實力可以和主板二板競爭了。

    No.2與上市公司聯姻

    資本市場從來不孤立存在,你別看新三板“個子小”,威力可不小,企業上了新三板,籌碼增加了不少,諸多上市公司開始盯住新三板企業。

    至今,有大量的上市公司并購新三板企業,主要以100%股權收購的方式,以同業并購整合為主。

    比如,截至2015年6月,大智慧(601519)以85億收購湘財證券(430399),聯建光電(300269)以4.89億收購易事達(430628),東江環保(002672)以0.71億收購新冠億碳(430275)等。

    新三板給中小微企業進入資本市場提供了空間,它是一級半市場,未來資本市場過冬,新三板正好運籌帷幄。


    No.3掛牌后找錢容易

    雖然說新三板不可能一下子解決所有小微企業融資問題,但至少可以解決一部分,尤其是原本就比較優秀的企業,一直被埋沒的企業,通過新三板更容易找到錢。

    未來隨著新三板制度的不斷完善,產品的不斷豐富,至少有5種途徑可以進行融資:

    一是定向增發:掛牌同時或者掛牌后,都可以進行定向發行股票,采用“儲架發行”制度,一次核準多次發行。

    是銀行授信:銀行對掛牌企業的信用評級會增加,信用額度會增加。

    三是股權質押:未來也將成為銀行進入新三板的一項重要業務。

    四是中小企業私募債:企業可以通過發行私募債來融資,新三板提供除了股權之外其他融資方式。

    五是優先股:減少稀釋創始人的股份,保證創始人的控制權,又便于財務投資者進入,優先股更加適合于創業企業。

    No.4政府補貼

    雖然各地政府對企業上新三板補貼程度不同,但支持力度目前來看還比較大。因為新三板和經濟轉型、產業升級的整體戰略比較契合。此外,政府在補貼企業的同時,能夠獲得更多的稅收,對政府財政來說并沒有損失。

    對于企業來講,200萬左右的掛牌輔導費用,政府補貼一般就會報銷一半100萬,有的省市兩級補貼力度更大,企業幾乎不用擔心費用過高的問題。當然,對于經營狀況比較良好的企業是這樣,如果企業中有外資機構股東,或者股東中有外籍人士,或者企業之前規避稅收過多,那么企業就要重新考慮上新三板的價值了。

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