2今生:生態公司、垂直龍頭攻堅牌照

牌照問題如此敏感，因為誰都知道那將揭幕一個時代。

從渠道到功能的延伸。互聯網企業的渠道邏輯簡潔有效，但也難以進行業務上的深化，我們也看到螞蟻金服控股天弘基金絕不是為了銷售余額寶，騰訊與國金證券戰略合作也絕不是僅為了幫其導流，生態鏈上金融場景的完善才是其最重要的目的。加載金融功能后，才能脫離僅僅依靠渠道降維所創造的價值，真正邁入金融領域。

生態型公司、垂直龍頭各有攻防。對于生態型公司來說，支付業務是戰略要地，客戶數量具備天然優勢，一個賬戶入口帶來的是綜合性的功能和服務，支付業務是其打開金融服務的大門；對于垂直龍頭，客戶數量不具備絕對優勢，但專業性是其立足的法寶，一個賬戶入口所帶來的是專一的金融服務，區別于生態建設，極致才是其追求目標。

平臺型公司要的永遠是大生態，垂直龍頭則靠專業性進行差異化定位和競爭，所以，對于互聯網券商，股票交易才是根本；對于P2P，風險定價才是關鍵，對于第三方支付，安全簡潔才是核心。

牌照是大金融格局重構的閥門。國內金融牌照管理體系下，若想在金融領域施展拳腳，牌照總是個繞不開的問題。國內金融改革的風口，讓牌照問題在現時點變得非常敏感，資本市場對此已是分吹草動。短時間窗口看，牌照問題是政策問題，目前的政策方向正沿著這個方向行進。牌照的放開意味著整個金融領域的重構，傳統金融、互聯網金融之間錯綜復雜的顛覆與被顛覆、利益蠶食與被蠶食關系。

互聯網生存法則-唯快不破！商業銀行本身的發展階段及目前格局，使其先于證券行業對互聯網企業開放，目前騰訊和阿里巴巴分別參股的前海微眾銀行、浙江網商銀行預計馬上上線。券商牌照放開是大勢所趨，但互聯網企業風格向來只爭朝夕，去年下半年以來的牛市更加凸顯了券商牌照價值，證券垂直互聯網企業紛紛亮劍，大智慧收購湘財、東方財富收購同信。