寧波漲停板敢死隊隊員做私募：從3000萬到20億

2011年，27歲的辛宇與兩個伙伴懷揣著4760萬成立了自己的陽光私募公司，這筆資金當中，3000萬還是自己跟投的錢。至今，三年時間不到，辛宇管理的資金規模已經迅速膨脹到20億元。對于這位前寧波漲停板敢死隊隊員來說，投資是一件很專業的事情。
“周一到周五不出差，交易時間不接電話。”這是辛宇的工作準則。
　　交易時段，他面前6個電腦顯示器排成上下兩排同時啟動，他要確保他的電腦永遠不會斷網斷線，硬盤永遠不會燒毀，用最快的CPU，自動選擇最快的網速走最快的跑道進行交易……連交易軟件都是特別定制的，僅這個軟件一年的費用就達到20萬元。
“對我來說，做投資就是在戰場打仗，必須將自己武裝到原子彈。”辛宇對第一財經日報《財商》記者說。
　　《財商》：你的第一只陽光私募產品的名字叫做“澤泉漲停板1號”，可見你本身雖是科班出身，但在寧波漲停板敢死隊的經歷對你投資上的影響是很大的，你在投資時最看重什么？
　　辛宇：在漲停板敢死隊的操盤經驗顛覆了我對投資的理解。我本科、研究生都是學習證券專業，學到的是價值投資，教科書上教的是“找到優秀的企業并與之共成長”；后來我也去過國內金融機構如中金公司等擔任投資經理。這些學習經歷和工作經歷對我來說都是巨大的財富，但如果我只是將這些一一套用到投資上，“必死無疑”。
　　我的第一份工作是在漲停板敢死隊擔任操盤手，當時老板跟我說的就是“把你書本上學到的東西全部忘掉”。在這里的投資經歷，讓我認識到，在A股市場當中，能夠做到穿越牛熊周期持續成長的企業基本上很難找到，A股3000多家上市公司當中，偉大的企業不到1%，所以，要想找到真正偉大的企業與之共成長，概率太低了，這樣做投資肯定很難成功。

　　而在敢死隊的操盤經歷當中，我認識到，股票投資的本質就是價格的交易，成功的投資者就是賺到了市場當中的“剪刀差”。所以，在具體投資當中，我們的理念就是趨勢投資，尊重市場趨勢，投資順勢而為，在牛市的時候拼命賺錢，熊市的時候空倉休息。
　　在A股市場當中，很多時候選時比選股更重要，當系統風險來臨的時候，就要把所有股票都拋掉，在這個時候倉位里面1只股票的上漲也補償不了9只股票的下跌。選時對我們來說是基礎。
　　《財商》：選時之后，你又是如何選擇具體投資標的的？
　　辛宇：我們選股核心的標準就是市場炒什么，我們買什么。時代在講什么，我們買什么。國家政策方向指到哪里，我們買到哪里。我們的研究覆蓋了A股市場上所有的股票，哪里出現投資機會我們就做哪些股票，我們選股充分尊重市場，但基礎是我們自己也要先做好研究。
　　《財商》：你怎么確定市場熱點在哪里？
　　辛宇：市場熱點主要看兩個方面，第一是政策性的方向，第二是盤面個股的漲幅。我們眼中的熱點不是短期板塊的輪動，而是一個中長期的投資趨勢。比如在2009年的時候國家投資4萬億，我們就買4萬億相關的股票；這兩年市場炒新興產業，我們的整個投資方向也是圍繞新興產業在做。今年年初，我們著重投資了智能器械--機器人這一行業，背景就是國家勞動力成本提高、裝備制造升級。此外還投資了電動汽車，因為霧霾環境下環保成為一大熱點，新能源汽車也符合汽車能源多元化的需求。

　　《財商》：你剛剛提到你們的研究覆蓋了A股市場上的所有股票，對你而言，上市公司基本面的研究也是很重要的？你們更關注上市公司哪些指標？
　　辛宇：對上市公司的研究是投資的根本。我們80%以上的時間都在研究具體的上市公司，而不是在研究盤面、政策、宏觀經濟這些。對于買入的股票，我們首先要確定它是不是符合時代主旋律，是不是經濟轉型背景下受益的公司；其次，要看股票價格是否合理，比如文化傳媒公司我現在不會關注，因為它們的價格已經遠遠背離了價值；再者，對于私營企業，我們也會重點關注公司中的“人”，一把手非常重要，這個企業家要銳意進取，不能保守。另外，團隊文化、團隊素質也都決定了企業的未來。
　　《財商》：A股目前正處于一個比較糾結的位置，你對當前市場還是比較看好的？你覺得股市能夠繼續走好的原因是什么？
　　辛宇：當前市場中很多人還是熊市心態，但市場其實已經處于牛市的中段。國家現在處于轉型期，在資本市場的外延式增長和資產證券化的推動下，股市會一路上行，這是一個很重要的因素。當前國家政策的著力點就在于國企要改革、民企要兼并重組、行業要整合，這些實際上都構成了股票上漲的因素。
　　從未來三年來看，經濟情況不會好，轉型期必然要以犧牲經濟增長為代價。
　　但這也不代表上市公司業績增長不好，這是兩碼事。需要指出的是，在經濟轉型的大背景下，這輪牛市的一個重要特點就是結構性行情，它會伴隨著進入牛市的始終，如果這個節奏改變了，市場離頂部就不遠了。也就是說，每一輪牛市都有它一桿大旗，這個大旗就不能倒的，這個大旗一倒，牛市就結束了。

　　《財商》：對于近期股市的震蕩你怎么看？
　　辛宇：短期內出現調整是正常的，因為畢竟已經漲了三個月了。但短期的調整改變不了整個市場的上升趨勢，未來結構性牛市的機會還是存在的，要抓住這波牛市中代表成長性的東西，小的調整往往是要參與進入的，不能為了做一個波段而放棄了手中好的籌碼。但我們近期也進行了調倉，把部分高位的股票賣掉落袋為安，繼續又買入了一些低位的個股。
　　《財商》：你認為接下來的投資機會和熱點在哪里？
　　辛宇：今年最大的主題就是并購重組。我們今年做的第一大塊就是重組，抓到了30多只重組的股票，未來依然會關注這個。還有一個板塊就是增發融資板塊。今年很多公司都在做定向增發，是市場的一大熱點。我們也會重點關注有融資需求的公司。內生性增長是很慢的，在經濟轉型期，一個大牛股要成長，往往需要從股市里融資實現外延式增長，外延式增長也會是未來中國上市公司的一個主要業績增長方式，這樣也才能夠推動股價大幅上漲。另外，新興行業當中，電動汽車、3D打印，我覺得也有機會。
　　人物簡介：辛宇，證券投資專業碩士，近10年證券投資經驗。2006年就職于寧波“漲停板敢死隊”。2008~2010年任國開證券研究員、北京營業部首席證券分析師；2010~2011年擔任中金公司投資經理；2011年擔任清華控股資產管理公司交易總監；同年創立廣東澤泉投資管理有限公司，現任公司董事長。(一財)