阿里巴巴路演臨近：國內基金醞釀出海打新

中概股最近的頹勢并未阻擋基金公司準備組團海外打新的熱情。隨著阿里集團上市日期臨近，華夏基金、嘉實基金近期紛紛推出針對性產品，意欲參與阿里巴巴IPO的“打新潮”。

（注：打新是指用資金參與新股申購，如果中簽的話，就買到了即將上市的股票。）

據悉，華夏基金已推出“華夏基金專戶•海外定向1號資產管理計劃”，該產品瞄準阿里巴巴IPO的打新機會，存續期3年，采用封閉式運作，每年開放一次參與、退出。

嘉實基金也針對阿里巴巴IPO推出團購打新服務，將通過其定制賬戶實現。當前嘉實基金總經理趙學軍親自兼任嘉實財富總經理，并將嘉實定制賬戶服務納入其業務板塊。

一位券商行業人士對騰訊科技表示，阿里巴巴集團正式路演前，其承銷商已開始在找國內大的基金機構進行詢價，以此判斷大家對阿里巴巴集團的估值期望。

接近華夏基金的人士透露，已有不少投行機構找華夏基金接洽，表達可以提供阿里巴巴股票的分銷意向，不過，由于阿里巴巴集團發行規模和發行價均未確定，華夏基金還在觀望。

基金的“眾籌”生意：出海打新

今年6月中旬，阿里巴巴集團向SEC提交Form F-1/A。招股書顯示，阿里巴巴集團給自我的估值為930億美元到1162億美元之間，一股的價格在40美元到50美元。

廣發基金一位投資經理對騰訊科技表示，阿里巴巴自身內部估值及投行給阿里巴巴集團的估值是1600億美元到2000億美元，相對招股書顯示的阿里巴巴集團估值要高不少。

外界預測阿里巴巴集團此輪融資是150億美元到200億美元，可以與當年Facebook上市時的發行規模相媲美。若以發行價拿到股票，對基金公司可能是一次巨大的套利機會。

基金公司紛紛發行產品，緊扣阿里IPO打新機會，其底氣來自于對海外市場中概股的信心。一位基金行業人士指出，阿里巴巴集團上市代表新經濟的一個高潮，具有代表性。

以今年上市的京東為例，其發行價為16美元，但股價最高達到31.22美元，幾乎翻番，即便如今股價回調到26.47美元，依然上漲65%，又如獵豹發行價為14美元，最高達到25美元，最高漲幅為78.5%，再如途牛最高股價為19.80美元，漲幅在很短時間實現翻番。

WIND數據顯示，截至6月30日，百度上市9年股價上漲68倍。迅雷、新浪微博上市首日漲幅分別達24%和19%，也顯示美股巨大的賺錢效應。

基金出海模式更類似眾籌，如華夏基金推出的產品業績比較基準直接設定為每年8%，如果年化投資收益超過8%，超出部分的20%作為管理人業績報酬，其門檻只有1000元。

A股的無奈：打新如中彩票

今年以來，國內A股打新一旦抽中，投資人就賺翻，這些新股上市交易第一天，都瞬間漲停，且一般要延續幾天漲停，賺上一倍幾乎可以放兜里。

不過，國內打新股存在一個嚴重問題，即整個購買新股的過程已經與買彩票無異。以至于中國股民把買新股形象的叫做打新股，因為買是估價格，打是撞運氣，打中幾乎必賺。

以6月上市的4只新股為例，都得到數百倍的申購量，最后投資者中簽率分別為可憐的0.833%、0.458%、0.544%、0.437%。如此低的中簽率對基金公司來說并非好事。

相對來說，要購買準備在香港或美國上市的準IPO企業股票并不容易，需要以至少200萬美元起步，這直接將廣大散戶阻擋在門外，也成為大型基金公司和投資機構的巨大優勢。

一位基金公司人士表示，國內沒有一只真正優秀的互聯網企業股票，但客戶海外資產配置需求在增加，國內A股又沒機會?！拔覀冊O計主做IPO，盡量減少主動管理，客戶關注的不是阿里巴巴集團一只股票，我們相當于是給客戶提供一個通道，還有更多優質公司?！?/p>

基金的猶豫：阿里發行價是否過高

阿里巴巴集團如此熱，其路演之前很多公司已躍躍欲試。一些互聯網公司高管并不害怕當前科技股的大跌，稱基金經濟在2014年第二季報來臨之前減倉休假避免季報風險。

實際上，隨著阿里巴巴集團上市的臨近，中概股也會遭遇一波震蕩行情。分析人士指出，這一方面是因為阿里巴巴本身投資很多中概股公司，彼此會形成擠壓效應；另一方面，阿里巴巴集團與騰訊、百度一樣屬于優質科技股，屬于基金公司必然會持倉的公司。

一位基金公司的人士指出，基金公司持有的科技股占總盤子一定比例，很多基金公司要購買阿里巴巴集團股票，會對其他中概股減倉，在一定程度上會導致其他中概股股價下滑。

很多的投資機構和基金公司已對阿里巴巴集團“磨刀霍霍”，以嘉實基金為例，通過與阿里巴巴承銷商的溝通，其欲一次性以發行價購買至少數千萬元的阿里巴巴集團股票。

一位基金行業人士向騰訊科技透露，目前阿里巴巴股票的發行方案沒有確定，也有一定的隱憂，對阿里巴巴集團股票打新的價值在于，盡量避免主觀判斷帶來的失誤。

一位熟悉華夏基金的人士指出，當前華夏基金購買新股數量取決幾個條件：1，阿里巴巴定價；2，阿里巴巴對其出售股票的鎖定期長短；3，基金募資規模。

若阿里巴巴集團發行價過高或者鎖定期太長，均會影響華夏基金的購買欲望。上述人士說，“華夏基金會根據阿里股票情況判斷買多少，要是定價太不合理，可能會選擇觀望?！?/p>

實際上，基金公司看重阿里巴巴集團新股是“醉翁之意不在酒”，更多的還是希望將出海打新流程走熟，為后續與在美國上市的中概股合作奠定基礎，并吸引更多的用戶走向海外市場。

分析人士稱，華夏基金和嘉實基金的產品主要的是針對海外IPO企業，并不限于阿里巴巴，類似美團、搜狗、大眾點評、樂逗等大批公司都在謀求上市，基金公司希望分享成功機會。