長久以來的低利率環境令投資者尋求相對風險更高的高收益品種，比如房地產信托投資基金 (Reits)、業主有限合伙(MLPs)、杠桿收購等。但是隨著美聯儲的加息步伐臨近，風險偏好出現了明顯的變化，投資者正在抓緊時間撤離這些曾經的熱門市場。(相關數據配圖來源于彭博。)

高風險企業債降溫

低利率政策的最大受益者可能就是企業債市場。相對低廉的融資成本令公司對發債趨之若鶩，整個市場的規模不斷擴張。全球資管公司企業債的配置比例上周達到35.3%，僅微弱低于2014年3月35.4%的歷史高點。分析稱，市場預期美聯儲將于下月加息，企業趕在加息之前加速發債，以鎖定低利率，從而推動買方資產組合中債券的比重升高。

垃圾債中的垃圾債由于其高收益，是過去幾年市場的香餑餑。不過這種趨勢正在出現變化，資產經理對于風險的控制令他們對企業債的挑選愈加精細。

不再火熱的獨角獸

盡管移動支付公司Square本周在紐交所掛牌上市并且市值超過10億美元，但是對于獨角獸公司的估值擔憂并未消退。此前預估的Square發行價區間為11至13美元，最高估值約為42億美元。然而該公司最終發行價格僅為每股9美元。其他的壞消息報告Lyft數據未能達到公司目標以及Fidelity對Snapchat投資減少25%等。

在美國商業新聞網站BusinessInsider看來，對于整個科技行業來說，下調定價區間都將是令人失望的。Square一直是近年來最炙手可熱的科技初創公司之一，也是今年最受期待的科技股IPO之一。

杠桿收購呈現下滑趨勢

資產負債表相對較弱的企業大規模杠桿收購引起了監管層的擔憂，要求控制相關業務規模的聲音已經出現。過去幾周來，杠桿收購出現了下滑跡象。不過凱雷投資收購賽門鐵克數據存儲業務的行為還是顯示出市場對于杠桿收購的熱衷。

Yieldco模式退燒

YieldCo是一個由某母公司（Sponsor）發起創設的、持有一定規模營運資產（operating assets）、并將該資產產生的部分現金流以股息（dividend）形式按照一定頻率（如按年或按季）支付給股東的實體，并通過上市來公開募集資金。代表公司SunEdison陷入嚴重虧損，股價大跌致市值蒸發75%。其旗下的太陽能發電站運營公司TerraForm Power就是YieldCo模式。數據顯示，TerraForm Power第三季度虧損82萬美元。

業主有限合伙(MLPS)令人擔憂

大宗商品價格低迷和利率可能走高的雙重打擊下，美國大量能源企業使用的MLPS模式正在受到嚴峻考驗。用于追蹤的 Alerian MLP 指數收益率甚至高于垃圾債，顯示出市場的擔憂情緒。

Reits面臨挑戰

利率走高所帶來的成本增加令Reits在最近幾周遭受到了一定的壓力，許多Reits價格出現下滑。

BDC公司破凈

商業開發公司(BDC)被視為影子銀行的一種形式，以滿足那些無法達到銀行貸款要求的公司融資需求。最近幾周數家BDC公司已經出現破凈的情況。

IPO不再給力

利用IPO打新賺錢在近來也不再是什么好的選擇。包括被寄予熱望的GoPro、Etsy、和LendingClub都跌破了IPO價格。