沉睡多年的公積金 以這樣的姿勢覺醒了

本周國務院公布了《住房公積金管理條例(修訂送審稿)》。除了放寬公積金的提取條件之外，公積金管理單位可以申請發行住房公積金個人住房貸款支持證券（MBS）格外引人矚目。

根據新規，住房公積金管理中心可申請發行公積金個人住房貸款支持證券，或通過貼息等方式進行融資。公積金可用于購買國債、大額存單、地方政府債券、政策性金融債、住房公積金個人住房貸款支持證券等高信用等級固定收益類產品。

這一重大改動，打通了住房公積金與資本市場之間的通道，使得住房公積金管理中心可以從資本市場通過發行債券等方式獲得資金，然后再投向住房按揭貸款市場，從而避免了住房公積金余額不足的問題。

有分析認為，這一內容的增加，使得中國的住房公積金管理中心變成了類似美國的房地美和房利美。以后甚至中國的住房公積金管理中心可以單獨成立公司，甚至可以上市發行股票等等。

事實上，今年4月的時候，住建部公積金監管司司長張其光就曾撰文稱，我國設立國家住房銀行條件已基本成熟，改革依據充分，資金規模巨大。

而習近平主席在中央財經領導小組第十一次會議上有關“化解房地產庫存，促進房地產業持續發展”的表態已經透露出消化房地產庫存的大方向。公積金管理中心通過發債募集資金，然后低價貸款給個人購房者，因為住房公積金貸款利率比銀行低，同時又打通了資本通道，使得低利率資金理論上可以放大無數倍。央行數據顯示，截至2014年6月底，我國個人購房貸款余額為10.74萬億元。作為MBS潛在的存量資產，理論上預計將可以撬動超過10萬億元的龐大沉積資產。盡管這個規模不是一下能釋放的，而是逐步釋放的。但依然有機會減慢房地產調整的速度。

此外，由于新規還允許購買政策性金融債，因此也可以視為對政策性銀行的定向放水。而如果住房基金流入地方債市場的話，則將明顯改善債務風險。總體來看，低成本資金流向市場并拉低無風險利率中樞和市場利率。

住建部表示，截至2015年7月底，全國住房公積金繳存職工1.1億人，繳存總額8.31萬億元，提取總額4.34萬億元，繳存余額3.97萬億元；累計向2300多萬戶職工家庭發放個人住房貸款4.75萬億元，貸款余額2.88萬億元。