沉睡多年的公積金 以這樣的姿勢(shì)覺醒了

本周國(guó)務(wù)院公布了《住房公積金管理?xiàng)l例(修訂送審稿)》。除了放寬公積金的提取條件之外，公積金管理單位可以申請(qǐng)發(fā)行住房公積金個(gè)人住房貸款支持證券（MBS）格外引人矚目。

根據(jù)新規(guī)，住房公積金管理中心可申請(qǐng)發(fā)行公積金個(gè)人住房貸款支持證券，或通過(guò)貼息等方式進(jìn)行融資。公積金可用于購(gòu)買國(guó)債、大額存單、地方政府債券、政策性金融債、住房公積金個(gè)人住房貸款支持證券等高信用等級(jí)固定收益類產(chǎn)品。

這一重大改動(dòng)，打通了住房公積金與資本市場(chǎng)之間的通道，使得住房公積金管理中心可以從資本市場(chǎng)通過(guò)發(fā)行債券等方式獲得資金，然后再投向住房按揭貸款市場(chǎng)，從而避免了住房公積金余額不足的問(wèn)題。

有分析認(rèn)為，這一內(nèi)容的增加，使得中國(guó)的住房公積金管理中心變成了類似美國(guó)的房地美和房利美。以后甚至中國(guó)的住房公積金管理中心可以單獨(dú)成立公司，甚至可以上市發(fā)行股票等等。

事實(shí)上，今年4月的時(shí)候，住建部公積金監(jiān)管司司長(zhǎng)張其光就曾撰文稱，我國(guó)設(shè)立國(guó)家住房銀行條件已基本成熟，改革依據(jù)充分，資金規(guī)模巨大。

而習(xí)近平主席在中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十一次會(huì)議上有關(guān)“化解房地產(chǎn)庫(kù)存，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展”的表態(tài)已經(jīng)透露出消化房地產(chǎn)庫(kù)存的大方向。公積金管理中心通過(guò)發(fā)債募集資金，然后低價(jià)貸款給個(gè)人購(gòu)房者，因?yàn)樽》抗e金貸款利率比銀行低，同時(shí)又打通了資本通道，使得低利率資金理論上可以放大無(wú)數(shù)倍。央行數(shù)據(jù)顯示，截至2014年6月底，我國(guó)個(gè)人購(gòu)房貸款余額為10.74萬(wàn)億元。作為MBS潛在的存量資產(chǎn)，理論上預(yù)計(jì)將可以撬動(dòng)超過(guò)10萬(wàn)億元的龐大沉積資產(chǎn)。盡管這個(gè)規(guī)模不是一下能釋放的，而是逐步釋放的。但依然有機(jī)會(huì)減慢房地產(chǎn)調(diào)整的速度。

此外，由于新規(guī)還允許購(gòu)買政策性金融債，因此也可以視為對(duì)政策性銀行的定向放水。而如果住房基金流入地方債市場(chǎng)的話，則將明顯改善債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。總體來(lái)看，低成本資金流向市場(chǎng)并拉低無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率中樞和市場(chǎng)利率。

住建部表示，截至2015年7月底，全國(guó)住房公積金繳存職工1.1億人，繳存總額8.31萬(wàn)億元，提取總額4.34萬(wàn)億元，繳存余額3.97萬(wàn)億元；累計(jì)向2300多萬(wàn)戶職工家庭發(fā)放個(gè)人住房貸款4.75萬(wàn)億元，貸款余額2.88萬(wàn)億元。