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    葉寶榮:歐央行大招在手 加碼QE還要再降息?
    2016-01-20 2501

    德拉吉在周四新聞發布會上暗示了進一步降息的可能,并明確歐央行將在12月重新審視貨幣政策寬松的程度。歐元聞訊后短線大跌超100點。此前歐洲央行剛剛宣布維持主要利率不變,一如市場預期。

    德拉吉首先表示,資產購買計劃進展順利,央行將全額實施每月資產購買計劃。資產購買對于信貸有積極影響,將一直實時QE,直到通脹邁向歐洲央行目標水平。歐央行對對所有政策工具持開放態度,目前沒有特定的選擇,QE在規模、范圍和時間長短上均可靈活可調整。如有必要,QE將實施至2016年9月甚至更晚時候。

    和此前幾次發布會不同的是,德拉吉今天強調,一些委員今天暗示要采取行動。歐央行12月份必須重新審視貨幣政策寬松的程度,并且歐洲央行已經討論了下調存款利率(可能及后果)。目前央行的立場不是等待情況再看,而是工作與評估。

    在通脹方面,德拉吉認為近期歐元升值對通脹率有下行風險,不過核心通脹率基本上是穩定的。未來通脹復蘇可能將比預期的要慢,短期內通脹將持續處于低位,管委會將密切關注通脹風險。預計通脹率到今年年底應會回升,因油價下跌的基數效應減弱;如果未來油價上漲,可能有助于通脹抬升。歐洲央行副行長康斯坦西奧則認為,衡量通脹的指標存在問題,幾個月負通脹不代表通縮。

    在中國問題上,德拉吉表示,中國經濟增速放緩損及外部需求,不過歐元區對中國的風險敞口并不大,并且中國尚未影響全球信心。

    在今年一季度宣布歐版QE之后,歐元區通脹一度會回升跡象,但是隨著寬松效果的弱化,近期數據再度呈現滑落跡象。9月歐元區CPI初值同比萎縮0.1%, 剔除了能源與食品價格影響的核心CPI同比增長0.9%,較上月有所下滑。這顯示油價下跌抵消了其他商品和服務漲價的影響,令歐洲央行在刺激通脹上繼續面臨挑戰。

    歐洲央行行長德拉吉本月表示,歐洲央行已經準備好動用所有可用工具,以應對歐元區經濟增長前景面臨風險仍偏下行的現狀——歐洲央行可以調整量化寬松的規模、期限和構成。

    歐洲央行9月貨幣政策會議紀要則顯示,委員們認為通脹面臨的下行風險上升,將在QE項目下提前多買債券,為12月份流動性降低做準備。此外債券購買計劃下仍包括大規模刺激措施,并且向外界傳達必要時加大刺激力度的意愿很重要。


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