加息還是不加息？下周三到周四的美聯儲貨幣政策會議留下了當前市場最大的懸念。美聯儲決策層的加息與不加息陣營勢均力敵，最新調查顯示經濟學家預測9月加息可能性幾乎五五開，三個月前市場預計9月加息的幾率一度超過50%，現在不到30%。

美聯儲官方態度：加或不加皆可能

美聯儲決策委員會投票官員近期評論預示，傾向9月加息與不加息的兩方勢均力敵，除了兩位高官傾向鮮明，其他不是未明確表態就是留下了兩種決定都有可能的“活口”。

經濟學家：約半數預計9月加息

今日稍早華爾街見聞的文章提到，最新的《華爾街日報》調查顯示，46%的受訪經濟學家預計美聯儲9月加息，占比明顯高于預計10月和12月加息的經濟學家比例，持后兩種預測的經濟學家分別占比9.5%和35%。另有9.5%的受訪經濟學家預計明年才會加息。

市場怎么看？9月加息可能性降低

今年市場對美聯儲加息時點的預期起伏較大，僅9月加息的可能性波動幅度就在20%-100%之間，今年加息的幾率則是在50%-100%之間波動。

今年還經歷了一些重要的事件，它們明顯影響了市場預期，比如增長強勁的1月非農就業數據公布后，市場幾乎一邊倒地預計9月美聯儲會加息。而今年3月和6月的美聯儲會議流露鴿派傾向，市場又預計今年加息的幾率下降。

目前市場預計9月加息可能性還不到30%。較低的可能性意味著，美聯儲應該會考慮市場情緒，避免出現讓市場意外的結果，而要是9月當真加息，市場的波動會更大，流動性會更緊張。

華爾街人士各執一詞

• 目前預計9月美聯儲會加息的華爾街機構有：美國銀行、德意志銀行、摩根大通、蘇格蘭皇家銀行、富國銀行
• 預計美聯儲不會9月加息的有：巴克萊、法國巴黎銀行、法國農業信貸銀行、匯豐、高盛、瑞信。

德意志銀行用以下圖表展示了美聯儲分別在9月、10月和12月啟動加息的利弊，認為這三個月之中9月加息的可能性最高。

德意志銀行認為9月會加息的理由是：

• 美國經濟增長勢頭穩健；
• 失業率已達到美聯儲追求的充分就業水平；
• 美聯儲副主席Fischer等聯儲的關鍵決策者對未來美國通脹回升有信心；
• 美聯儲遠未實現貨幣政策中性；
• 美聯儲的言論暗示，有意啟動加息進程。

此前華爾街見聞文章提到，高盛首席美國經濟學家近日重申美聯儲9月不可能加息的預測，認為：

• 從6月公布的美聯儲官員預期加息時點點陣圖和7月美聯儲主席耶倫的講話都可以發現，9月不會加息；
• 經濟指標并未顯示美國經濟增長超預期；
• 從最近對金融市場的預期看，未來市場變化遠不及6-7月大家預計的情形；
• 當前市場預期的隱形加息可能性在30%左右，而美聯儲會希望，在當下和下次加息之間，必須要“市場對加息有非常強烈的預期”；
• 上月末美聯儲副主席Fischer的講話偏鷹派，那可能是要避免9月會議以前市場預期過于一致，和他在今年3月美聯儲大幅下調通脹和利率預期前的表態性質類似。

無論怎樣，金融博客Zerohedge認為，下周最重要的圖表可能是下面這張，它展示了今年以來市場預期9月加息的隱形可能性（藍線），以及標普500的走勢（紅線）。所以，要是持股較多，下周得保護好自己的小心臟，提防大波動。