在最近幾周的大宗商品拋售大潮中，最慘烈品種之一就是橡膠。

如果比較累計跌幅，那么，過去三個月當中，銅價下跌了15%，WTI原油價格下挫23%，橡膠價格跌幅則高達27%。周二，日本東京工業品交易所橡膠期貨收報167.60日元/公斤，逼近162.70日元的六年最低水平。

按照《華爾街日報》的解釋，橡膠價格遲遲不見反彈，這表明隨著全球主要市場需求增速放緩，近些年無法有效控制產量的大宗商品是最脆弱的。

全球天然橡膠生產和庫存過剩的狀態已經持續了三年之久。國際橡膠研究小組的數據顯示，截止今年一季度末，全球300萬噸的橡膠庫存就足以滿足市場三個多月的需求。

生產商曾經試圖控制橡膠產量。由橡膠主要出口國印尼、泰國和馬來西亞為主要成員的印馬泰三國橡膠理事會（International Tripartite Rubber Council，ITRC）曾在去年底聯手減產挺價，但幅度有限，因此收效甚微。印馬泰三國的橡膠產量占全球總產出近70%。

2015年1～7月，天然橡膠生產國協會(ANRPC：Association of Natural Rubber Producing countries)旗下的11個成員國橡膠總產量為589.5萬噸，與去年同期的602萬噸相比，下降了2.1%。該協會成員國掌控著世界約92%的橡膠生產。

日本東京券商Fujitomi Co.分析師Kazuhiko Saito曾在8月份對彭博社表示，全球性供應過剩隨著中國經濟增速放緩跡象而加劇，而泰國和越南則在價格較低之時仍在加大海外發貨量。

全球最大橡膠生產國泰國今年上半年出口量達172萬噸，同比增加1.3%。第三大生產國越南發貨量今年前七個月則增加了16%，達53萬噸。

國際橡膠研究小組在7月30日發給彭博社的電郵中表示，預計全球橡膠過剩量今年將為30.3萬噸。該修正數據高于其1月過剩7.7萬噸的預估。

國際橡膠研究小組預計，全球橡膠供應今年可能增長4.4%，至1260萬噸，去年則為下降1.5%；需求可能增長1.2%，至1230萬噸，較去年6.7%的增速有所放緩。

在產出失控的背景下，橡膠的需求端卻并不給力。隨著中國這一全球最大的橡膠消費國經濟增速放緩，橡膠龐大的庫存給價格造成了沉重的下行壓力。尤其在當前時段，中國8月進口大幅不及預期，股市深度調整并未結束，這引發了全球市場對中國經濟難以消弭的憂慮情緒。

中國海關總署最新公布的初步數據顯示，8月天然及合成橡膠(包括膠乳)進口量為40萬噸，較7月的42萬噸下降4.8%。中國消費了全球40%的橡膠。

盡管作為一種農產品，影響價格的主要因素除了中國經濟之外，還包括天氣狀況。然而，與其他軟商品不同的是，橡膠主要用作工業生產，比如輪胎、工業用傳送帶、計生用品、國防用具等。因此，一旦市場對中國經濟不佳的憂慮升溫，橡膠就顯得較為脆弱，易被市場拋售。

此外，貶值的人民幣也讓中國買家購買進口橡膠的成本升高，從而抑制買興。

《華爾街日報》援引日本飛利浦證券（Phillip Securities）市場部負責人Hiroyuki Nakayama的話稱，考慮到有跡象顯示中國經濟減速僅處于“初始階段”，橡膠價格可能進一步下跌。