在中國(guó)市場(chǎng)的提振下，標(biāo)普500指數(shù)昨天大漲2.5%，但令人大跌眼鏡的是，中國(guó)電商巨擘阿里巴巴股價(jià)卻逆勢(shì)大跌4.69%。60.91美元的收盤價(jià)較發(fā)行價(jià)68美元已經(jīng)跌超10%。

這到底是為什么呢？

讓我們來(lái)看看昨天盤中一條消息：阿里巴巴集團(tuán)投資者關(guān)系主管Jane Penner花旗集團(tuán)全球科技大會(huì)上表示，受中國(guó)消費(fèi)支出疲軟的影響，公司預(yù)計(jì)第二財(cái)季的GMV（商品交易總額）將會(huì)低于此前的預(yù)期，而且在個(gè)位數(shù)百分比的中段偏下。

該消息著實(shí)令人驚訝。要知道，此前阿里巴巴的GMV一直保持高速增長(zhǎng)，上個(gè)財(cái)季GMV同比增速仍有34%。在周二的早盤交易中，阿里巴巴集團(tuán)股價(jià)曾一度上漲4.5%，股價(jià)最高至66.81美元。在該公司發(fā)布這一信息之后，公司股價(jià)出現(xiàn)跳水，45分鐘內(nèi)大跌7%，最低探至60.25美元。

原因找到了，一個(gè)小小的GMV數(shù)據(jù)，竟讓阿里的股價(jià)波動(dòng)超過(guò)9%。它為什么會(huì)有如此大“威力”呢？

GMV即商品交易總額，指的是在阿里巴巴集團(tuán)各平臺(tái)上完成交易的總價(jià)值，也是行業(yè)最關(guān)注的電子商務(wù)公司的主要數(shù)據(jù)之一。

對(duì)于資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，電子商務(wù)公司的快速增長(zhǎng)遠(yuǎn)比短期的利潤(rùn)要更加重要。GMV正是衡量電商公司增速的最核心指標(biāo)。

以阿里巴巴的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手京東為例，雖然上半年凈虧損超過(guò)7億人民幣，但前兩季度GMV同比增速卻分別高達(dá)99%和82%，京東股價(jià)也因此從年初的24美元漲至6月初的37美元。雖然此后被中概股下跌拖累，目前的股價(jià)仍然能保持年初水平。相比之下，阿里的表現(xiàn)就遜色不少，已從年初的100美元回撤了約40%。

2013年來(lái)，阿里巴巴的GMV逐漸從60%滑至40%以下。在今年6月截止的第一財(cái)季中，阿里GMV同比增速為34%，環(huán)比增速12%。如果說(shuō)這個(gè)表現(xiàn)還說(shuō)得過(guò)去，那么Jane Penner透露二季度增長(zhǎng)在“個(gè)位數(shù)百分比的中段偏下”，著實(shí)令人跌落一地眼鏡。

而且從一季度GMV的拆分（下圖）我們可以發(fā)現(xiàn)，淘寶的增長(zhǎng)已經(jīng)嚴(yán)重放緩，同比只有25%。而天貓55%的增長(zhǎng)支撐起了集團(tuán)大部分的增長(zhǎng)。

如今，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正由投資、出口主導(dǎo)向消費(fèi)主導(dǎo)轉(zhuǎn)變，而高速增長(zhǎng)的電商正是消費(fèi)市場(chǎng)最具活力的領(lǐng)域。7月，全國(guó)網(wǎng)上實(shí)物商品零售額同比增長(zhǎng)37%，網(wǎng)購(gòu)在社會(huì)消費(fèi)品零售總額中所占比重高達(dá)9.7%。

如今，中國(guó)最大電商企業(yè)阿里巴巴的增速驟然放緩，給一直以來(lái)如火如荼的電商蒙上了陰影。“個(gè)位數(shù)”的增長(zhǎng)甚至低于中國(guó)整體零售銷售增速。過(guò)去一年中國(guó)社會(huì)品零售總額同比增速至少也在10%以上。