孫毅：萬向集團在美并購被炒魷魚教育中國企業。

萬向集團的美國并購戰略。

萬向集團是中國最大汽車零部件制造商，掌門人魯冠球希望通過A123優勢電池技術建立自己“鋰電帝國”的夢想。為了在未來的清潔汽車領域確立領先優勢，萬向集團對美國A123的收購，反映了萬向在電池技術方面的渴求。

對A123的收購，主要由萬向美國操作。萬向美國是萬向集團的全資海外公司，成立于1993年，迄今已收購數十家美國本地企業，全美范圍已擁有28家工廠，員工5600余名。

2011年，萬向美國實現營收2.27億元，占公司全部營業收入的7.4%。萬向美國實現了本地化管理、生產和銷售，美國市場顯著擴大。萬向美國的本土戰略，降低了愈演愈烈的美國對華光伏產品實施‘雙反’制裁，以及針對零部件產品出口潛在的貿易風險。

萬向美國的收購對象美國A123。

美國A123是美國專業開發和生產鋰離子電池和能量存儲的系統公司。A123曾一度是美國鋰電行業的一匹黑馬，市值曾高達26億美元。但該公司業績在2011年開始急轉，當年凈虧9700萬美元，2012年第二季度虧損達8300萬美元。A123在2012年7月公開表示，已經陷入了嚴重的資金危機，只剩下維持5個月生產的現金流。因此，來自萬向集團并購的外資支持，對于A123如同饑渴逢甘霖。

雙方已經達成的主要交易。

2012年8月，美國A123公司與萬向集團達成并購協議。萬向計劃向A123注資4.65億美元，幫助A123渡過資金危機難關。同時，萬向獲得A123公司80%股權，成為A123公司最大的股東，并且掌管A123在美國底特律市的兩家電池工廠，以及位于密歇根州安阿伯市一家工程中心。

萬向在協議意向書簽訂的一周內，按規定向A123提供了2500萬美元的初始信用資金。意向書簽訂消息傳出后，萬向集團旗下的萬向錢潮（000559，SZ ，4.44，0.23% )，開盤即漲停。

萬向集團與A123已經達成最終協議，但根據協議條款，萬向集團后期的注資還需滿足一定條件。

萬向并購A123的主要疑問。

其一，除了2500萬美元的前期資金外，后期4.4億美元投資需要獲得美國境外投資委員會和中國政府的批準。

其二，萬向期望的全球電動汽車市場要真正啟動，至少仍需等待五至八年，萬向是否有如此的耐力。

其三，萬向渴望通過A123并購，實現在清潔汽車領域的世界領先優勢，意味著要在A123強大的研發能力面前，具備同樣強大的燒錢能力。

其四，萬向控股A123公司，是否意味著控股 A123擁有的專利技術。

萬向沒有想到被A123炒了魷魚。

萬向的美國交易對象A123.，這個世界頂級的專業開發和生產鋰離子電池和能量存儲系統的公司，最終宣布，已為其美國業務申請破產保護，其汽車電池資產將被江森自控集團以1.25億美元收購。這表明A123最終放棄了萬向，擁有雄厚資金的萬向被炒了魷魚。

萬向與A123這起交易最終失敗,核心技術是這筆交易無法完成的關鍵因素。

萬向希望通過4.65億美元巨額投資實現控股權，從而順理成章的獲取專利技術。但是A123只是渴望資金來解決難題，并不打算轉移專利技術的控制權。

萬向給海外并購的中國企業上了一課。

萬向和更多的中國公司需要明白的是，對企業的控股和對專利技術的控制是兩回事。美國公司在與外國公司合作時，協議的附加條款中，往往就有對技術使用的限制。

在今天國際經濟形勢放緩的情況下，“走出去”已經成為中國企業一個很好的選擇。但是，由于中外信息不對稱、法律法規、政策導向、文化差異，以及中國企業對外國工會組織不了解，導致溝通不暢，等等因素，都使中國企業在國外的收購困難重重。

字數：1510，時間：20130207-23:34，地點：海南三亞。