在乳品行業奔走了26年的“甜牛奶”李子園于今年2月份在上交所上市，4月發布上市后首份財報，2020年營收為10.88億元，同比增長11.6%；凈利潤為2.15億元，同比增長18.12%，實現了營收、利潤雙增長。 李子園2020年年報數據顯示，含乳飲料營收約為10.45億元，占整體營收的96%，同比增長12.43%；乳味風味飲料和復合蛋白飲料營收則分別同比減少49.43%、34%。由此可以看出，李子園始終沒有擺脫對“甜牛奶”這個大單品的依賴。除此之外，主營業務主要集中在華東地區，年報中多項毛利率出現不同程度的降幅。 在對李子園進行多方面分析之后，我們發現其數據增長背后暗藏隱憂，那它的隱憂到底在哪兒呢？又該如何突破？