中國移動通信集團公司(以下簡稱中移動)近日公布的2013年業績報告顯示其凈利潤下滑了5.9%，這14年來首次出現的凈利潤下滑引起了市場極大關注，而近日公布的2014年一季度財報顯示其凈利潤同比出現9.4%的下滑，再一次讓中移動倍受輿論的煎熬。

招商證券研報認為，對于中移動來說，最壞的時候還沒到來，2014年和2015年將是中移動在財務上最為困難的兩年。

有業內人士分析稱，這只是開始，隨著4G網絡建設的全面鋪開、網間結算政策調整、移動通信業務轉售的啟動、攜號轉網范圍的擴大、營改增的實施，未來兩年乃至五年中移動利潤率會降一半，即從28%下降至15%左右。

競爭加劇凈利下滑

2014年3月20日，中移動終于公布了其2013年的年度業績，公布時間在三大運營商中一反常態得最晚。

財報顯示，中移動2013年度營運收入為人民幣6302億元，增長8.3%;其中，通信服務收入為人民幣5908億元，增長5.4%。稅息折舊及攤銷前利潤(EBITDA)為人民幣2404億元，下降5.2%;股東應占利潤為人民幣1217億元，下降5.9%;客戶總數達7.67億戶，增長8.0%;建議末期股息每股1.615港元，連同已派發的中期股息每股1.696港元，2013年全年股息為每股3.311港元，全年利潤派息率為43%。

這是中移動14年來首次出現凈利潤下滑，市場突然對早已被貼上日進斗金、坐享其成標簽的中移動有些陌生和疑惑。

一個月后的4月22日，中移動發布的2014年第一季度財報顯示，其凈利潤繼續下降，同比出現了9.4%的下滑。

對此，中移動董事長奚國華稱，公司面臨OTT對傳統通信業務的替代進一步加速、傳統通信市場更加飽和、競爭更趨激烈的挑戰，經營壓力日益加大。

對于中移動的凈利潤下滑，華爾街日報中文網分析指出，中國聯通和中國電信這兩家極具吸引力的服務價格給中移動帶來了壓力。

有業內人士認為，傳統通信市場更加飽和，行業競爭更趨激烈，中移動通過增加網絡投資和手機補貼來應對激烈競爭是其利潤下滑的主要原因。資料顯示，中移動的市場份額從2011年的66.5%、2012年的63.9%降至2013年的62.1%。

據悉，“增量難增收”越來越困擾著電信運營商。在3G時代，三大運營商為搶奪用戶和市場爭斗不斷，4G時代一開始，三家企業之間就可以聞到濃濃的“火藥味”。

對此，有業內人士警示，“我們以前走過太多彎路，做過太多蠢事，只望在4G上能清醒點、自信點、聰明點，共同去培育市場，做大產業蛋糕。別又把‘高大上’的4G，促銷成地攤貨。別去拼價格，別去比速度，要比就比應用，比服務。”

中移動方面則表示，公司近年來各方面都面臨巨大壓力，“2013年業績還是平穩增長，雖然利潤增長率難比同業競爭者，但今年4G方面我們會有先發優勢。”

押寶4G前途未卜

那么，中移動今年在4G方面會表現怎樣的先發優勢呢?市場給予了高度關注。

根據中移動2014年一季度財報，截至3月31日，中移動客戶總數達7.81億戶，其中3G用戶達2.25億戶，4G用戶達279萬戶。

據悉，中移動2014年的目標是發展5000萬4G用戶、售出1億部4G終端。為實現目標，中移動今年預算了340億元終端補貼。按照中移動董事長奚國華的預計，2014年，中移動4G網絡投資預計將超過500億元。

中國經濟網記者注意到，一季度財報顯示中移動4G用戶有279萬戶，照這樣的發展速度，與5000萬用戶的年度計劃差距太大。有業內人士認為，這反映出被中移動寄予厚望的4G業務開局并不順利。

龍旗控股副總經理劉雨龍此前在接受媒體采訪時指出，從中移動以往制定的目標來看，還沒有出現完不成的時候，但這次壓力有點大，除非價格較低的4G手機大量鋪開和增加補貼，否則天量銷售難以實現。

有業內人士認為，中移動押寶4G的前途不太好說，有著多方面的原因，一是還沒發展起來的4G投資巨大，二是3G終端還要吃“返銷糧”，勢必會影響中移動2014年的全年利潤。

更重要的是，微信用戶數量崛起、26家虛擬運營商極具顛覆性的競爭、6月1日將施行的稅改增政策壓力以及被曝光的人才外流，這些都會成為運營商尤其是中移動面臨的重大考驗。

最壞時候還未到來?

中移動財報還提到，OTT替代效應加深、傳統業務倒退給公司帶來了挑戰。新技術新業務的沖擊使得傳統業務，如語音、短信、彩信等持續萎縮，呈現加速下滑的趨勢。

對此，《華爾街日報》記者洛萊恩?盧克(Lorraine Luk)在4月23日發表的文章提到，作為中國最大的移動運營商，中移動正利用騰訊QQ和微信來刺激用戶使用其高速移動數據服務。但與此同時，免費的QQ和微信的風靡也影響了中移動的利潤。

中移動董事長奚國華也承認，來自聊天應用的激烈競爭導致中移動的利潤受到了沖擊。在發布了凈利潤同比下降9.4%的第一季度財報后，奚國華在一份聲明中稱：“由于移動互聯網對于傳統通訊業務的影響愈加明顯，中移動第一季度在運營和業務開發上遇到嚴峻挑戰。”

有業內人士稱，對于中移動來說，利潤一旦出現拐點，要想在短期內進行扭轉型修復并非易事，今年利潤仍將保持繼續下行的趨勢，而且降幅將超過2013年。

不僅如此，多家專業研報也認為中移動所面對的艱難挑戰才剛剛開始。

來自瑞銀的最新研報顯示，中移動的自有現金流在2012年逾1000億，但2013年僅剩400億，今年很有可能為零，甚至負數。

招商證券研報認為，對于中移動來說最壞的時候還沒到來，2014年和2015年將是移動在財務上最為困難的兩年。

至于中移動有沒有做好相應的準備工作，知名財經評論家張平認為，“像中移動等運營商可以利用4G網絡優勢，將對微信造成一定的沖擊，但是相比微信當前龐大的客戶群以及多功能的應用，中移動要想占據上風并不容易。還有，電信運營商天生就具有國資身份，導致它不能做很大變革，也不具有互聯網的爆破精神，體制原因決定要想突破很是艱難。”

業內人士認為，中移動2013年的年報比較慘淡收場，折射出中移動在被認為是傳統電信運營商優勢領域的短信、彩信、視頻的蛋糕份額被互聯網虛擬通訊商鯨吞，而在被中移動認為具有極具優勢的4G領域卻因其收費過高、競爭開始激烈而難有起色。所以，在傳統業務和4G業務雙重被擠壓之下，中移動如何在激烈的各種市場競爭中崛起，恢復往日的雄風，恐怕已經并不容易。