“要堅信我國經濟發展的基本面是良好的，改革方向是對頭的，關鍵要保證政策措施的落實。”
“未來一年市場需要投放基礎貨幣在3.5萬億元左右，在外匯占款不再是基礎貨幣投放主要渠道的情況下，金融機構法定存款準備金率就至少要相應下調3~4次才行。”
 “我國房地產市場還沒有到全面過剩的程度，房地產市場還是有很大的發展空間?！?br />……
3月5日，在國務院總理李克強所作的政府工作報告中，一組數字成為了大家關注的焦點：2015年我國國內生產總值增長7%左右、城鎮新增就業1000萬人以上、財政赤字1.62萬億元、鐵路投資8000億元以上……透過這些數字，我們看到了本屆政府對我國經濟未來的發展還是比較有信心的。
那么，在當前經濟下行壓力很大的背景下，我國經濟發展的“信心”來自哪里？宏觀經濟的走勢如何？本刊記者為此對中國國際經濟交流中心信息部部長徐洪才進行了專訪。
“信心”主要來自三大戰略的實施
記者：當前，我國經濟發展面臨著十分嚴峻的形勢，從最近幾個月的經濟數據中也能看出一些端倪，不過中央領導卻對我國經濟發展充滿了信心。在2月25日召開的國務院常務會議上，李克強總理表示，“當前經濟下行壓力盡管很大，但我們還是對經濟前景充滿信心?！蹦敲?，據您分析，當前我國經濟發展的“信心”主要來自哪些方面？
徐洪才：我認為，在我國經濟下行壓力很大的背景下，李克強總理從兩個角度對經濟發展“信心”的分析是十分到位的，一方面，我國經濟發展存在巨大的回旋余地；另一方面，在創新宏觀調控方面，很多政策工具的運用還有較大空間，今后可以繼續加大力度。因為我國經濟的區域發展很不平衡，具有多層次、多樣性的特點，沿海地區很發達，而中西部地區的發展則相對落后。
針對以上經濟發展多層次、多樣性的特點，我國提出了三大戰略：一是“一帶一路”，二是“長江經濟帶”，三是京津冀協同發展。這三大戰略的實施，加快了東部、中部、西部和東北等四大板塊的融合和全國統一大市場的形成。可以說，物理層面上的互聯互通，又會增加基礎設施，如港口碼頭、鐵路、機場、城際之間的列車、公用事業等投資的規模。
除了這三大戰略以外，我們還要結合新“四化”建設，即新型城鎮化、工業化、信息化和農業現代化。其中，新“四化”建設的核心是新型城鎮化的建設，而新型城鎮化建設的核心則是人的城鎮化，即要把農民變成市民。在這個轉移過程中，會帶來很多投資機會，例如公用事業（如自來水供給、污水處理、垃圾焚燒以及煤電氣、通信等基礎設施的建設）的建設，會拉動相關方面的投資，并進一步促進區域經濟發展和相關產業的重新布局。
另外，在以上三大戰略的相關城市及其周邊，會發展一些適合自身特點的產業，并找到自己的比較優勢，以及找準自己的戰略定位，在此基礎上通過發揮產業的集群效應和集聚效應拉動經濟發展，從而提供更多新的就業機會。而就業機會本身對于促進新型城鎮化是至關重要的，因為就業機會的增加意味著城鄉居民收入的提高，并進一步拉動消費、促進消費結構的升級。
總的來說，三大戰略、新“四化”建設，加上自貿區試點、擴容，目前自貿區已由一個擴大到四個，未來還會進一步擴容，并向中西部、沿邊地區擴大和推廣，這意味著我國將會加快對外開放和體制機制創新的步伐，因而會進一步促進改革。以上這些方面，都會釋放出巨大的發展潛力，并對經濟可持續發展提供強有力的支撐。
宏觀經濟將會降速提質
記者：剛才您談到了我國經濟發展“信心”來源的諸多方面，那么，未來我國宏觀經濟的發展趨勢如何呢？
徐洪才：對于未來宏觀經濟的發展，我認為政策的穩定性和連續性需要保持，不要大起大落，既要保持定力，也要主動作為，而不是消極無為。保持定力，就是面對國內國際的眾多干擾變量，要從容應對，首先要把自身問題解決好，不要受外部的各種因素干擾。要堅信我國經濟發展的基本面是良好的，改革的方向是對頭的，關鍵是措施落實要更加有力。
對于2015年經濟發展的數據，我有以下幾個判斷：
首先，我預計2015年GDP增速將在7.1%到7.2%之間，投資增速會繼續下滑，在14%~15%，主要原因是制造業投資下滑太多，產能過剩，還有房地產市場低迷?，F在中國很多行業已經飽和，投資不足主要體現在公共品方面。對公共品的投資，民間資金和社會資金的積極性不高。不過，我國找到了一個公私合營，即PPP的辦法，2015年是中國PPP實施的元年。
其次，2015年我國的消費增長將是溫和的，不可能出現大幅度上漲，社會零售品消費總額增長可能在12%~13%。而進出口情況應該會與2014年保持大體一致，出口大概會增長6%，進口情況會低一點，大概在4%~5%的水平。從政策上看，2014年廣義貨幣M2增速偏低，只有12.2%，2015年應該保持在12%~13%之間，必須保持這樣的速度才能有效遏制經濟下滑的勢頭。
再次，人民幣信貸資金投放在2014年是9.78萬億元，2015年應該增加到11萬億元左右，社會融資規模應該保持在17萬億元左右的水平，才能夠支持經濟的平穩發展。
最后，2015年就業會保持在1300萬的城鎮新增就業人口。因為我國在老齡化社會來臨以后，每年大概會有1000萬人口自然退出工作崗位，新增就業人口在減少，這種人口結構性變化有利于保障就業。當然，我國結構調整也取得了積極成效，過去兩年經濟結構在優化，一是消費對經濟增長的貢獻在增加，超過了投資的貢獻；二是第三產業對經濟的拉動支撐作用超過了第二產業；三是信息消費、文化消費、健康消費等新的消費熱點正在形成，必然會拉動這些領域的投資。
總體上看，2015年是全面落實改革的年份，頂層設計中有一些重大改革措施將在2015年公布，如“一帶一路”戰略、國企改革等。2015年的各項改革值得大家期待，整個宏觀經濟會在一個比較平穩的區間內運行，速度可能會有一點下滑，但是質量會提升，結構也會有所優化。
財政、貨幣政策將繼續發力
記者：我們知道，要讓我國經濟發展的“信心”繼續保持下去，貨幣政策和財政政策是兩大關鍵的手段。最近，我國在財政政策和貨幣政策上頻頻“出手”，如：加大基礎設施投資力度、給小微企業減稅，以及連續的降準、降息等。那么，為了保持經濟發展的“信心”，未來在財政政策和貨幣政策上還會有哪些舉措？
徐洪才：在財政政策方面，我們應該更加積極，力度應更大，主要有兩個方面：
一是加大投資。要抓重大投資項目，重點是落實PPP模式。其實，政府和社會資本的這種公私合營的PPP模式將會推動我國投融資體制的巨大變革，由以前政府的單槍匹馬到發揮民間資金、社會資本的積極性。在這里，政府需要做好引導和示范工作，如充分發揮正在成立的絲路基金、創投基金的作用。
二是減稅、減費。在減稅方面，主要是營改增，減輕企業的負擔，特別是中小企業、小微企業的負擔，鼓勵現代服務業發展，避免重復性征稅，理順中央和地方的稅制關系。目前，好多稅費都應該減一減，一些亟需發展的領域除了在稅費上做“減法”以外，還需要做點“加法”，即將財政補貼納入計劃。例如，我們要進一步引導科技創新、技術創新和新興產業等的發展，加大政策扶持力度。
在貨幣政策方面，目前已經在發力了。最近一段時間，雙管齊下的降準和降息正在對經濟增長產生積極影響。不過，在貨幣政策方面，還有很大的空間，因為當前我國基礎貨幣投放的主要渠道已經改變了。過去，貨幣投放主要渠道是外匯占款，而隨著國際收支平衡關系的變化，順差減少了，這時就需要通過下調金融機構法定存款準備金率來投放基礎貨幣。
根據測算，一次下調存款準備金率0.5個百分點，可以向市場投放約6000億元的貨幣。我們預計，未來一年市場需要投放的貨幣量在3.5萬億元左右，那么存款準備金率就至少要相應下調3~4次才行。我們知道，我國的存款準備金率是從6%慢慢提高到了20%，未來存款準備金率可能會從20%慢慢下調到10%以下，其下降的空間還是很大的。
另外，近期我國的CPI和PPI增速在放緩，這為央行進一步降息打開了空間。
不必過分擔心通縮風險風險
記者：當然，在我們對經濟發展充滿信心的同時，許多專家也對通縮表示擔憂。有分析認為，“從目前國內經濟與貨幣的實際情況和數據來看，通縮離我們已經很近了”。您也曾在分析近期的經濟數據時指出，當前我國經濟存在通縮的風險。那么，請您再詳細談談，當前我國陷入通縮的風險有多大？應如何來防范通縮由預期走向現實？
徐洪才：從近期的經濟數據看，我們的通貨緊縮主要體現在生產領域，即PPI連續36個月的負增長，2月份PPI為下降4.8%。對于CPI，最近幾個月的數據也是偏低的，但這并不意味著我國已經出現了全面的通貨緊縮，準確地講是有局部性通貨緊縮的壓力。
當然，我們也不能忽視PPI的連續負增長的具體原因。其實，PPI下跌原因有四個：一是國際大宗商品價格下跌導致國內原材料工業品價格下降；二是我國電子商務發展迅猛，商品交易中間環節減少、成本下降，導致價格下跌；三是產能過剩，供過于求導致價格下跌；四是內需不足導致物價下跌。
前兩個因素不需治理，是好事。進口大宗商品價格下跌能降低生產企業的成本，電商帶來的價格下跌給消費者帶來了實惠，會促進社會消費水平。對于后兩個因素造成的通縮隱患，我們要針對性地進行化解。
一方面，產能過剩屬于結構性問題，需要通過調整產業結構、培育市場機制、加大對外投資等方式進行綜合治理。目前“一帶一路”“長江經濟帶”“京津冀協調發展”，以及一批PPP重大投資項目的啟動，都將帶動經濟發展，化解部分過剩產能。而加快國內企業“走出去”，也會向外部轉移部分過剩產能。
另一方面，內需不足需要通過更加積極的財政政策和穩健的貨幣政策來解決。目前，穩健的貨幣政策已經發力，而且政策調整的頻率還很高，如連續的降準和降息。與此同時，降稅也是解決內需不足的有力措施。
所以，我們應該辯證分析通貨緊縮是否已經出現這個問題，不能片面地把油價下跌、電商發展導致商品便宜等看成是壞事情。目前，我國出現通貨緊縮的風險，或者說通貨緊縮有點漸行漸近了，但是還沒有出現全面的通貨緊縮。我相信，只要相關政策措施落實到位，通貨緊縮的風險將會迎刃而解。
投資需要緊跟政策、改革方向走
記者：其實，對于投資者來說，如何準確把握經濟發展中的制度紅利是一道難題，而把握房地產市場和股票市場上的投資機會一直是大家關注的焦點。那么，據您分析，未來我國房地產市場的走勢如何？還存在哪些投資機會？在股票市場方面，針對當前的市場行情，投資者應該重點關注哪些板塊？
徐洪才：結合三大戰略的實施，加上我國城鎮化還未完成，六億農民還要進城買房，同時，現有城鎮居民還有許多改善性的住房需求。所以說，我國的房地產市場還沒有到全面過剩的程度，房地產市場還是有很大的發展空間。
在未來相當長的時期內，房地產行業仍然是我國的支柱性產業。當然，未來房地產市場會出現差異化，像過去那種不正常的暴漲不會再出現了，取而代之的是一種平穩發展態勢。
另外，在今年“兩會”上，環保相關話題成為了大家關注的焦點。實際上，生態環保治理同樣孕育著經濟增長機遇。加大節能環保領域的投入，加快市場機制的培育，將會釋放更多經濟發展潛力。要把加大環境治理與保護，作為促進經濟可持續發展的重要抓手和著力點。這方面的題材，也是投資者在股票投資上關注的方向。
當然，不管是股票市場還是房地產市場，我們都要抓熱點，緊跟政策、改革方向走，這樣才能有效把握其中蘊藏的投資機會。