銀行培訓師陳毓慧老師推薦:“國債ETF與國債期貨合約的標的指數相同,均為上證5年期國債指數,這也意味著國債ETF將成為國債期貨天然的現貨標的
國債期貨的獲批給平穩上市3個多月的國債ETF帶來新的生機。
數據顯示,截至2012年末,中國國債存量已突破7萬億元,約1.2億美元,超過所有已上市國債期貨國家上市當年的國債存量。資料顯示,國債ETF與國債期貨合約的標的指數相同,均為上證5年期國債指數,這也意味著國債ETF將成為國債期貨天然的現貨標的,并在后者上市后構建該ETF更為多樣化的投資策略。
作為近年來基金創新的標志性產品之一,國債ETF自上市以來已成為成交金額最大的ETF產品,國泰基金固定收益總監裴曉輝在接受《國際金融報》記者采訪時表示,“國債ETF‘T+0’所帶來的高頻交易,以及與國債期貨間的期現套利,將創造出更大成交量,而隨著市場逐漸活躍,會促進套利效率提高,進一步提升流動性。”
記者了解到,與直接買賣成分券與國債期貨進行期現套利相比,國債ETF既可以從一級市場申贖,也可以在二級市場交易,在套利操作期間存在折溢價波動,因此在三者存在長期均衡關系的前提下,使用國債ETF進行期現套利實質上為投資者提供了一個交易選擇權。
“在國債期貨中應用國債ETF的一個最具代表性的交易策略就是期現套利。”裴曉輝向記者介紹了國債ETF在國債期貨中的應用策略,“投資者可以先針對國債ETF的一籃子可交割券組合,利用市場行情數據實時計算國債ETF相對各國債期貨合約的基差。當基差為負時,買入國債ETF現貨,同時賣空相應數量的國債期貨合約而當基差為正時,則融券賣空國債ETF現貨,同時買入國債期貨,等持有組合到期后完成交割。”
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