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    陳毓慧:陳毓慧老師推薦:期限越長業(yè)績越好 基金本是時間的玫瑰
    2016-01-20 9058
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     銀行培訓師陳毓慧老師推薦:近5年來滬深300指數(shù)6次穿越3000點大關(guān),從以往5次穿越3000點時到上周二滬深300指數(shù)接近3000點時的業(yè)績來看,時間越短的基金業(yè)績越差,時間越長的基金業(yè)績越好,體現(xiàn)出在股市大震蕩中,基金長期投資業(yè)績相比中短期投資業(yè)績的明顯優(yōu)勢。

     

      具體數(shù)據(jù)顯示,從200749日到上周二,主動投資股票基金的累計業(yè)績是201054日到上周二業(yè)績的近22倍,混合型基金業(yè)績的差距也有十幾倍。

     

      基金是否適合長期投資?長期投資比短期投資業(yè)績好多少?這些關(guān)于基金長期投資的問題經(jīng)常被投資者問起,證券時報記者從最近5年來滬深300指數(shù)6次穿越3000點區(qū)間的業(yè)績對比發(fā)現(xiàn),統(tǒng)計業(yè)績時間越長,主動投資股票基金和混合型基金的業(yè)績也就越好,并呈現(xiàn)出幾何級數(shù)的提高。

     

      值得關(guān)注的是,從200749日到上周二,主動投資股票基金的累計業(yè)績是201054日到上周二業(yè)績的近22倍,混合型基金業(yè)績的差距也有十幾倍。

     

      長期業(yè)績遠超中短期

     

      滬深300指數(shù)是目前滬深兩市最重要的綜合指數(shù)之一,也是股指期貨跟蹤指數(shù)和基金股票業(yè)績基準對比使用次數(shù)最多的一個指數(shù)。該指數(shù)以20041231日為基期,基點為1000點,最近4年多以來該指數(shù)始終在3000點上下震蕩,最高接近過3900點,2008金融危機中最低點也曾接近1600點,先后有6次超越3000點大關(guān)。

     

      該指數(shù)歷史上首次超越3000點發(fā)生在200749日,收盤點位為3038.17點,隨后該指數(shù)經(jīng)過兩次震蕩后一路向上,最高達到了5891.72點。2008年股市一路向下,在當年613日該指數(shù)跌破3000點大關(guān),收于2979.12點,一年之后的2009617日,滬深300指數(shù)隨著牛市的來臨再次沖上了3000點大關(guān),收于3010.59點。

     

      到了2010年之后,股市圍繞著滬深300指數(shù)3000點上下波動,出現(xiàn)了兩次穿越和多次觸及3000點,兩次明顯的穿越發(fā)生在20105月初和10月初,分別向下和向上穿越了3000點,最近一次是在今年5月底6月初穿越3000點,目前滬深300指數(shù)最新收盤已經(jīng)跌破2900點。

     

      為了方便計算滬深300指數(shù)同為3000點左右的業(yè)績,用天相統(tǒng)計業(yè)績時,將截止時間統(tǒng)一設(shè)在上周二的2011614日,滬深300指數(shù)當日收盤于2993.56點。

     

      天相統(tǒng)計顯示,主動投資股票基金從200749日到上周二,規(guī)模加權(quán)平均業(yè)績?yōu)?/span>35.59%,而從201054日開始的業(yè)績僅為1.63%,從2010108日開始的業(yè)績卻虧損了5.8%。從2008613日和2009617日開始的業(yè)績居于中間位置,分別為14.82%9.17%

     

      興業(yè)證券基金研究員徐幸福表示,這樣的業(yè)績分布表明,同樣在滬深3003000點附近,統(tǒng)計基金業(yè)績的時間越長,業(yè)績表現(xiàn)越好,中短期一兩年的基金業(yè)績明顯不如3年以上的基金投資業(yè)績。

     

      類似的情況也發(fā)生在混合型基金身上。天相統(tǒng)計顯示,混合型基金從200749日到上周二規(guī)模加權(quán)平均業(yè)績?yōu)?/span>35.83%,而從201054日開始的業(yè)績僅為2.46%,從2010108日開始的業(yè)績卻虧損了4.93%。從2008613日和2009617日開始的業(yè)績,居于中間位置,分別為17.59%11.26%

     

      大牛市大熊市均有貢獻

     

      從業(yè)績對比來看,4年多的基金業(yè)績都是1年多業(yè)績的10倍以上,主動投資股票基金的4年多業(yè)績是1年多業(yè)績的21.83倍,兩者相差了33.96個百分點;混合型基金的4年多業(yè)績是1年多業(yè)績的14.57倍,兩者相差了33.37個百分點。

     

      為何4年多的基金業(yè)績明顯好于1年多?業(yè)內(nèi)專家認為,主要原因在于基金長期投資過程中,總會有幾個相對滬深300指數(shù)業(yè)績表現(xiàn)好的階段,投資期限越長,經(jīng)歷的這種階段也就越多,長期積累下來,也就體現(xiàn)出了基金公司專業(yè)投資的長期業(yè)績優(yōu)勢。

     

      徐幸福認為,從20074月開始統(tǒng)計的基金業(yè)績非常好,主要是由于當時基金掌握了股市的話語權(quán),在4月到10月的大幅上漲階段,基金重倉股是市場上漲的引領(lǐng)者,當時基金取得了很好的超額收益;在2008年上半年,華夏、博時、易方達等大多數(shù)基金公司又果斷減倉進行防守,同樣取得了不錯的超額收益;在2009年上半年,各家基金公司加倉快慢不同,但總體股票倉位明顯超過了2008年下半年的熊市階段。

     

      另一位基金研究員表示,基金在大牛市和大熊市中都取得了不錯的相對表現(xiàn),持續(xù)下來綜合業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)勢很大,在2007年的大牛市、2008年的大熊市和20091月到7月的大牛市中,基金都有優(yōu)異的表現(xiàn)。

     

      有基金經(jīng)理分析,2010年全年基金將股票配置從大盤藍籌權(quán)重股向非周期股和中小股轉(zhuǎn)移,也創(chuàng)造了很大的超額收益,盡管201011月以來,基金配置偏離大盤藍籌股之后,在大盤藍籌股上漲時明顯跑輸指數(shù),但從2010年年初到2011年中期來看,當時重點配置非周期股和中小盤股,還是創(chuàng)造了一定的超額收益。

     

      此外,基金業(yè)績的復利效應(yīng)也值得關(guān)注,如果基金1年獲得6%的超額收益,那么5年下來,即使指數(shù)沒有上漲,基金的收益率并不是30%而是接近34%

    債券投資也貢獻了一定的投資收益,是基金投資期限越長業(yè)績越好的原因之一。由于債券投資有比較穩(wěn)定的收益,在滬深300指數(shù)同樣為3000點的時候,投資期限越長基金的債券投資部分投資收益率也就越高。

     

     

     

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