中國真會爆發(fā)經(jīng)濟危機嗎？

近幾年來，國內(nèi)外總有一些經(jīng)濟學(xué)者預(yù)測中國要爆發(fā)經(jīng)濟危機，媒體評論家牛刀曾在2012年底預(yù)測，中國將在舉世罕見的金融戰(zhàn)爭打擊下爆發(fā)經(jīng)濟危機。

中國國務(wù)院發(fā)展研究中心學(xué)者李佐軍曾作了一篇報告，認為中國的經(jīng)濟危機正在醞釀之中，最有可能在2013年7、8月份爆發(fā)，表現(xiàn)為部分中小企業(yè)破產(chǎn)，部分銀行破產(chǎn)，部分地方政府破產(chǎn)……

近些年諸如此類看待中國經(jīng)濟的言論不時見諸媒體。

中國會不會爆發(fā)經(jīng)濟危機，經(jīng)濟危機何時會爆發(fā)？要弄清這個問題，首先要弄清究竟什么是經(jīng)濟危機？

總體來說，通常所說的經(jīng)濟危機是一個比較籠統(tǒng)的概念，是局部危機，還是行業(yè)危機？

實際上，企業(yè)危機和行業(yè)危機這幾年從未間斷過。在短時期內(nèi)，中國究竟會不會爆發(fā)像1997年東南亞那樣的經(jīng)濟危機和2008年美國的金融危機，尚需要進一步研究。

但是面對“狼來了”的呼聲，面對中國經(jīng)濟問題的現(xiàn)狀，必須要作出冷靜思考。

中國目前正經(jīng)歷極為復(fù)雜的經(jīng)濟情勢，即便是在全球背景下也很難找到類似的模型。不可否認，無論如何中國目前的經(jīng)濟現(xiàn)狀確實存在很多隱憂！

從企業(yè)來看，如果一個企業(yè)的現(xiàn)金流在不斷減少，企業(yè)越走越艱難，最終現(xiàn)金流斷裂危機爆發(fā)，企業(yè)有可能要破產(chǎn)。但中國的現(xiàn)實是，這個企業(yè)雖然從理論上講應(yīng)該破產(chǎn)，但實際上由于復(fù)雜環(huán)境因素的制約，中國的很多企業(yè)是難以破產(chǎn)的，真正破產(chǎn)也是到了被逼無奈的地步。

對于一個國家而言，經(jīng)濟危機的實質(zhì)也是債務(wù)問題。中國當(dāng)前的經(jīng)濟狀況如何？從媒體透露的有關(guān)信息我們可以了解到，中國企業(yè)債務(wù)占據(jù)中國非金融部門債務(wù)的“半壁江山”。

2012年末，中國企業(yè)債務(wù)約為65萬億元，占GDP之比達125%，在最近的5年上升近30%，企業(yè)資產(chǎn)負債率迅速提升(A股非金融企業(yè)資產(chǎn)負債率由2008年的53%上升至60%)。實際上，因為這幾年政府的債務(wù)也是以政府的融資平臺來實現(xiàn)，即以企業(yè)的名義來實現(xiàn)的。

因此，我們認為65萬億的企業(yè)債務(wù)接近14萬億應(yīng)屬于政府的債務(wù)。這一數(shù)據(jù)主要來自于國家審計署的審計報告。截止2012年底，36個地方政府本級政府性債務(wù)余額比2010年增長了12.94%。而截止2010年底中國地方政府本級政府性債務(wù)余額超過10.7萬億。根據(jù)這些數(shù)據(jù)推算，2012年末地方政府性債務(wù)余額約在13.8萬億(接近14萬億).

債務(wù)的結(jié)構(gòu)對評估危機來至關(guān)重要，如果按此來說，2012年底地方政府的債務(wù)達到13.8萬億，而2012年政府總的公共財政收入為11.7萬億，那么政府的債務(wù)與政府的財政收入之比超過了100%。