股權融資按融資的渠道

股權融資是指企業的股東愿意讓出部分企業所有權，通過企業增資的方式引進新的股東的融資方式。股權融資所獲得的資金，企業無須還本付息，但新股東將與老股東同樣分享企業的贏利與增長。企業如果僅需要百萬元人民幣級別的融資，不建議花精力尋求基金的股權投資，而應該尋求個人借貸、個人天使投資、銀行貸款、甚至是民間高息借款。
股權融資按融資的渠道來劃分，主要有兩大類，公開市場發售和私募發售。所謂公開市場發售就是通過股票市場向公眾投資者發行企業的股票來募集資金，包括我們常說的企業的上市、上市企業的增發和配股都是利用公開市場進行股權融資的具體形式。
所謂私募發售，是指企業自行尋找特定的投資人，吸引其通過增資入股企業的融資方式。因為絕大多數股票市場對于申請發行股票的企業都有一定的條件要求，例如我國對公司上市除了要求連續3年贏利之外，還要企業有5000萬的資產規模，因此對大多數中小企業來說，較難達到上市發行股票的門檻，私募成為民營中小企業進行股權融資的主要方式。

企業在什么階段需要進行股權融資？

    企業如果僅需要百萬元人民幣級別的融資，不建議花精力尋求基金的股權投資，而應該尋求個人借貸、個人天使投資、銀行貸款、甚至是民間高息借款。
    服務性企業在成長到100人左右規模，1000萬以上年收入，微利或者接近打平的狀態，
比較合適做首輪股權融資；制造業企業年稅后凈利超過500萬元以后，比較合適安排首輪股權融資。這些節點于企業融資是的估值有關，如果企業沒有成長到這個階段，私募融資時企業的估值就上不去，基金會因為交易規模太小而喪失投資的興趣。
    當然，不是所有的企業做到這個階段都愿意私募，但是私募的好處是顯而易見的：多數企業靠自我積累利潤進行業務擴張的速度很慢，而對于輕資產的服務型企業來說，由于缺乏可以抵押的資產，從獲得銀行的貸款非常不易。企業吸收私募投資后，經營往往得到質的飛躍。很多企業因此上市，企業家的財富從凈資產的狀態放大為股票市值（中國股市中小民企的市盈率高達40倍以上，市凈率在5-10倍之間），財富增值效應驚人。只要有機會，中國多數的民營企業家還是愿意接受私募投資。

如何選擇股權融資與債權融資？（以上市公司為例）

　傳統的資本結構理論認為，股權融資的成本高于負債融資，這是因為：一方面，從投資者的角度講，投資于普通股的風險較高，要求的投資報酬率也會較高；另一方面，對于籌資公司來講，股利從稅后利潤中支付，不具備抵稅作用，而且股票的發行費用一般也高于其他證券，而債務性資金的利息費用在稅前列支，具有抵稅的作用。因此，股權融資的成本一般要高于債務融資成本。但由于目前我國資本市場與上市公司沒有嚴格的股利分配限制，利用股票融資的成本反而較低。主要因為：
　　第一，股本沒有固定的到期日，無需償還。與債權融資相比，股票融資不存在到期還本付息的壓力，尤其在中國目前還沒有建立有效的兼并破產機制的情況下，上市公司一般不用過分考慮被摘牌和被兼并的風險。由此，股權資金的長期無償占用幾乎被認定是無風險的，是公司永久性資本，在公司持續經營期內都無需償還，除非公司解散。
　　第二，沒有固定的股利負擔。目前我國上市公司運作還不規范，上市公司在股利分配形式上廣泛采用除現金股利以外的送股、配股、暫不分配等形式，使股權融資成本息得較低。公司有盈利，并認為適合分配股利，就可以分給股東；公司盈利較少或雖有盈利但現金短缺或有更有利的投資機會，也可以少付或不付股利。
　　第三，籌資風險小。目前我國證券市場規模較小，可供投資的對象很少，投資者的投資需求又非常大，進行股票投資的熱情也較高，這使我國股票市場的市盈率和股價長時間維持在較高的水平，非常有利于上市公司及時足額的募集資金。并且由于普通股股本沒有固定的到期日，一般也不用支付固定的股利，不存在還本付息的風險。
　　第四，普通股籌資形成權益性資本，能增強公司信譽。普通股股本以及由此產生的資本公積金和盈余公積金等，是公司對外負債的基礎，有利于進一步拓展公司融資渠道，提高公司的融資能力，降低融資風險。
　　就我國目前上市公司再融資情況來看，我國上市公司偏好于股權融資。

股權合作、共享財富是必由之路.

其實，股東的分分合合、進進出出并非都是壞事。從某一種角度看，它是市場進步和活躍的表現，而每一次的股權變更也都有可能是公司通向公司治理結構優化的階梯。但是，帶著美好的憧憬走到一起，卻因股東之間的貌合神離、摩擦和內耗不斷而導致盈利無望，無奈之下不得不宣告分手，這樣的股權更迭必然會影響公司經營的穩健性和發展的持續性，貽誤公司的發展時機，這是任何一方都不愿意看到的結果，而用如此的代價去換取公司治理結構的優化，無疑也是公司不能承受之重。
　　那么，為什么看起來如此美妙的結合，卻不能長相守呢？雖然“不幸的家庭各有各的不幸”，但從引起“不幸”的根源來看，卻并不復雜。概括起來大約有以下三點：
　　一是“擇偶不慎”。股東之間，能夠實現的優勢互補、協同作用、資源共享等種種效應，是針對整體而言的，究竟這些效應能否得到很好的發揮，最終還得取決于產權結合中的企業個體。由于每個企業都有其自身所處的發展階段、公司治理結構、企業文化等特點，都具有其獨特的優勢和劣勢，倘若這些特征優勢難以相融，甚至產生沖突，也就失去了“婚姻美滿”的基礎。
　　二是不了解或不尊重產業的經營規律。有的行業是一個投資額大、盈利周期長的行業，其產品既不同于物質產品也不同于一般的服務產品，具有公眾公司性質的保險公司同時還要承載著許多的社會責任。另外，熟悉產業經營規律的人都知道，有些產業公司盈利回報期通常要7-8年左右，在中國甚至要有10年的預虧期，倘若不了解產業的這些經營規律，就會對公司盈利產生不合理的預期，就會發生激烈的經營理念沖突，并導致經營管理決策過程中的扯皮、摩擦和內耗不斷，從而大傷企業“元氣”。
　　三是缺乏合理的利益分配機制。股權合作是一種長期的合作關系，各方股東無論誰強誰弱，都應該本著有利于公司長遠發展的態度，通過建立合理的利益分配機制，從資金分配、業務規劃等方面處理好股東自身業務發展與業務發展之間的關系，平衡好各方的利益。倘若僅僅將業務當作自身利益的補充，或者對業務不能給予充分的重視，不能有效合理地進行利益的分配，就難以調動股東各方以及經營者的積極性，當然也就不可能和諧共處，齊心協力經營好公司。
　　在股權合作中，如果股東各方都能夠真正重視并解決好以上三個問題，那么“相濡以沫、共創美好家業”應該不是難事。