兩會政策、宏觀經濟熱點問題、金融形勢分析與投資機會選擇

王傳寶 教授

時長：1天?？筛鶕蛻粢笳{整課綱

培訓目標：解讀兩會政策，分析宏觀經濟熱點問題、金融形勢與金融風險和發展趨勢，幫助學員正確判斷我國宏觀經濟、金融投資發展趨勢，進而幫助管理者投資決策，更好地助推工作。講座“有趣、有理、有用”，圖文并茂，通俗易懂。理論與實際相結合，學員可以在知其所以然的基礎上，進而知道未來的必然。

講座提綱

第一模塊  2024兩會精神、主要政策亮點與投資機會解讀

課程提綱：

一、2024年主要工作任務

二、2024年主要預期目標

三、2024年政府工作報告主要看點

四、2024年政府工作報告主要政策亮點解讀

六、兩會主要政策與投資機會、投資決策

第二模塊  宏觀經濟熱點問題解讀與投資機會解讀

課程提綱：

一、周期為王：百年大變局下當前國際經濟形勢與熱點問題

1、世界經濟處于衰退周期與新科技革命興起

——疫情前世界經濟已經進入衰退

——新冠疫情對我國宏觀經濟和世界經濟的影響

——世界經濟衰退：當前全球處在罕見的經濟增長低迷期

——全球長波周期劃分（康得拉季耶夫周期）

——新科技革命興起：人工智能、工業4.0……

——新科技革命興起與新經濟周期到來

2、通脹與衰退的大博弈

3、大宗商品價格暴漲/暴跌引發通脹/衰退擔憂

——油氣價格與世界經濟景氣度

——鐵礦石、銅、農產品等大宗商品價格劇烈變動

——大宗商品的中長期走勢判斷

4、美國加息（縮表）攪動世界經濟局勢

——新興市場國家被動貨幣緊縮

——美元升值，資金回流美國

——美國會否進入衰退？

——美國會不會滯漲？

5、拜登上臺后的內外政策新變化與中美會不會“脫鉤”

——2023.11.15中美元首舊金山會談及其后中美關系走向

——布林肯：你要么在餐桌旁，要么在菜單上

6、“灰犀牛”與全球大變局初顯

——警惕“灰犀?！笔酱蟾怕饰C的到來

——黑天鵝與綠天鵝

——全球大變局初顯

——疫情對全球化的影響

7、俄烏戰爭（俄烏沖突）的后果及其對世界經濟的影響

8、中美貿易戰、中美“脫鉤”風險及其對世界經濟的影響

9、全球供應鏈安全與中國防止歐美“去風險化”轉變為“去中國化”

——全球供應鏈安全

——中國防止歐美“去風險化”轉變為“去中國化”

——大變局下中國以雙循環應對“脫鉤斷鏈”

——二十大報告關于著力提升產業鏈供應鏈韌性和安全水平

——中國積極尋求加入CPTPP

——中國擔心卡脖子，美歐也擔心卡脖子

——中國如何應用包括出口管制在內的多元化手段應對美歐的“脫鉤斷鏈”

10、如何應對世界糧食風險與中國糧食安全

——應對ABCD四大糧商的挑戰

——展開與澳大利亞、加拿大、巴西等國的合作

——種子、化肥、農業科技的進步

——積極應對氣候變化

——多元化展開國際糧油合作，避免可能類似俄烏戰爭等地緣政治風險對糧食安全的沖擊

11、以新能源應對能源危機

——新能源在世界與中國的發展

——新能源汽車產業的發展

——煤炭的清潔高效利用與核能安全開發

12、2024年全球面臨五大危機

13、投資機會思考：國際政治經濟形勢的影響與應對

二、周期影響下中國經濟中長期發展趨勢

1、宏觀經濟分析的基本框架：總需求與總供給

2、雙循環與大變局下需求三架馬車分析

（1）消費

（2）投資

（3）出口

3、雙循環與大變局下供給側分析

（1）人口問題：未富先老

（2）資源環境問題

（3）科技創新問題

4、經濟增長的三大動力來源

——城鎮化沒有完成

——中西部地區的后發優勢

——消費結構升級

5、近年中國出現的幾個重要拐點

6、中國經濟將現“四大分化”

——新興產業的強勢發展

7、實體經濟企業面臨的六大問題、五大危機

——2023.7.19扶持民營企業，31條

8、碳中和與綠色發展將重塑中國經濟

9、加快數字化發展，建設數字中國及其對經濟社會/行業/企業的沖擊

10、時刻謹防金融風險與債務危機：中小銀行風險、房地產、地方債務危機

11、對我國未來經濟增長的基本判斷

12、二十大報告關于中國經濟中長期發展

——二十大報告關于高質量發展

——二十大報告關于著力提升產業鏈供應鏈韌性和安全水平

——二十大報告關于戰略機遇期的表述

——二十大報告：未來五年是全面建設社會主義現代化國家開局起步的關鍵時期

13、投資機會思考：中國宏觀經濟長期形勢的影響與應對

三、周期影響下當前宏觀經濟形勢與2024年宏觀經濟形勢預判

1、客觀判斷經濟發展趨勢

——如何判斷經濟形勢

——四大古典名著中的經濟管理密碼

2、克強指數看經濟冷暖

3、產業形勢判斷：PMI指數看經濟冷暖

4、從CPI、PPI指數看通脹：到底是通貨膨脹還是通貨緊縮？

5、當前宏觀經濟形勢與對策

——消費、投資、出口、房地產等

6、當前主要金融風險

——地方政府債務風險

——房地產市場風險

——部分中小銀行風險,

——債券基金風險

7、2024年宏觀經濟形勢分析與預測

——未來半年至一年中國經濟總體走勢如何？

——當前中國經濟困局的原因

8、2024年中國經濟須警惕八大經濟風險

9、中央經濟工作會議精神解讀（根據需要）

10、兩會與《政府工作報告》精神解讀（根據需要）

11、最新宏觀經濟政策解讀（根據需要）

12、投資機會思考：當前宏觀經濟形勢的影響與應對

第三模塊  金融形勢、金融風險分析與投資機會選擇

課程提綱：

一、金融形勢與金融風險分析

1、紛至沓來的金融風險：謹防“明斯基時刻”加速到來

2、現有金融風險與中美貿易戰的疊加效應

3、銀行業可能面臨新一輪不良資產大暴露的局面

4、當前主要金融風險與應對

——地方政府債務風險、地方債化債與應對

——房地產市場風險與應對

——部分中小銀行風險

——匯率風險

5、中植系暴雷及其后續

二、當前金融業面臨哪些新形勢、新問題

——央行降息的趨勢短期內難以扭轉

——銀行理財產品短期內盛況難以再現

——房地產市場風險短期難以扭轉

——經濟下行疊加老齡化和疫情影響，百姓消費降級與減少消費、增加儲蓄大概率會形成長期趨勢

——民營企業投資短期內難以扭轉下滑趨勢

——出口形勢不樂觀

——FDI數字不樂觀

——民營企業“走出去”與海外投資加速

——警惕匯率風險

——警惕城投公司風險

三、新金融形勢下投資機會選擇與新金融風險下未來投資渠道

1、新金融形勢下投資機會選擇

2、新金融風險下未來投資渠道

四、2024年房地產發展趨勢預測、房地產政策變化預測及其對金融業的影響（備選章節）

1、2024年房地產市場形勢嚴峻

——就當前形勢來看，一系列政策刺激下房地產市場可能會出現一個小陽春，但全國范圍內房地產態勢短期難以完全扭轉，而且可能更嚴重。

——2023年全年國房景氣指數、房地產投資、住房銷售、房貸等數據不樂觀

——2024年開年國房景氣指數、房地產投資、住房銷售、房貸等數據有所好轉

2、恢復樓市信心關鍵是調整政策思維

——面對嚴峻的形勢，中國政府2024年房地產政策取向出現重大調整。

3、疫情后中國經濟復蘇要求房地產市場必須健康平穩發展

4、房地產市場風險最嚴重的時刻可能已經過去。房地產市場的平穩發展。經濟不景氣期間，穩定房地產投資增速與穩定房地產價格同樣重要。

5、 “住房改善”被列為“第一內需”

——劉副總理再次肯定房地產是中國的“支柱產業”。

6、防風險成為第一要務。

7、在“保交樓、穩民生”的基礎上，新增“保穩定”，或旨在遏制房地產產業鏈風險的蔓延。

8、促進房地產全面轉型，主要包括兩個方面。

——完善與改進現有的房地產法律法規。

——房地產市場如何向三位一體（購買、租賃、保障）的市場長效機制轉型。

9、疫情后居民資產負債表惡化、預防性儲蓄抬升、房地產風險事件沖擊的共同影響。政策出臺到明顯見效需要時間。

10、房地產市場進一步分化

11、房企進一步分化

12、大房企的命運將全面分化

——對優質頭部房企的支持

——堅決依法打擊違法犯罪行為

13、2024年市場形勢的嚴峻，政策取向出現重大調整，會把房地產市場引向何方，效果如何，就目前來看，相當不確定。

——政策肯定是利好。政策對房地產市場好轉肯定是促進作用。具體效果多大要看市場反應。

——過去20年房價只漲不跌、極度繁榮的時代已經結束，中國房地產將進入一個新時代。

14、房地產市場預判：短期與長期

——房地產市場短期看金融，中期看土地，長期看人口

——房地產市場特別是房價最終取決于貨幣發行、通脹預期和百姓收入

15、甄別不同區域的房地產投資機會

——甄別不同區域的機會：人往何處去？錢往何處去？

——要研究區域的房地產市場發展趨勢

——各城市房地產市場的差異化將成為常態，房地產市場大分化時代的來臨

——人口流入，房價上升

——人隨產業走，產業園、科技園、商業區（高端人口集聚區，房價高，負擔得起高房價）

——區位、交通、地段（不光看眼前，還要來看規劃）

——資源分配、調配的傾斜：地鐵、學校、醫院、政府單位……

——學區房政策

——房地產調控政策

16、投資機會思考：房地產市場與房地產風險的研判與投資機會選擇

第四模塊  中央經濟工作會議精神對金融業、銀行業的新挑戰與新應對

課程提綱：

一、中央經濟工作會議的背景（點到為止）

二、中央經濟工作會議的主要內容（點到為止）

1、2023年經濟工作回顧

2、工作方法與重點工作

3、2024年主要經濟工作任務

三、中央經濟工作會議的幾個新提法解讀

1、把推進中國式現代化作為最大的政治

2、明年要堅持穩中求進、以進促穩、先立后破

3、嚴格轉移支付資金監管，嚴肅財經紀律

4、嚴控一般性支出，黨政機關要習慣過緊日子

5、把非經濟性政策納入宏觀政策取向一致性評估

6、加強經濟宣傳和輿論引導，唱響中國經濟光明論

7、聚焦經濟建設這一中心工作和高質量發展這一首要任務

8、經濟發達省份必須發揮更大作用

9、形成消費和投資相互促進的良性循環

10、發展新質生產力

……

四、中央經濟工作會議的重點精神解讀

1、明年工作基調

2、貨幣政策解讀

3、財政政策解讀

4、貨幣政策與財政政策的配合

5、如何化解金融風險，包括房地產、地方債和中小金融機構風險

6、資本市場

7、以科技引領現代化產業體系建設

……

五、中央經濟工作會議精神對金融業、銀行業的新挑戰與新應對

第五模塊  中央金融工作會議精神解讀

——為什么，是什么，怎么看，怎么辦，怎么干

王傳寶教授

可根據客戶需求，增刪、調整課綱

培訓目標：2023年10月中央金融工作會議舉旗定向，影響深遠。學習中央金融工作會議精神，解讀為什么，是什么，怎么看，怎么辦，怎么干？特別是要認真解讀中央金融工作會議與商業銀行/金融機構相關的提法，對商業銀行/金融機構的影響，商業銀行/金融機構如何深入學習好中央金融工作會議精神，貫徹落實好中央金融工作會議要求。

課程提綱：

一、為什么：中央金融工作會議的背景

二、是什么：中央金融工作會議的主要內容

（一）會議主要內容

1、總結黨的十八大以來金融工作

2、分析金融高質量發展面臨的形勢

3、部署當前和今后一個時期的金融工作

（二）當前和今后一個時期的金融工作

1、堅定不移走中國特色金融發展之路，加快建設金融強國

2、堅持黨中央對金融工作的集中統一領導

3、深入推進金融系統全面從嚴治黨

4、統籌發展和安全，防范系統性金融風險

5、做好科技金融大文章，支持經濟高質量發展

……

三、怎么看：中央金融工作會議八大看點

1、看點1：加強黨中央對金融工作的集中統一領導

2、看點2：加快建設中國特色現代金融體系

3、看點3：金融要為經濟社會發展提供高質量服務

4、看點4：著力打造現代化金融機構和市場體系

5、看點5：著力推進金融高水平開放

6、看點6：全面加強金融監管

7、看點7：有效防范化解金融風險

8、看點8：完善房地產金融宏觀審慎管理

四、怎么看：中央金融工作會議八個新提法

1、要完善黨領導金融工作的體制機制，發揮好中央金融委員會、地方黨委金融委員會和金融工委的作用

2、堅定不移走中國特色金融發展之路，加快建設中國特色現代金融體系

3、培育一流投資銀行和投資機構

4、要增強上海國際金融中心的競爭力和影響力，鞏固提升香港國際金融中心地位

5、要建立防范化解地方債務風險長效機制，建立同高質量發展相適應的政府債務管理機制

6、始終保持貨幣政策的穩健性

7、健全房地產企業主體監管制度和資金監管

8、完善房地產金融宏觀審慎管理

五、怎么辦：中央金融工作會議一些重要表述及其學習思考

1、優化資金供給結構，把更多金融資源用于促進科技創新、先進制造、綠色發展和中小微企業，大力支持實施創新驅動發展戰略、區域協調發展戰略，確保國家糧食和能源安全等。

——學習思考：……

2、做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融五篇大文章。

——學習思考：

（1）科技金融

（2）綠色金融

（3）普惠金融

（4）養老金融

（5）數字金融

3、切實提高金融監管有效性，依法將所有金融活動全部納入監管。

——學習思考：……

4、建立防范化解地方債務風險長效機制，建立同高質量發展相適應的政府債務管理機制，優化中央和地方政府債務結構。

——學習思考：……

5、促進金融與房地產良性循環，健全房地產企業主體監管制度和資金監管，完善房地產金融宏觀審慎管理，一視同仁滿足不同所有制房地產企業合理融資需求。

——學習思考：……。

6、要在金融系統大力弘揚中華優秀傳統文化，堅持誠實守信、以義取利、穩健審慎、守正創新、依法合規。

——學習思考：……

六、怎么干：深入學習中央金融工作會議精神和貫徹落實中央金融工作會議要求

1、央行等三部門在行動：央行等三部門召開金融機構座談會，貫徹落實總書記在中央金融工作會議上的重要講話精神

2、央行等八部門在行動：為深入貫徹黨的二十大精神和中央金融工作會議要求，中國人民銀行等八部門聯合印發《關于強化金融支持舉措

助力民營經濟發展壯大的通知》

3、商業銀行/金融機構如何行動：商業銀行/金融機構如何深入學習中央金融工作會議精神和貫徹落實中央金融工作會議要求

第六模塊  進一步思考：如何應對新形勢、新問題

課程提綱：

一、跨越周期，制勝未來：如何應對新形勢、新問題

1、應該怎么干?

——現在在哪里？

——打算去哪里？（干什么？）

——如何去那里？（怎么干？）

2、怎么干：應對新形勢、新問題

3、應當做什么

（1）發現新趨勢

（2）抓住新機遇

（3）迎接新挑戰

（4）甄別新風險

（5）做出新應對

4、如何開展新應對

——科學應變：如何應對新形勢、新問題

（1）順勢而為，抓住機遇：有所為，有所不為，有所作為

（2）要做到：安心、靜心、信心

（3）精準識變、科學應變、主動求變

（4）再審視、再謀劃、再提升

（5）正確面對風險，處理風險，管理風險

——提高風險管理能力，提升資本管理精細化水平

——培養自身的卓越運營能力，以管理風險和不確定性

——打造敏捷靈活的業務版圖

5、思考：發現未來的爆發點，發現新的投資產業、投資領域

6、銀企同心

7、對未來有信心

8、要做到五個“真正學習”

二、進一步思考：金融業、銀行業業務創新與案例研究

（一）業務拓展：中信銀行寧波分行如何開展汽車零部件企業信貸與投資業務

1、把握大勢，積極研判新的投資機會

2、做好行業研究

3、汽車行業變化太快，沒有一成不變的趨勢

4、做好盡調，具體企業具體分析

5、做好風控

6、做好汽車零部件企業分類，盯住優勢企業，發現潛力企業

7、分散化：跟投；雞蛋不放在一個籃子里

8、商業銀行應主動作為

9、案例研究：汽車供應鏈金融案例

（二）助力實體經濟和區域發展戰略（銀行業投資為例）

1、案例——我們怎么辦：中國銀行四川省分行如何助力成渝地區經濟發展

（思考：如何助力江蘇、南京實體經濟和區域發展戰略）

2、案例：徽商銀行蕪湖分行如何對接國家和安徽“十四五”規劃，適應產業發展需要，服務企業融資需求（思考：如何對接國家、江蘇、南京“十四五”規劃）

（三）“十四五”時期若干投資方向，可以關注（盯住相關企業或者自投）

1、消費升級特別是服務經濟、服務貿易——汽車、新經濟、醫藥消費等具備較大增量空間

2、基建（大都市圈）和新基建（5G、工業互聯網等七大領域）

3、高端制造/智能制造

4、科技創新

5、金融服務

6、其他投資方向

——數字經濟

——生命健康/醫療健康

——新材料等戰略性新興產業

——人工智能

——關鍵零部件

——綠色新能源（以新能源汽車為例）……

長風破浪會有時，直掛云帆濟滄海！

祝大家事業順利，身體健康！