? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?樂視是怎樣走進冬天的？? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ???陳鵬軍 ? ? ? ? ?2017.7.23.

? ? ? 從萬人矚目到名下資產12億元被法院凍結，賈躍亭夫婦現在到了風口浪尖上。賈躍亭曾經帶領樂視從視頻網站起家，到樂視智能電視，到智能手機，到樂視影業，甚至到樂視汽車，樂視王國尚未完全成形，現在就到了將要崩塌的地步。樂視是怎樣走進冬天的呢？

? ? ? 杠桿率太高，沒有把地球翹起，卻被杠桿壓垮了。樂視的資金鏈一直很緊張，從媒體的相關報道，可以看到一些訊息。實際上，從2016年年底開始，樂視就深陷資金鏈困境。當融創中國入股樂視，投資150億元的時候，市場一度認為樂視的資金緊張狀況將會緩解。事實上，半年時間過去，樂視的資金緊張問題不但沒有緩解，反而越來越嚴重，直到出現目前的危機，債權人上門討債，供應商更是封堵樂視總部的大門，市場對樂視正在失去信心。在抵押資產尚能覆蓋債務的情況下，招商銀行還是申請凍結抵押資產，表明其對樂視系未來信心不足，這是一個危險的信號。

? ? ??樂視網自上市以來，募集資金已經超過了300億元。樂視的杠桿率過高，在資金緊張的情況下，金融政策稍有收緊，市場資金流動趨緩，就非常容易出問題。國家金融會議剛剛召開，讓金融為實體服務，回歸金融的基本面，即將成立的國家金融穩定委員會，去杠桿決心很大，這對高杠桿率的樂視是一個警訊。

? ? ? 多元化戰略是一把雙刃劍。

? ? ? 樂視的規劃藍圖有七子戰略，業務覆蓋有視頻網站、智能手機、智能電視、影業、汽車等，業務戰線拉得太長。多元化戰略必須建立在核心競爭力的基礎之上，并在相關聯的業務上逐漸延伸和滲透。樂視顯然等不及這樣的穩健發展，快速擴張，畫圈占地，急于打造所謂的生態王國。

? ? ??樂視自身的主營業務并不怎么贏利，快速發展的多元化戰略所需要的龐大資金，完全依賴外面的融資。當樂視的營業收入和利潤不能償還巨額的債務的時候，龐大的融資就已經是拆東墻補西墻而捉襟見肘了。

? ? ? 愛馬仕是法國的一個品牌，也是全球奢侈品第一品牌，它甚至是法國文化的一個logo。愛馬仕已經有300年的歷史了，在這300年終它非常穩健，沒有因為自己的品牌和利潤而擴張到房地產、金融、通訊手機等行業。當資本大量進攻奢侈品行業，并購推動行業快速演變之際，愛馬仕家族卻能始終牢牢把控著戰略方向，不為所動，高居奢侈品金字塔頂端。愛馬仕完全有能力實施多元化戰略，建立所謂的生態王國，但它沒有，300年來只做真皮制品，專注在發展自身的核心競爭力。這正是它歷經300年風雨，依然矜貴，并立于奢侈品世界頂端的原因。

? ? ? 反觀樂視，在尚無核心競爭力的背景下，過度擴張，多元化生態王國尚無建成，已聞崩塌之聲。