大盤(pán)從998點(diǎn)以來(lái)，確認(rèn)的運(yùn)行節(jié)奏仍然有效，變盤(pán)節(jié)點(diǎn)應(yīng)該尚未到來(lái)。

2005年，6月3日，大盤(pán)觸及998點(diǎn)，并由此進(jìn)入上升通道，時(shí)間窗口是13個(gè)交易日，±2個(gè)交易日。這個(gè)時(shí)間窗口有效的確認(rèn)以下時(shí)間節(jié)點(diǎn)，2007年5月29日4325.96點(diǎn)，2007年6月20日4312點(diǎn)，2007年10月16日6124.04點(diǎn)，2007年10月31日6005.13點(diǎn)，2008年1月14日5522.78點(diǎn)，這個(gè)一個(gè)完整的上升周期。其中重要的時(shí)間節(jié)點(diǎn)均得到有效確認(rèn)。

該周期同樣確認(rèn)大盤(pán)的這一波上漲的下跌周期。2008年1月14日5522.78點(diǎn)，2008年4月22日2990.79點(diǎn)，以及2008年11月4日的底部堆成點(diǎn)位。直到此時(shí)該周期依然有效。

由此推移，大盤(pán)繼續(xù)在該周期下發(fā)生時(shí)間共振，2009年8月4日3478.01，2009年11月24日3361.39點(diǎn)，2010年7月2日2319.74點(diǎn)，2013年2月18日的2444.80點(diǎn)，2013年9月12日2270.27點(diǎn)，2013年12月5日2255.26點(diǎn)，并在2014年7月28日大盤(pán)再次與時(shí)間周期共振，突破2008年以來(lái)形成的大盤(pán)下跌通道，形成獨(dú)立走勢(shì)。

從股市運(yùn)行結(jié)構(gòu)來(lái)看，從2009年8月4日開(kāi)始，中國(guó)股市進(jìn)入下跌通道，結(jié)構(gòu)為3浪結(jié)構(gòu)。第3浪的截止時(shí)間為2013年6月25日。但此時(shí)大盤(pán)并未改變?nèi)鮿?shì)的調(diào)整結(jié)構(gòu)，只是進(jìn)入大盤(pán)階段底部的震蕩區(qū)間。直至并在2014年7月28日大盤(pán)再次與時(shí)間周期共振，突破2008年以來(lái)形成的大盤(pán)下跌通道，形成獨(dú)立走勢(shì)。

從震蕩結(jié)構(gòu)來(lái)看，大盤(pán)新的格局正在孕育的過(guò)程中，但還未形成。現(xiàn)在得漲跌應(yīng)該還都只是過(guò)程。近期還沒(méi)有看到時(shí)間共振的節(jié)點(diǎn)。還要耐心等待。

未來(lái)股市還是會(huì)繼續(xù)調(diào)整下去，無(wú)論上漲還是下跌都是指數(shù)的表現(xiàn)，不體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的階段性成果。理由如下：

（1）大陸股市仍有500多只股票待發(fā)，這是為保護(hù)民族經(jīng)濟(jì)，也是政治任務(wù)，這部分股票不發(fā)完，大盤(pán)不會(huì)真正見(jiàn)底。在發(fā)行股票的過(guò)程中，股市的特點(diǎn)應(yīng)該是，先上漲，再下跌，直到破發(fā)和停發(fā)。現(xiàn)在就是出于上漲的過(guò)程中，這種行情是：添把材，澆瓢水。股市不會(huì)有大起色的，只會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)。這種行情是機(jī)構(gòu)的天下。

（2）人民幣的匯率調(diào)整仍未結(jié)束，經(jīng)濟(jì)的正反波動(dòng)仍將繼續(xù)，股市不會(huì)迎來(lái)單邊行情。估計(jì)人民幣對(duì)美元一定會(huì)突破6元的關(guān)口，可能最終會(huì)結(jié)束在5元附近（2年后的事情還不好確定）。但短期內(nèi)人民幣應(yīng)該會(huì)跟隨QE退出的步伐調(diào)整，并美元走勢(shì)，對(duì)其他貨幣應(yīng)該還是在升值。

（3）目前，人民幣正在執(zhí)行走出去的思路，與多個(gè)國(guó)家進(jìn)行人民幣離岸交易。這種情況下，人民幣應(yīng)該會(huì)一直升值，直到某個(gè)明確的信號(hào)停止。現(xiàn)在還不知道到什么信號(hào)會(huì)停止。道理很簡(jiǎn)單，中國(guó)政府讓其他國(guó)家政府（比如俄羅斯、英國(guó)和印度）拿著數(shù)以?xún)|計(jì)的人民幣，你總不能告訴人家，下個(gè)月你的錢(qián)將縮水5%，半年后將縮水20%，這種事情，哪個(gè)政府都不會(huì)同意的。所以跟隨美聯(lián)儲(chǔ)QE退出后，人民幣還是要繼續(xù)升值的。

（4）鋼鐵、水泥、煤炭等行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩仍未結(jié)束，國(guó)際商品期貨下行通道仍未結(jié)束，大宗商品不觸底，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然會(huì)繼續(xù)波動(dòng)，很難產(chǎn)生2%-3%的輕微通貨膨脹的環(huán)境。經(jīng)濟(jì)低于2%的通貨膨脹不會(huì)觸發(fā)股市進(jìn)入單邊大牛市。

（5）估計(jì)未來(lái)2年內(nèi)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策、財(cái)政政策和貨幣政策都可能是穩(wěn)健政策。美國(guó)的QE退出步伐將決定中國(guó)的跟隨政策，美聯(lián)儲(chǔ)加息的過(guò)程也應(yīng)該是中國(guó)加息的過(guò)程。加息過(guò)程不會(huì)觸發(fā)單邊牛市行情。

（6）養(yǎng)老金的問(wèn)題，社保基金仍未大規(guī)模入市，因此后面一定還有一個(gè)低點(diǎn)，讓社保基金入市。估計(jì)這個(gè)低點(diǎn)會(huì)低于1664點(diǎn)。

以上6點(diǎn)，既是政治任務(wù)，也是經(jīng)濟(jì)任務(wù)。所以，這些大事件不完成，股市不會(huì)真正見(jiàn)底。最多就是在2000多點(diǎn)震蕩。我想見(jiàn)底的標(biāo)志應(yīng)該是這樣的：500多只股票發(fā)行的差不多了，股市跌到2000點(diǎn)下方，社保基金要入市了。

對(duì)于散戶(hù)來(lái)說(shuō)，我們要等待的一個(gè)信號(hào)是，股市真正的底部，一次賺夠一生的零花錢(qián)也就夠了。耐心吧。