1. 優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目太少

這個(gè)痛點(diǎn)估計(jì)會(huì)永遠(yuǎn)存在，因?yàn)榭紤]到項(xiàng)目未來的成長(zhǎng)性、想象空間、退出方式等，很多天使投資對(duì)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的投資率不會(huì)超過5%，不少天使VC基金更是百里挑一（100個(gè)項(xiàng)目里投1個(gè)），而留給普通投資者眾籌的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目更是少之又少。

2. 定價(jià)估值難

這個(gè)痛點(diǎn)估計(jì)也是會(huì)永遠(yuǎn)存在，股權(quán)投資是一門“科學(xué)+藝術(shù)”的活動(dòng)，尤其是股權(quán)估值更是仁者見仁、智者見智。有資深風(fēng)險(xiǎn)投資人帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)專門研究了十幾種估值方法之后，得出結(jié)論是“拍腦袋法”最為靠譜——當(dāng)然，拍腦袋也需要建立在足夠的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)及一定的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上的。對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)，可以通過高頻的交易來確定有效價(jià)格，同時(shí)有專業(yè)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行價(jià)格評(píng)估，但是對(duì)于一級(jí)市場(chǎng)的股權(quán)投資，沒有依據(jù)，沒有人說得清楚。

3. 項(xiàng)目展示與宣傳

項(xiàng)目展示環(huán)節(jié)直接決定了投資人是否能夠產(chǎn)生認(rèn)購(gòu)意向，現(xiàn)行國(guó)內(nèi)的眾籌平臺(tái)對(duì)項(xiàng)目展示環(huán)節(jié)重視度不夠，但Crowdcube則不同，它專門特別設(shè)置了問答環(huán)節(jié)，比如項(xiàng)目發(fā)起人在項(xiàng)目展示時(shí)會(huì)專門指定特定時(shí)間段同潛在投資人進(jìn)行在線問答，有利于雙方直接溝通。另外，Crowdcube與Facebook、Twitter、Linkedin合作，投資人和公司可以通過這些社交網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行交流，創(chuàng)業(yè)者也可以充分利用自己的社交圈與潛在投資人進(jìn)行交流。

4. 融后管理運(yùn)營(yíng)

當(dāng)前國(guó)內(nèi)眾籌平臺(tái)，都采用的類似“大家投”的運(yùn)作模式，在線下成立有限合伙企業(yè)，由領(lǐng)投人擔(dān)任普通合伙人并負(fù)責(zé)融后管理工作，但是很多領(lǐng)投人投資企業(yè)過多，要對(duì)每家企業(yè)進(jìn)行融后管理，可能精力上難以顧及——這就對(duì)項(xiàng)目創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)的經(jīng)營(yíng)能力與信用提出了極高的要求，而這個(gè)常常不被眾籌平臺(tái)所重視。

劉華鵬老師在清華大學(xué)講授互聯(lián)網(wǎng)金融

5. 領(lǐng)投人制度

國(guó)內(nèi)股權(quán)眾籌目前主流模式是“領(lǐng)投+跟投”制度，所以領(lǐng)投人資質(zhì)評(píng)估就顯得尤為重要。當(dāng)下各大股權(quán)眾籌平臺(tái)都紛紛出臺(tái)了自己的領(lǐng)投人資格審核要求，大多是從履職經(jīng)歷、投資經(jīng)歷上進(jìn)行區(qū)分，更多的是對(duì)個(gè)人的一些要求，未來可能更多需要在制度建設(shè)進(jìn)行管理，盡可能引進(jìn)機(jī)構(gòu)投資人，促使平臺(tái)與天使、VC產(chǎn)生緊密聯(lián)系，盡可能防止領(lǐng)投人欺詐的風(fēng)險(xiǎn)。

6. 投資者風(fēng)險(xiǎn)提示

任何投資都是有風(fēng)險(xiǎn)的，股權(quán)眾籌同樣也不例外，但當(dāng)今國(guó)內(nèi)大多數(shù)股權(quán)眾籌平臺(tái)對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)提示做的非常的不到位。一般而言，股權(quán)眾籌平臺(tái)應(yīng)當(dāng)在項(xiàng)目眾籌之前對(duì)眾籌投資人做出明顯而且準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)提示，其主要風(fēng)險(xiǎn)包括：損失投資額、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、低概率分紅和股權(quán)稀釋等。

7. 信息披露不規(guī)范

關(guān)于眾籌項(xiàng)目的信息披露一向是項(xiàng)目成敗的關(guān)鍵，但因?yàn)闊o法可依，目前的項(xiàng)目披露只能取決于創(chuàng)業(yè)者本身的信用。在沒有建立充分的信任之前，大家往往會(huì)持謹(jǐn)慎、懷疑的態(tài)度來看待，如何搭建起創(chuàng)業(yè)人與投資人之間連接的橋梁，加深投資者了解，增加項(xiàng)目的可信度常常成為項(xiàng)目眾籌成敗乃至眾籌平臺(tái)亟待解決的難題

8. 退出機(jī)制問題

不同于債權(quán)借貸擁有約定的期限與利率水平，并且相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較小，股權(quán)投資不但收益無法保證，資金回籠期限更是非常不固定，短則一至三年，時(shí)間長(zhǎng)的項(xiàng)目可能需要五年八年，甚至十年以上。在此情況下，如何保證投資者的信心，同時(shí)建立起資金流動(dòng)和投資退出的高效渠道，都是股權(quán)眾籌發(fā)展過程中面臨的巨大挑戰(zhàn)。