九鼎投資與中科招商的示范效應正帶動各類PE爭相涌入新三板。日前，山東昌潤創業投資股份有限公司公告了最終版本的股份轉讓說明書，不出意外的話，不日，其就將在新三板正式掛牌。

和其他已經掛牌或擬掛牌的新三板PE機構不同的是，昌潤創投的實際控制人是聊城市國資委，這意味著新三板將迎來首家國資控股PE機構。

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純國資屌絲版PE

資料顯示，昌潤創投成立于2008年，此后，經過幾次增資和股權轉讓，截止公開轉讓說明書簽署日，昌潤投資控股集團有限公司持有昌潤創投99.2%的股份，為公司的控股股東，另外一名股東是聊城昌潤大酒店有限責任公司，該酒店是昌潤集團的全資子公司。而昌潤集團又是聊城市國資委下屬的全資子公司，故昌潤創投的實控人為聊城市國資委。

新三板論壇注意到，從規模來看，和九鼎投資、中科招商、天星資本等“高大上”的PE相比，昌潤創投簡直就是"屌絲版"。

截至說明書出具日，昌潤創投投資項目僅有8個，其中直接投資項目4個，間接投資項目3個，直接與間接混合投資項目1個，累計投資金額11544萬元。目前，昌潤創投尚無已退出項目，參投私募股權基金及股權投資平臺有4個。

這8個項目中，據透露，已有1個投資項目正在IPO輔導階段，2個投資項目已完成新三板掛牌，1個投資項目已在新三板預披露，2個投資項目開始啟動IPO籌備程序，1個投資項目開始啟動新三板籌備程序。

在IRR（內部收益率）這項關鍵指標上，參照已掛牌同行業企業披露的估值方法，昌潤創投對所投的9個項目進行了估值——14929萬元，綜合IRR為10.01%。

國企改革大潮中掛牌惹人遐想

伴隨著國企改革深入，越來越多的國有企業在新三板掛牌。數據顯示，今年二季度以來，有超過100家國有企業在新三板掛牌。

各地方政府發出的政策風向標也顯示，下一步新三板會逐步成為本輪國企改革的重要資本整合平臺。山東和廣東都提出要進一步推動一批有發展前景并且符合新三板條件的權屬企業實現掛牌，提高國有資本證券化水平。

此前，中國最大的創業投資公司，深圳國資委控股的深創投，坊間也曾流傳其意欲登陸新三板的消息。如今，同是地方國資控股PE機構，作為小弟的昌潤創投卻要捷足先登了。

值得一提的是，同樣有著國資背景，浙江省國資委參股的浙商創投也已經進入掛牌新三板的排隊隊伍中，并已獲得第一輪反饋意見。可以預見，在國企改革的大潮中，未來，會有越來越多國資控股或參股PE機構“搶灘”新三板。

但從業績來看，昌潤創投可謂相當不理想，2015年1-4月、2014年和2013年，公司營業收入僅分別為8萬元、59萬元和243萬元。而2015年1-4月、2014年和2013年凈利潤分別為-82萬元、51萬元和366萬元。

昌潤創投解釋，由于公司股權投資項目數量有限，且投資時間主要集中在2011年至2013年，尚未產生收入，同時利息收入減少，致使公司的利潤規模逐年下降。