光陰似箭一轉眼2013年將成為過去，面對即將迎來的2014年，中國的經濟會如何運行，2014年我們如何看清大勢抓準投資機遇呢？目前，我們必須要認清現在的經濟狀況和發展趨勢才能對股市有清晰的判斷。

中國經濟面臨的瓶頸

中國經濟經過30年的發展，正面臨發展瓶頸，也就是經濟學上的劉易斯拐點：工人工資增加，原材料價格上漲，企業經營成本提高，企業利潤下降。中國經濟發展現在面臨的瓶頸：一是品牌，二是技術，三是資源。

2012年國內生產總值GDP增速全年7.8%，2013年一季度GDP7.7%，二季度為7.5%，三季度為7.8%，經濟增速放緩已成事實。2013年6月份，CPI全國居民消費價格總水平同比上漲2.7%。11月CPI上漲3.0%，通脹壓力越來越大。

最近幾個月生產者價格指數(PPI) 在榮枯線以上下，PPI雖然企穩但難以回升，反映的是工業品和大宗商品生產商盈利、償還債務以及按時向供應商付款的難度加大。11月份全國工業生產者出廠價格同比下降1.4%，環比持平。

PPI數據說明我國經濟雖然止住了下降的趨勢，但是經濟增長并沒有出現。在通脹加重和經濟增長的艱難曲折環境下，股市雖在底部卻是步履蹣跚。

PPI不能大幅回升反映了鋼鐵、煤炭、玻璃、鋁、光伏、水泥這一系列中國主要行業的產能過剩問題。中國經濟現在最大的問題是產能過剩和通脹。

經濟潛在增長率出現下降趨勢

　  發展中國家經濟發展的規律表明，在經歷20年乃至更長時間的經濟高速增長后，經濟增長速度一般會呈現臺階式下降的特征。我國經濟潛在增長率同樣不可能一直保持在10%以上的水平，也必將從高速增長臺階向次高速增長臺階過渡。目前，我國經濟潛在增長率下降的條件即將顯現。這主要表現在：

   勞動力供給增長放緩。我國人口結構正在發生變化，局部地區出現的“民工荒”、“招工難”等現象一定程度上反映了勞動力供求關系的變化。據預測，我國勞動年齡人口將于2016年達到峰值，總量為9.99億人，之后逐漸下降，到2020年將下降至9.87億人。2011—2020年就業年均增速將比前期下降0.9個百分點，拉動經濟增長率下降約0.4個百分點。城鎮化加速推進所釋放的農村富余勞動力和勞動力素質的提高，仍然不能彌補勞動力人數下降對經濟增長造成的負面影響。

　　儲蓄率有所下降。人口年齡結構變化在影響勞動力供給的同時，也將導致儲蓄率下降。據測算，人口撫養比每上升1個百分點，儲蓄率將下降0.8個百分點。隨著人口結構變化，我國正在進入老齡化社會，人口撫養比不斷上升。2011—2020年，人口結構變化將帶動儲蓄率下降2.8個百分點

    經濟全球化紅利衰減。改革開放以來，我國經濟發展抓住了全球產業分工調整的重大機遇，尤其是2001年加入世界貿易組織之后，對外貿易成為我國經濟高速增長的重要動力。目前，發達國家加緊實施內外經濟平衡戰略等，未來出口對經濟增長拉動作用將逐漸遞減。

   土地、能源和環境約束加大。經濟發展環境出現重大變化，低土地成本、低能源成本和低環境成本的時代已經過去，我國依靠土地成本、能源成本和環境成本等形成的所謂“投資成本洼地”效應將逐漸消失，中國現在的環境污染已經成為民生大事。

   全要素生產率難以大幅度提高。一是短時期內技術水平難有大的突破和提高。二是勞動力再配置效應有所減弱。對于發展中國家而言，城鎮化過程中勞動力從農業部門向工業和服務業部門的再配置帶來的整體生產率上升，是全要素生產率提高的重要來源，但我國農村可轉移勞動力數量出現下降趨勢。三是市場化改革的制度效應減弱。市場取向的經濟體制改革釋放了經濟活力，提高了全社會資源配置效率，然而隨著改革難度加大，市場化對經濟增長的拉動作用有所減弱。

經濟潛在增長率下降的時間窗口

　　自我國經濟增長速度2007年達到1985年以來的最高點以后，潛在增長率就開始小幅放緩。2007年是我國經濟潛在增長率變化的轉折點。2007年是我國經濟將步入由數量型增長向質量型增長的新階段，但是我們錯過了這個機會。

十八屆三中全會迎來改革的春風

十八屆三中全會《決定》出臺的目的是堅決破除各方面體制機制弊端。

報告具體提出了涉及上述八大領域的三大改革突破口：

一是放開準入，引入外部投資者，加強競爭。

二是深化社會保障體制改革，設立“國民基礎社會保障包”

三是深化土地制度改革，集體土地入市交易。

改革的核心是：經濟放權，政治集權。十八屆三中全會吹響了放權讓利的改革號角，迎來了將要打破一切壟斷的改革春風，目的是為了突破中國經濟發展瓶頸。

中國經濟發展并不難

中國現在各行各業都比發達國家落后至少20年，農業至少落后30年，我們只要放棄過去炒房炒地炒煤炒礦和政府投資大量低水平重復建設的思路，將經濟發展的要素交給市場配置，通過金融創新工具將我們各行各業的產業做起來，追上發達國家，中國經濟就能再度輝煌10年。

中國未來10年仍是世界經濟助推器，中國的一個省相當于其他國家的一個國家。我國每個地區都有各自的特色和資源，每個地區只要能因地制宜地發展適合本地區的產業，中國經濟就可以持續發展，而且還不會污染環境，環境的污染主要原因是大量低水平的重復建設造成的。

另外，我國大量的人口也成了我們的競爭優勢。我們只要運用金融工具推動中國企業升級和轉型，打造各行業全球大品牌，中國經濟就會進入到良性循環建康發展。

2014年股市的趨勢和機遇

   首先從宏觀經濟2014年的運行趨勢上研判：2014年是中國經濟改革的關鍵轉折年，中國經濟改革要取得成功，必須是先主動捅破炒房炒地炒煤炒礦的經濟泡沫。因此，2014年房地產泡沫肯定是要破滅的，只有地產泡沫和產能過剩的經濟泡沫破滅后，中國經濟才能開始轉型。

2014年中國經濟是先破后立，要經歷過一個痛苦的艱難曲折的經濟和思想的轉型，所以，2014年中國的經濟形勢是前低后高，然后再逐步完善向好。

2014年股市將如何運行呢？以上證指數為例，上證指數2012年的年線是以十字星報收的，2013年還有兩周即將收官，2013年年線再度以十字星報收和概率較大。

大盤指數如果連續兩年以十字星報收，這在新中國的證券史上24年來還是第一次，那就意味著2014年中國股市即將出現歷史性的大轉折，2014年中國證券史上的歷史性的大轉折將會如何呈現呢？

筆者認為：2014年中國股市的運行趨勢可能會是從當前開始進行小幅的震蕩反彈，先是慢慢進行震蕩反彈，到春節前就會展開“兩會行情”的提前運作，“兩會行情”在春節后或兩會前結束。

因為，“兩會”后一定會有更具體的改革措施出臺，房地產泡沫和產能過剩的經濟泡沫就會在“兩會”后開始破滅，股市會隨著房地產泡沫和產能過剩的經濟泡沫破滅而下跌。

中國經濟下一個10年輝煌的起點一定是在泡沫破滅后新的經濟增長點被充分挖掘出的時候誕生的。從現在來看，互聯網金融已經在2013年被大型互聯網企業、金融機構等大規模運用，但只是基于互聯網這個無邊界的平臺提供基礎的金融服務，在規范運作與創新應用方面仍然在不斷探索之中。

與互聯網金融相關的行業是2014年注定最受關注的投資點，但投資價值還在不斷被挖掘階段，在互聯網金融相關價值反映的板塊帶領下，股市就會在中國經濟轉型成功的苗頭出現時提前反映，充分調整過后的中國股市就會迎來一波中國證券市場最具歷史意義的轉折行情。2014年中國股市的年線將會以一根帶下影線的紅線報收，開啟中國經濟轉型和資本市場轉型的歷史新紀元。

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作者簡介：

宏皓：中國金融智庫首席金融學家、融資專家、財富管理專家，北京交通大學客座教授、中央財經大學證券期貨研究所研究員，政府、上市公司金融顧問，中國互聯網金融行業協會會長，中經產業基金理事會秘書長，央視網財經評論員。

由新浪網、全景網主辦的“券商擁抱互聯網高峰論壇”2013年12月7日在深圳舉辦，著名金融學家、中國互聯網金融行業協會會長宏皓發表了題為《互聯網金融現狀與趨勢及券商創新應對》的主題演講，闡述了互聯網金融未來發展機遇以及券商應該用更創新更專業的產品和服務應對互聯網金融的浪潮。

視頻直播鏈接：https://video.sina.com.cn/v/b/121311068-1249712992.html?ptag=vsogou

總裁班開班第一講金牌主講人金融學家宏皓帶來2014年中國最精彩的總裁班開班第一講（2天）：

《2014年經濟、金融形勢分析及資本運作與投融資管理》、《2014年民間金融發展趨勢與轉型升級應對策略》，同樣適用于企業內訓及公司年會、各大商業論壇。

金融學家宏皓最核心課程：

1、《政府、企業資本運作與投融資方法》

2、《宏觀經濟形勢分析與銀行金融創新》

3、《房地產行業發展趨勢及轉型升級》

4、《民間金融轉型升級應對策略》

5、《地方融資平臺融資模式與金融創新》

6、《經濟、金融環境分析及投資策略》

7、《十八屆三中全會政策解讀與企業應對策略》

8、《互聯網金融對銀行的影響和創新應對》

宏皓教授是全國總裁班開班第一課王牌主講人，是對企業、政府、銀行、家庭講授金融全產業鏈綜合課程導師，是講授民間金融轉型升級國內唯一專家，是講授房地產企業轉型發展導師，是目前企業投融資管理和資本運作課程最具權威的教授，也是國內目前唯一給銀行高管講授金融創新轉型升級課程的實戰專家。

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