近期公布的5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，5月CPI同比上漲了2.1%，環(huán)比下跌了0.6%，PPI同比下跌了2.9%，環(huán)比下跌了0.6%。是PPI連續(xù)15個(gè)月下降，CPI上漲2.1%，說(shuō)明中國(guó)經(jīng)濟(jì)在下降,但是通脹并沒有緩解。中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)過(guò)30年的粗放式的發(fā)展，正面臨發(fā)展瓶頸，也就是經(jīng)濟(jì)學(xué)上的劉易斯拐點(diǎn)：工人工資增加，原材料價(jià)格上漲，企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本提高，企業(yè)利潤(rùn)下降。中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)在面臨的瓶頸：一是品牌，二是技術(shù)，三是資源。很顯然過(guò)去30年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式已經(jīng)不能適應(yīng)現(xiàn)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要了，改革創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式在當(dāng)今的中國(guó)太難，中國(guó)經(jīng)濟(jì)和股市將面臨漫長(zhǎng)的等待期。

一、美日用貨幣政策圍剿中國(guó)經(jīng)濟(jì)

美國(guó)和日本用量化寬松政策掠奪中國(guó)的財(cái)富,聯(lián)手圍剿中國(guó),中國(guó)是美國(guó)和日本最大的債權(quán)國(guó),中國(guó)購(gòu)買美國(guó)和日本國(guó)債最多,美日大量印鈔票實(shí)際上就是變相少還了中國(guó)人的錢,同時(shí)美日過(guò)去是經(jīng)濟(jì)通縮,美日通過(guò)印鈔票能在短期剌激經(jīng)濟(jì)發(fā)展,有利于美日的經(jīng)濟(jì)快速恢復(fù)。所以,我們看到美國(guó)GDP一季度增長(zhǎng)2.5%,日本一季度GDP3.5%的增速,美日經(jīng)濟(jì)都出現(xiàn)了明顯的恢復(fù)增長(zhǎng)。但是中國(guó)卻不能跟在美日后面印鈔票,因?yàn)?中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題是大量的產(chǎn)能過(guò)剩。

二、2007年是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的最佳時(shí)機(jī)

2012年GDP增速全年7.8%。2013年一季度GDP增速7.7%。數(shù)據(jù)顯示我國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率明顯開始下降。

實(shí)際上我國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率下降是從2007年底開始的。經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率是指一國(guó)（或地區(qū)）在一定時(shí)期內(nèi)，在既定的技術(shù)和資源（勞動(dòng)力、資本）條件下，在充分就業(yè)和不出現(xiàn)嚴(yán)重通貨膨脹的情況下，各種資源最優(yōu)和充分配置所能達(dá)到的最高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。一般認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率主要由勞動(dòng)、資本和全要素生產(chǎn)率等因素決定，其中任何一種因素的趨勢(shì)性變化，都會(huì)引起經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長(zhǎng)期趨勢(shì)出現(xiàn)變化。

2007年我國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的問(wèn)題是通脹,是中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率的轉(zhuǎn)折年，正是轉(zhuǎn)型升級(jí)的良好時(shí)機(jī)。結(jié)果，我們?cè)?008年不顧經(jīng)濟(jì)發(fā)展客觀規(guī)律,非要用印鈔票打了一劑強(qiáng)心針來(lái)剌激經(jīng)濟(jì)。由于2008年四萬(wàn)億的政策,再加上地方政府及央企的負(fù)債40萬(wàn)億，M2印了103萬(wàn)億的鈔票,影子銀行27萬(wàn)億，再加上民間的投資，于是形成了中國(guó)大量低水平的重重復(fù)建設(shè),形成了各行業(yè)大量的產(chǎn)能過(guò)剩，推高了房?jī)r(jià)。

三、中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨艱難的轉(zhuǎn)型之路

1、目前民企面臨30年來(lái)最艱難時(shí)期

經(jīng)濟(jì)增速下行時(shí)，隱藏的潛在矛盾或問(wèn)題往往會(huì)逐漸浮出水面。從去年溫州部分民營(yíng)老板跑路，到浙江“擔(dān)保圈危機(jī)”爆發(fā)，再到唐山保強(qiáng)鋼鐵老板陳志強(qiáng)的跑路在鋼鐵工業(yè)重鎮(zhèn)唐山引起了一場(chǎng)“地震”，導(dǎo)火索均指向一個(gè)問(wèn)題——民間借貸，尤其是高利借貸以及非法集資等行為埋下的隱患。自去年以來(lái)，浙江、江蘇、福建、山東、河南、內(nèi)蒙古已成高利貸重災(zāi)區(qū)。溫州近9成家庭被指卷入高利貸多位老板跑路，溫州現(xiàn)在積壓了幾十萬(wàn)件高利貸跑路案件無(wú)法判。

2、高利貸因何泛濫成災(zāi)

目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)存在的一個(gè)嚴(yán)重問(wèn)題在于，民間金融滯后于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求。國(guó)有金融機(jī)構(gòu)不能滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。加上人民幣增值，人工上漲，原材料成本上漲等種種原因，不少企業(yè)為解燃眉之急，無(wú)奈之下走的是民間借貸或者高利貸的路子，這樣造成企業(yè)融資成本一路水漲船高。而貸款之后高企的還款利息則讓企業(yè)不堪重負(fù)，惡性循環(huán)，極易造成資金鏈斷裂。

3、中國(guó)工業(yè)化“未熟先衰”將是災(zāi)難

2008年金融危機(jī)之后的，激進(jìn)的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境就像一場(chǎng)龍卷風(fēng)，一部分參與資本運(yùn)作的人確實(shí)狠撈了一把。但產(chǎn)業(yè)空心化所吹起的泡沫遲早要破，今天的溫州，正在為它積累多年的產(chǎn)業(yè)空心化付出代價(jià)，不斷出現(xiàn)的老板跑路潮和金融壞賬就是明證，工業(yè)化“未熟先衰”、投機(jī)盛行、產(chǎn)業(yè)空心化的問(wèn)題在很多地區(qū)都很嚴(yán)重。

就中國(guó)目前的要素稟賦而言，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展還必須長(zhǎng)期依賴工業(yè)化，中國(guó)的工業(yè)化也還遠(yuǎn)未成熟，我們的制造業(yè)還處在簡(jiǎn)單粗放的發(fā)展階段。我們只能腳踏實(shí)地，一步一個(gè)腳印地進(jìn)行點(diǎn)滴的創(chuàng)新積累，最終實(shí)現(xiàn)從附加值低的產(chǎn)品制造、服務(wù)向產(chǎn)業(yè)鏈高端的升級(jí)。我們還有很長(zhǎng)的一段路要走。

    在炒地炒煤炒礦錢炒錢的急功近利心態(tài)下,中國(guó)的產(chǎn)業(yè)正在向空心化發(fā)展。如何引導(dǎo)民間投資及地方政府?dāng)[脫浮躁心態(tài),制訂五年至十年的發(fā)展戰(zhàn)略,需要盡快捅破房地產(chǎn)泡沫,逼著大家去做實(shí)業(yè),發(fā)展產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì),進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí),房地產(chǎn)泡沫不破滅,所有的投機(jī)都還抱著幻想,大家仍然在做著炒錢炒地的發(fā)財(cái)夢(mèng)。所以,中國(guó)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)已經(jīng)到了關(guān)鍵時(shí)刻，絕對(duì)不能手軟。

四、用制度創(chuàng)新把金融資源引入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)

當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的問(wèn)題是：實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展沒有方向,經(jīng)濟(jì)總體呈現(xiàn)出下降的態(tài)勢(shì),大量產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩,物價(jià)又面臨上漲的壓力,高房?jī)r(jià)下的社會(huì)觀念扭曲;另一方面還有不懂經(jīng)濟(jì)的學(xué)者喊叫著:“政府要加大投資”、“房?jī)r(jià)漲到五十萬(wàn)一平方米”等等大量外行的言論。在目前的中國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，絕對(duì)不能再出現(xiàn)像2008年四萬(wàn)億那樣大規(guī)模的刺激計(jì)劃。2008年四萬(wàn)億錯(cuò)誤的政策造成了大部分行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩,低水平的重復(fù)建設(shè),造成人民幣對(duì)內(nèi)貶值對(duì)外升值的扭曲;造成通貨膨脹。

1、謹(jǐn)防盲目刺激產(chǎn)能逆勢(shì)再擴(kuò)張

當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題不是總量增長(zhǎng)的下滑，而是結(jié)構(gòu)問(wèn)題和體制問(wèn)題久拖不決。中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問(wèn)題的核心是需求結(jié)構(gòu)問(wèn)題，即投資增長(zhǎng)過(guò)快，消費(fèi)增長(zhǎng)不足。當(dāng)前最應(yīng)避免的是再次盲目刺激投資增長(zhǎng)，人為地將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率拉回9%以上，否則會(huì)產(chǎn)生諸多負(fù)效應(yīng)：一是通過(guò)擴(kuò)大產(chǎn)能來(lái)消化因需求不足導(dǎo)致的產(chǎn)能過(guò)剩，最終會(huì)制造出更大的產(chǎn)能過(guò)剩。二是將再次觸發(fā)全球生產(chǎn)資料價(jià)格上升，為發(fā)達(dá)國(guó)家采取寬松貨幣政策轉(zhuǎn)嫁危機(jī)埋單，這也是一些國(guó)際機(jī)構(gòu)積極鼓動(dòng)中國(guó)放松宏觀政策的背后原因。三是再次延緩經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的機(jī)會(huì).

2、加碼處理房?jī)r(jià)泡沫

目前國(guó)內(nèi)的存量房高達(dá)160億平方米、開發(fā)商囤地30億平方米、政府也握有40億平方米的土地儲(chǔ)備，即便今后城市人口總數(shù)到10億也完全滿足需要。滿足百姓的迫切心情，實(shí)現(xiàn)中央政府讓房?jī)r(jià)回歸合理價(jià)位的調(diào)控目標(biāo)，消化這么巨大的存量房，都呼吁房地產(chǎn)領(lǐng)域開展一場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)。為何房地產(chǎn)領(lǐng)域價(jià)格戰(zhàn)難以開展呢？主要是開發(fā)商、地方政府以及貨幣政策共同作用的結(jié)果。開發(fā)商和炒房客寄希望于調(diào)控流產(chǎn)的幻想到目前為止都沒有熄滅過(guò)，這是其敢于捂盤不賣的內(nèi)在原因；地方政府受到土地財(cái)政和房地產(chǎn)稅收以及房地產(chǎn)GDP的利益驅(qū)動(dòng)，是不愿意看到價(jià)格戰(zhàn)引發(fā)房?jī)r(jià)下跌的。貨幣政策工具過(guò)度寬松釋放的流動(dòng)性對(duì)房?jī)r(jià)上漲起到了推波助瀾的作用。

因此，要果斷加大房地產(chǎn)調(diào)控力度：必須擴(kuò)大房產(chǎn)說(shuō)試點(diǎn)，甚至迅速在全國(guó)全面鋪開，直擊捂盤存量房，加大存量房保有成本，促使捂盤者脫手入市；其次取消房屋預(yù)售制，直擊開放商資金軟肋，使得空手套白狼的開發(fā)商資金鏈條徹底吃緊，逼迫開發(fā)商銷售存量房回籠資金。這兩招將會(huì)使房地產(chǎn)領(lǐng)域的價(jià)格戰(zhàn)迅速打響，房?jī)r(jià)將會(huì)很快回歸到合理價(jià)位。原鐵道部部長(zhǎng)劉志軍擁有374套房,其背后是大量的官員擁有大量的房產(chǎn),他們不租也不賣,大量地浪費(fèi)資源,房產(chǎn)稅應(yīng)針對(duì)這些大量的空置房.

五、社會(huì)問(wèn)題背后是經(jīng)濟(jì)問(wèn)題

近期頻頻發(fā)生的重大報(bào)自殺性的報(bào)復(fù)社會(huì)的惡性事件背后,實(shí)際上反映了經(jīng)濟(jì)的不公平性,現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式對(duì)于所有的普通的老百姓是非常不公平的,少量人通過(guò)土地的盛宴,炒地獲得暴利,背后實(shí)際上少數(shù)人利用手中的權(quán)力掠奪百姓的財(cái)富,所以，社會(huì)的不公平,才會(huì)出現(xiàn)大量的惡性案件頻發(fā)。民間老百姓因?yàn)榭床坏较Ｍ?早已灰心，失去了創(chuàng)業(yè)的積極性，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展失去了的創(chuàng)新動(dòng)力。

六、 舊的經(jīng)濟(jì)模式難以解決新問(wèn)題

中國(guó)現(xiàn)在的問(wèn)題是舊的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式：炒房炒地炒資源,工業(yè)用低水平的重復(fù)建設(shè)形成所謂的工業(yè)園區(qū)，目的還是為了炒地，通過(guò)工業(yè)園區(qū)把地價(jià)炒上去，這種方式形成了大量的工業(yè)爛攤子。筆者去過(guò)一百多個(gè)城市的工業(yè)園區(qū)調(diào)研，99%的工業(yè)園區(qū)都是大量的工業(yè)爛尾樓，大量的低水平重復(fù)建設(shè)的工廠勉強(qiáng)維系，90%的工業(yè)企業(yè)自己生產(chǎn)的產(chǎn)品并不賺錢，大家都是習(xí)慣了先買地，再炒地，等地價(jià)上漲后炒地獲利。2008年的四萬(wàn)億更是加劇了這種經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式。當(dāng)全中國(guó)所有的企業(yè)及地方政府都習(xí)慣了這種經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式后，而這種經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式最后的結(jié)果就是鄂爾多斯的不斷重現(xiàn)。

七、經(jīng)濟(jì)和股市步入等待期

    中國(guó)現(xiàn)在的問(wèn)題是地方政府、企業(yè)、各級(jí)機(jī)構(gòu)都習(xí)慣于用簡(jiǎn)單粗放的低水重復(fù)建設(shè)去炒房炒地炒資源，叫醒他們太難。而中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)需要新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式：打造中國(guó)各行業(yè)的自主品牌，各行業(yè)才能在全球擁有大品牌,并擁有核心競(jìng)爭(zhēng)力。面對(duì)我們各行業(yè)落后發(fā)達(dá)國(guó)家20年的現(xiàn)實(shí)，我們不奮起直追能行嗎？

現(xiàn)在的中國(guó)經(jīng)濟(jì)根本沒有新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革的幾種力量：民營(yíng)企業(yè)家、國(guó)有企業(yè)家、地方政府、銀行高層等，目前都沒有改革的源動(dòng)力，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)改革很難推動(dòng)。因此，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)步入到漫長(zhǎng)的等待期，與之相應(yīng)的股市也必然會(huì)步入漫長(zhǎng)的等待期。

專家簡(jiǎn)介：

宏皓：原名：章強(qiáng)。著名金融學(xué)家、融資專家、北京交通大學(xué)客座教授、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員、中國(guó)金融智庫(kù)首席金融學(xué)家，政府、上市公司金融顧問(wèn)，中經(jīng)產(chǎn)業(yè)基金理事會(huì)秘書長(zhǎng)，央視網(wǎng)財(cái)經(jīng)評(píng)論員。