自20日起，各類存款類金融機(jī)構(gòu)普降存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，這將使商業(yè)銀行體系釋放至少13000億流動(dòng)性。表明宏觀管理當(dāng)局對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力較為擔(dān)心。

實(shí)際上，此前公布的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示，宏觀經(jīng)濟(jì)尚沒有到底，二季度GDP增速一定會(huì)跌破7%，而政府此前推出的穩(wěn)定房地產(chǎn)市場做法也見效甚微，在外匯占款下降背景下，較大力度降準(zhǔn)，實(shí)際可以起到一箭三雕作用，既可以起到大幅增加銀行可貸資金效果，也可以讓存準(zhǔn)率加快回歸常態(tài)，同時(shí)更可以穩(wěn)定股票市場。

從宏觀調(diào)控角度看，央行降準(zhǔn)是必須的。

（孫軍正老師的微信二維碼）

一季度銀行貸款大幅增長24%，但廣義貨幣M2增速仍不到12%，說明大量銀行貸款僅僅是賬面變化，資金并沒有進(jìn)入投資領(lǐng)域，主要是地方政府和國有企業(yè)在借新還舊，以解決債務(wù)償付問題。從刺激經(jīng)濟(jì)增長看，增加銀行可貸資金不可避免，最有效辦法就是降準(zhǔn)，而此次大幅度降準(zhǔn)，實(shí)際是政府加大了藥量，期望三季度經(jīng)濟(jì)能夠企穩(wěn)。當(dāng)然，降準(zhǔn)能否起到穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)作用，還需觀察，因其具有滯后效應(yīng)，三季度末或才能看到效果。