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轉型放大招的聚美優品也將面臨更大資金壓力。聚美優品日前宣布2.5億美元跨界投資母嬰電商寶寶樹加碼母嬰市場。這已不是聚美優品第一次跨界拓展業務，從去年9月聚美優品推出極速免稅店開始，并將業務拓展至包括美妝、食品、保健品、母嬰產品等多個領域。業內人士分析表示，聚美優品發力母嬰市場是去美妝化的重要標志，不過發力跨境業務，特別是食品、母嬰產品等毛利率較低的業務后，運營成本也將增加，已是上市公司的聚美優品依然面臨資金等方面的壓力。

發力跨境 撕掉美妝標簽

起家于美妝市場、偶像范兒十足的CEO頻繁出鏡“代言”，聚美優品向來不缺乏媒體關注。聚美優品創始人兼CEO陳歐曾公開表示，2015年最大目標是將跨境業務拓展至其他商品類別。伴隨聚美優品豪擲2.5億美元投資母嬰電商寶寶樹，大范圍拓展商品類別的目標漸漸臨近。陳歐認為，結合寶寶樹的龐大用戶基礎以及聚美優品在跨境電商供應鏈及物流方面的優勢經驗，此次合作將大大增強聚美優品在母嬰領域中創造更大價值的能力。

以美妝業務起家的聚美優品為何頻頻加碼食品、保健品和母嬰市場，撕掉美妝電商標簽？

聚美優品相關負責人日前接受北京商報記者采訪時表示，聚美優品的重心和根基依然是美妝業務，將戰略發展重心放在跨境業務上與美妝市場的拓展并不沖突。聚美極速免稅店發展之初就是以韓國美妝市場作為第一個布局方向，再延伸至歐美等國優質化妝品，海外美妝品牌商對聚美優品非常認可和支持。從美妝到母嬰、輕奢，再到食品等品類的擴張都是圍繞聚美優品的核心用戶（18-30歲的女性用戶）的購買需求為導向，致力于為她們提供更多、更好、更有價值的選擇。

主業遇瓶頸 倒逼轉型？

雖然對去美妝化的說法聚美優品依然不置可否，但在業內人士看來，美妝電商行業同質化競爭嚴重，無論是特賣的商業模式還是品牌豐富度，聚美優品的競爭優勢都已不再明顯。

中國互聯網協會信用評價中心法律顧問趙占領表示，美妝電商行業目前面臨著商品同質化嚴重、缺乏模式創新等問題。互聯網分析師于斌則表示，聚美優品美妝業務已經發展至瓶頸期，聚美優品用戶人群集中在女性美妝類別上，但伴隨唯品會、洋碼頭、寺庫等平臺逐漸發力該用戶人群，聚美優品平臺影響力開始呈現下降趨勢。

北京商報記者了解到，除傳統電商巨頭天貓國際、京東全球購等綜合平臺類跨境電商，包括洋碼頭等新興跨境電商均對美妝個戶領域有所涉及，而這類商品在品牌上存在很大重合度。

不過，聚美優品相關負責人則表示，從目前來看，聚美優品在美妝市場的增長空間依然很大，未來聚美優品還將“高筑墻、廣積糧”，不斷升級的戰略方式幫助自身進一步建立競爭壁壘。不過，值得注意的是，聚美優品官方的公關稿件中，聚美優品也開始自詡為國內領先的垂直跨境電商，對此前的“美妝電商”標簽只字未提。

不管主業競爭優勢是否下降，已身為上市公司的聚美優品以行動表明，未來公司不可能完全押寶美妝一項業務上。DCCI互聯網研究院院長劉興亮對北京商報記者表示，作為上市公司要規避風險，不能將雞蛋放在同一個籃子里，除美妝之外，聚美優品需要找到第二塊收入來源。

利潤有限 效果待檢驗

不過，就目前聚美優品在跨境業務中拓展的品類來看，食品、保健品及母嬰產品對其整體業績提升有無作用還未可知。劉興亮表示，食品、保健品以及在國內競爭已經處于白熱化的母嬰產品毛利率空間有限，聚美優品作為上市公司，股東利益迫使其不可能做出國內其他電商燒錢打價格戰的情況，因此，聚美優品拓展上述品類具有一定的風險，也對多元化轉型帶來不少阻力。

于斌認為，長期來看，發力上述利潤率較低的商品品類對于聚美優品而言，只具有一個“畫餅”的作用，即擴充用戶。聚美優品相關負責人對北京商報記者則表示，在中國，母嬰和食品的市場巨大，商品品類也十分豐富，但利潤率相對比較低，所以在品類方面，聚美優品目前的戰略是用利潤快速換取市場份額，獲得更多用戶和市場。

不過，從目前情況來看，品類的拓展并沒有影響聚美優品業績的提升。聚美優品今年一季度財報顯示，公司實現凈營收為2.506億美元，比去年同期增長61.8%。實現12個季度持續盈利，今年一季度實現凈利潤為1570萬美元，同比增長49.5%。據介紹，去年9月開始大力投入并主推的海外購業務極速免稅店是聚美優品業績進入高速增長的主要原因。

資金迎大考 重啟平臺模式？

市場分析人士認為，此次聚美優品發力母嬰市場的轉型能否卓有成效還有待觀察，不過從聚美優品此前備受行業質疑的一次轉型可以看出，該公司轉型、試錯決心不小。

據北京商報記者了解，聚美優品此前曾對美妝業務進行大規模調整，選擇關閉第三方賣家業務，改為全自營模式。陳歐表示，聚美優品第一次轉型是做減法，即減掉了第三方賣家業務，第二次轉型是做跨境電商。

于斌表示，第三方平臺是互惠互利的模式，天貓、京東等傳統電商都會選擇保留上述模式，聚美優品上述做法無疑會加重運營成本，未來隨著商品品類的增加，其運營成本也會進一步加大。同時，在商品品類拓展的過程中也會遭遇到不小的資金壓力。

不過，于斌也表示，收回第三方賣家業務可以最大程度保障商品品質，避免假貨、以次充好的貨品出現。“此前，聚美優品就曾因品牌商摻雜假貨而被質疑，轉型全自營為維護品牌形象，同時，這次與母嬰電商寶寶樹的聯合也是重樹聚美優品品牌形象的重要方式。”

北商研究院的專家認為，電商市場燒錢已成行業潛規則，聚美優品作為上市公司發力利潤率低、價格戰持續不斷的母嬰市場存在不小風險。而從第三方平臺轉型全自營模式雖對維護品牌形象有積極作用，但長期來看也有可能導致其自身拓展業務受阻，未來聚美優品再次開放第三方平臺賣家業務的可能性很大。