如果你是一個有些經驗的但不是大成的創業者，那么1000萬人民幣 - 1500萬人民幣的天使投資階段投后估值是正常的；如果你所從事的行業是資金密集型（比如制藥或者零售），那么估值可能上浮一些，但不會太多，你的投資者們在你上市前肯定會成為大股東，所以更不用糾結。當然，制藥是一個非常特別的行業，可能不一定合適做估值比較，因為這個行業的平均創業年齡要比TMT晚15 - 20年，而且不太會出現repeat entrepreneur，因為FDA/sFDA的審批時間都夠TMT市場出現2 - 3次調整了。

如果你在融A輪，從2 - 300萬美元到5 - 1000萬美元，一般投資者都會要求20 - 25%的股份；B輪以后的比例可能會降低：15 - 20%；C輪之后的比例各種可能都有，可能更大也可能更少，完全取決于當時業務的狀況和對現金的需求。這些估值里面可能有空間的地方在于ESOP的設置，到底是新投資者參與，還是不參與，參與部分還是全部，這些都會影響到估值。有的時候VC會通過分段投資或者warrant來鎖定估值。不過仍然是背著抱著一邊兒沉，所以這些都是“技術調整”，不會改變市場在短期內對于你的創業項目的定價。

這些都是VC們每天在腦子里面徘徊的數字。如果你要打破這些數字的框框，那么請給我們奇跡般的數字，我們會給你奇跡般的估值。