上周美聯儲宣布近十年來首次加息，華爾街對聯儲加息的爭論暫告一段落，經濟衰退成為越來越多人士關注的問題。

在上周美聯儲宣布加息的同一天，房地產投資者、億萬富翁Sam Zell表示，他可以確定美國經濟遇到了麻煩，“我認為，未來12個月陷入衰退的可能性較高。”Zell的理由是，美元升值對美國國內生產和企業都有影響，削弱了美國的國際競爭力。

Zell的擔憂不無道理。過去12個月，《華爾街日報》追蹤美元對16種貨幣匯率的美元指數上漲約9%。Zell說，美國國內“疲軟無處不在，”很難看到未來哪個領域走強。

花旗策略師也認為明年美國有較大可能陷入衰退，其預計的幾率為65%。

在做出上述預測時，花旗的利率策略師還在2016年展望中寫道，“曲線通脹”（curve inflation）反轉的速度可能比共識預期預想的早。

所謂曲線通脹是投資者投資長期國債的收益率比短期國債的低，過去五個經濟衰退期，這類收益率曲線逆轉都準確發出了預警。目前2年與10年期美國國債名義收益率之差收窄至128個基點，已是六年多來最小差距，花旗將其視為又一輪衰退將要襲來的信號。

前宏觀基金經理Raoul Pal則是預計，未來12個月，全球經濟衰退的幾率為65%。Pal看重的是美國供應管理協會（ISM）的制造業指數，最近該指數七年來首次跌破50。

如果美國ISM制造業指數從目前的48.6降至47，Pal預測的上述全球衰退幾率將升至85%，因為美國制造業增長放緩也會拖累全球其他地區。

摩根大通的分析師倒沒有覺得衰退會來得那么快。該行經濟學家預計，未來三年衰退的幾率高達76%。運用消費者信心、失業率等九種不同的指標進行的長期預測顯示，美國經濟擴張接近尾聲的風險高企，美聯儲加息也不會影響這一趨勢。

相比之下，“債券之王”Jeffery Gundlach預測的明年衰退幾率要小很多。Gundlach接受CNBC采訪時表示，2016年衰退的幾率為三分之一。他認為，美元走強并非最近大宗商品價格暴跌的元兇。

美聯儲主席耶倫對美國經濟前景并沒有花旗那么悲觀。上周美聯儲宣布加息后，耶倫表示，她不能確定明年美國經濟衰退的幾率，但可以確定，聯儲結束零利率政策正是時候。換言之，即使美聯儲加息，美國經濟衰退的幾率有限。

耶倫說，假如美聯儲推遲啟動加息，可能最終不得不較突然地加息，避免美國經濟過熱、國內通脹遠超聯儲目標。

對沖基金億萬富豪Leon Cooperman則是樂觀預計，不會有衰退。最近接受CNBC采訪時，他說，明年市場寬度應該會超過普通股的平均水平，明年又會是一個經濟增長年。如果要迎來經濟衰退，市場寬度就會反映這點。

而一年前曾預計今年美國衰退幾率達65%的大蕭條“預言帝”David Levy對美國和全球經濟各有不同看法。

Levy最近接受《巴倫周刊》采訪時表示，俄羅斯等全球部分地區已經經濟下滑，大部分南美國家很接近衰退。歐洲經濟得到歐元貶值和國際油價下跌的幫助，不過經濟增長勢頭開始減弱。

至于美國，Levy認為美國經濟的確在走軟，但急劇下滑的風險沒那么大，美國以外地區的環境倒是會更嚴峻。二戰后沒有一次全球衰退是在美國經濟表現良好、其他地區衰退時發生的。可是，中國等新興市場過去20年投資與出口規模龐大，其影響再也不能等閑視之。

Levy進一步預計，如果新興市場的投資減少，盈利能力減弱，企業和一些公共設施的收入會減少，不僅支持債務的融資成問題，也開始導致抵押品價值縮水，股市估值也會降低。面對所有這些打擊，何止會出現全球經濟衰退，資產也會整體貶值，全球主要央行已經沒有降息空間的現實還會讓形勢惡化。