在中國拋售美債的四面楚歌聲中，有一個簡單的事實被忽略了：美國國內對美債的需求比以往任何時候都要強勁。

彭博匯編的數據顯示，美國國內共同基金今年標購的美國國債金額創下紀錄，同時美國投資者自2012年以來首次增持了美債。

由于美債第一大買家、持有約1.4萬億美元美債的中國實施了至少自2001年以來的首次拋售，美國國內的美債需求對于限制美國融資成本上升至關重要?；鶞拭绹鴩鴤找媛式衲瓿霈F的下跌，幾乎出乎所有人的意料，該收益率上周更是跌破2%。

末日預言者們曾經預測的情形并未出現，即中國的“任性”而為將置美國于脆弱之境。相反，美國投資者蜂擁而入美債市場可能引發的是另一個更深層次的憂慮：受困于毫無起色的工資增長和幾乎為零的通脹率，世界第一大經濟體——美國的經濟是否強大到足以讓美聯儲加息。

 “當對全球增長、通脹率和利率前景看得更加悲觀時，基金經理就會購買美國國債，” 管理350億美元資產的RBC Global Asset Management美國固定收益業務聯席主管Brandon Swensen表示。

由于美國在外大幅借債以拉動經濟走出衰退，海外債權人在為美國提供債務融資方面發揮了關鍵作用。2008 年以來，外國投資者對美債的投資增長超過一倍，現在達到6.1萬億美元。

隨著經濟快速發展和購買美元來限制人民幣升值速度，中國曾經動輒斥資千億美元購買美債，因而成為購買美債的領頭羊。

中國帶頭全球央媽減持美債

但是現在，情況發生了轉變。今年以來，隨著中國籌集資金來支撐減速的經濟和下挫的股市，中國持有的美債余額已下降約2000億美元。如果這種模式持續下去，今年中國可能首次年度凈減持美債。值得注意的是，彭博給出的中國美債持倉變化數據將比利時的也包含在內，因為分析師們認為中國有美債托管賬戶開設于此。