中國經濟正經歷25年來增長放緩，債務規模接近GDP三倍，虧損的上市公司數量比去年翻倍。多家國際機構擔心中國企業違約風險增加，但國內評級機構卻大面積上調他們的評級。

中國三大評級機構——中誠信國際、聯合資信和大公國際，今年總共上調190家公司評級，下調46家。而海外三大評級機構——標普、穆迪和惠譽卻相反，上調僅36家，下調62家。

在同一家公司上的評級，國內外機構也直接對撞。南京銀行今年5月被中誠信國際上調至AAA級別，但一個月后被標普下調至垃圾級。

彭博分析師Alex Gardner表示，在經濟放緩時期普遍上調評級讓人匪夷所思。評級差異如此之大意味著海內外投資者對債券收益率會更加困惑，而且最終由于信息不全面導致蒙受損失。

根據麥肯錫的數據，截至去年年中，中國債務規模是GDP的2.8倍。彭博數據顯示，約16%的上交所上市公司過去一年虧損，比去年的數字高出一倍。

中國債市違約風險也在增加。根據中國債券信息網的數據，7年期評級為AA-的企業債目前收益率達5.89%，比2008年12月歷史低位高出113個基點。

今年4月，保定天威成為首個違約的國企債券。違約前，聯合資信給出的評級是投資級。另一國企二重集團本周二稱，本月底可能無法支付利息，此前其債權人提出重組要求。

因此，國際評級機構擔心會有更多中國企業發生違約。標普今年下調26家中國企業評級，僅上調14家。穆迪下調24家，僅上調17家。惠譽下調12家，上調5家。

但中國評級機構認為國內外評級的方式非常不同。大公國際上月底在郵件中表示，中國社會比西方社會穩定，政治環境穩定，中央政府財政實力能幫助經濟實現經濟轉型。

大公國際稱，國際評級機構缺乏對中國基本面的基本認識。他們難以做出有效的評級，因為他們太過于依賴公司財務數據，而忽略了對定性因素的全面理解和判斷。

不過聯合資信稱，為了滿足監管層關于發債的評級要求，發債企業確實會對評級公司施壓。

中國證監會今年1月表示，只有AAA評級的企業才能公開發債。中證登去年12月宣布低于AAA評級的債券不能作為短期貸款的抵押物。

對于中國國內和海外的評級機構之爭，資管機構Schroder分析師Raymond Chia表示，評估一個公司的信用狀況最可靠的還是靠自己的分析。評級機構只能作為指導意見，但不是圣經。