前賣方明星貨幣策略分析師Stephen Jen認為，人民幣貶值有掀起新一輪競爭性貨幣寬松的風險，未來九個月，新興市場貨幣可能因此平均貶值30%-50%。

Stephen Jen曾任摩根士丹利貨幣研究主管，在摩根士丹利期間準確預測1997年亞洲金融危機。彭博新聞社報道援引他的最新預測稱，如果昨日中國央行的行動意味著，“中國政府的貨幣政策開始進入新階段，那將是今年全球匯市最重大的變化。新興市場貨幣走弱的風潮會席卷全球。”

昨日中國央行以創紀錄的1.9%降幅下調人民幣匯率中間價，當天離岸人民幣匯率大跌2.7%，創11年來單日跌幅新高。今日人民幣中間價又下跌1.6%，在岸人民幣匯率收跌1%，兩日跌幅創11年新高。華爾街見聞昨日文章提到，昨日除了人民幣，其他新興市場貨幣也普遍走弱，澳元對美元匯率同樣大跌。

Stephen Jen認為，拉丁美洲的貨幣特別讓人擔憂，該地區貨幣下跌會在周期性和結構性因素影響下加劇，因為全球經濟增長緩慢，拉美企業債務高企，美國以外地區的主權債和企業債已達到創紀錄的9萬億美元，創造了美元的需求。他建議拋售巴西、南非、印尼這類依賴對華出口大宗商品的國家的貨幣。

因人民幣貶值進一步看空新興市場貨幣的華爾街分析人士不只Jen一人。美國銀行的利率與外匯研究主管David Woo也認為，人民幣貶值會掀起又一波多種匯率下跌浪潮，“觸發全球競爭性貨幣貶值，它將始于亞洲，但絕不會在亞洲終結。”

今日稍早華爾街見聞文章提到，摩根士丹利認為，中國貨幣政策變化最大的受害者是那些向中國出口商品以及那些和中國在競爭上出口的、并同時面臨通縮和產能過剩的國家。韓國、中國臺灣地區、新加坡和泰國都屬于這一類別。

摩根士丹利還認為，除了中國的貿易伙伴，其他新興市場國家地區的貨幣所受影響尚不明顯。如果人民幣的下跌能減輕美債收益率的壓力，那些有美國風險敞口的國家可能獲得利好。