葉寶榮,葉寶榮講師,葉寶榮聯(lián)系方式,葉寶榮培訓(xùn)師-【中華講師網(wǎng)】
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    葉寶榮:融資余額跌破1.3萬億 自峰值下降逾四成
    2016-01-20 4152

    截止昨日,兩市融資余額為1.29萬億元人民幣,較前一交易日(7月31日)下降約420億元,自3月12日以來首次跌破1.3萬億。

    隨著此前A股牛市行情,杠桿資金規(guī)模一路高漲。兩市融資余額從去年7月中旬的4000億元,一路快速上升至今年6月18日的2.27萬億元。不到一年時間,兩融余額增加了1.8萬億元。

    但隨著市場回調(diào)所帶來的杠桿資金的破滅,前期快速增長的兩融市場也隨之快速跳水,至今已下跌42%。其中,7月8日,融資余額降幅創(chuàng)歷史新高,較前一交易日(7月7日)下滑1700億元。

    高盛在近期發(fā)布的一份報告中認為,合理、可持續(xù)的融資余額應(yīng)該為1萬億元,或是流通市值的5%,或是總市值的2%。這意味著,融資余額可能還有3000億的下降空間。

    光大證券經(jīng)紀學(xué)家徐高認為,盡管A股融資盤規(guī)模已經(jīng)下降不少,但其風(fēng)險度并未充分釋放。目前,融資余額占A股總市值比重仍然超過2.5%,明顯超過美國、日本和中國臺灣的水平(美、日、臺的比重分別為1.9%、0.5%和1.0%)。

    徐高還稱,如果要讓A股融資比例下降到國際平均水平,融資余額還需從目前1.4萬億的水平上再壓縮至少5千億。而如果考慮到A股市值在未來可能進一步縮水,融資盤需要壓縮的幅度還得更大。

    隨著融資盤規(guī)模下降,監(jiān)管層對融券業(yè)務(wù)也在加強風(fēng)險控制。滬深交易所昨日晚間發(fā)布通知,將兩融交易規(guī)則中融券賣出+還券的交易閉環(huán)從此前的T+0變?yōu)門+1。

    按照深交所的說法,此舉是主要為防止部分投資者利用融資融券業(yè)務(wù),變相進行日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易,加大股票價格異常波動,影響市場穩(wěn)定運行。

    分析人士表示,目前融券交易額相對較小,且集中在300ETF、50ETF等ETF品種。投資者可以通過融券賣出ETF,買入成份股轉(zhuǎn)換ETF還券等方法進行日內(nèi)跨品種套利。交易所此次規(guī)則修改可能旨在限制ETF套利,減少相關(guān)成份股日內(nèi)價格波動。

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