創(chuàng)業(yè)板改革勢在必行，足以成為深交所創(chuàng)業(yè)板有力對(duì)手的戰(zhàn)略新興板有望更快面世。它將強(qiáng)化國內(nèi)資本市場對(duì)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的支持，可能肩負(fù)退市中概股回國上市的重大功能。

“新興戰(zhàn)略板”并非新詞，但近期頻頻出現(xiàn)，已經(jīng)成為上海推動(dòng)科技創(chuàng)新的一項(xiàng)重大舉措。前日中國央行在今年的金融穩(wěn)定報(bào)告中明確提出促進(jìn)股市平穩(wěn)發(fā)展的舉措，包括繼續(xù)壯大主板、中小板市場，積極推動(dòng)證券交易所市場內(nèi)部分層，在上海證券交易所推出戰(zhàn)略新興板。

據(jù)新華社消息，昨日上海市金融服務(wù)辦公室主任鄭楊稱，上海在積極采取措施推動(dòng)科技與金融緊密結(jié)合，具體措施之一是加快在上海證券交易所設(shè)立獨(dú)立的市場板塊——戰(zhàn)略新興板，設(shè)置與主板差異化的上市財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。上海將建立適合創(chuàng)新型、成長型企業(yè)發(fā)展的制度安排，推動(dòng)尚未盈利、但具有一定規(guī)模的科技創(chuàng)新企業(yè)上市。

何為戰(zhàn)略新興板？

本月19日出席在上海舉行的“上證2015中國股權(quán)投資論壇”期間，上海證券交易所副總經(jīng)理劉世安表示：“戰(zhàn)略新興板聚焦的就是新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)。重點(diǎn)服務(wù)于已跨越了創(chuàng)業(yè)階段、具有一定規(guī)模的新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)，尤其是這兩類企業(yè)中戰(zhàn)略意義明顯的企業(yè)。”

劉世安稱，此板塊上市條件更包容，首先會(huì)淡化盈利要求，主要關(guān)注企業(yè)的持續(xù)盈利能力，還會(huì)引入以市值為核心的財(cái)務(wù)指標(biāo)組合，形成多元化上市標(biāo)準(zhǔn)體系，允許暫時(shí)達(dá)不到要求的新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)、創(chuàng)新型企業(yè)上市融資。

此后，《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道稱，據(jù)知情人士介紹，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板的新市場將面向那些中國政府為創(chuàng)建創(chuàng)新推動(dòng)型經(jīng)濟(jì)所青睞的行業(yè)中的公司，這些行業(yè)包括計(jì)算機(jī)科學(xué)、信息技術(shù)、可再生能源以及生物科技。上交所考慮放松部分規(guī)定吸引企業(yè)在此板塊上市，比如若預(yù)估市值至少60億元的企業(yè)申請(qǐng)上市，可豁免收入方面的要求。

戰(zhàn)略新興板意義何在？

上述《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道提到，知情人士評(píng)價(jià)，這一新板塊無疑會(huì)給深交所的創(chuàng)業(yè)板構(gòu)成威脅。華爾街見聞此前文章也提到，市場對(duì)戰(zhàn)略新興板的一大關(guān)注點(diǎn)是，會(huì)不會(huì)與創(chuàng)業(yè)板形成直接競爭。

從數(shù)據(jù)上看，創(chuàng)業(yè)板就相當(dāng)于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板。創(chuàng)業(yè)板啟動(dòng)至今上市400多家企業(yè)，其中傳媒、電子、通信、計(jì)算機(jī)、環(huán)保、醫(yī)藥生物等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)占74%。戰(zhàn)略新興板勢必會(huì)與創(chuàng)業(yè)板有一定重疊。

但中國人民大學(xué)重陽（財(cái)苑）金融研究院認(rèn)為，目前中國資產(chǎn)市場對(duì)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的支持嚴(yán)重不足，具體表現(xiàn)在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)散落在主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板三個(gè)板塊，板塊特征不明顯。而且，不少戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)在盈利性、股權(quán)結(jié)構(gòu)、組織架構(gòu)等方面不符合現(xiàn)行的發(fā)行上市條件，現(xiàn)有體制機(jī)制未能有效支持這類企業(yè)發(fā)展。

申萬宏源研究報(bào)告認(rèn)為，根據(jù)戰(zhàn)略新興板的定位，其重點(diǎn)覆蓋對(duì)象將是七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、“中國制造2025”十大重大發(fā)展領(lǐng)域企業(yè)，以及科技創(chuàng)新型企業(yè)。而這方面本月也有重要文件出臺(tái)。本月19日國務(wù)院頒布的《中國制造2025》中提出了構(gòu)建多層次資本市場、完善金融扶持政策，這可以為推進(jìn)制造業(yè)創(chuàng)新發(fā)展、提質(zhì)增效提供資金保障。

除了彌補(bǔ)國內(nèi)資產(chǎn)市場對(duì)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)支持的缺失，戰(zhàn)略新興板還肩負(fù)一項(xiàng)重要功能：承接海外中國股票回國上市。

此前華爾街見聞文章提到，近年來，這些在境外上市的大部分中小企業(yè)都沒能獲得國際投資者的認(rèn)可，股價(jià)長期低迷，融資功能基本喪失。從2010年開始，中概股出現(xiàn)密集的私有化退市，85%的相關(guān)退市企業(yè)都屬于戰(zhàn)略新興板服務(wù)的范圍。財(cái)經(jīng)市場人士因此預(yù)計(jì)，上交所戰(zhàn)略新興板的一大重要功能是要承接回國上市的中概股。