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    伍健康:晉商的股權激勵——身股
    2016-01-20 7527

    晉商的股權激勵——身股

    2015-03-19 

    晉商和徽商是明清期間我國非常有影響力的兩個商幫,他們在流通領域活躍了400多年,對16世紀后的近世社會產生了巨大影響。其中徽商是以血緣和宗族關系為基礎,強調在宗族子弟中選拔經理和伙計,依賴隱含契約、族規家法治理商幫內部的代理關系。但是晉商是以地緣關系為基礎,整體上放棄了在宗族內部選拔經商人才,遵循避親舉鄉原則選擇同鄉出任掌柜和伙計,晉商內部的治理難度比徽商大了很多,他們除了利用正式的號規約束,還利用了接近現代股權激勵意義的股俸制度激勵商幫成員。

      晉商的股俸激勵是將商號的股份分為銀股和身股:銀股是財東投資商號的合約資本,對商號的盈虧負無限責任;身股是財東允許掌柜等重要伙計以人力而非資本所頂股份,可以參與分紅但不對商號的虧賠負責。未頂身股的伙計只支取薪金,最多不過百兩。股俸和薪金對伙計的激勵效果完全不同,山西俗語稱:“一厘生意自家人,百兩辛金(薪金)是外人”。因此,身股把伙計的個人收益與商號收益緊密聯系起來,比薪金更有效地激勵了伙計。身股其實就是股權激勵的雛形,從以下幾個方面進一步談一下自己的一點理解。

      1.身股的進入條件

      身股并非輕爾易舉的事。一個小伙計入號,先得當三年學徒,做一些侍侯掌柜之類的粗活,閑暇學習打算盤、練毛筆字,字號光管飯,不給工錢。滿徒后,按月發給薪資,但還頂不上生意。起碼等三個帳期以后(大約需要十年),工作勤勤懇墾,沒有出現重大過失,經掌柜向東家推薦,各股東認可下,才可以開始頂股,從一、二厘頂起,慢慢逐步增加。每次增加的股份,記入“萬金帳”,予以確認。能頂到七、八厘,就可能被提拔為三掌柜、二掌柜,就有了大出息。因此,在祁太平一帶有諺語流行說:“坐官的入了閣,不如在茶票莊當了客。”可見當時身股有多大的誘惑力!

      2.身股分紅的發放

      每逢賬期(一般3到4年為一個賬期)結算,發放紅利。但是需要提取花紅,即損失賠償準備金。山西票號總號會在每年結算后,根據純利潤的多少分給各分號掌柜一定金額的損失賠償準備基金,稱為“花紅”。此花紅要積存在號中,并支付一定的利息,等到分號掌柜出號時才付還。這樣不僅可以增強其風險意識,而且一旦出事故,分號掌柜也有一定的資金基礎可用以填補損失賠償之需。

      3.身股退出機制

      身股也不是“一勞永逸”的,如果頂上股份后,發生了重大過失,還可酌情扣除股份,直至開除出號!不過,辛辛苦苦一輩子,去世后,其家屬還可以繼續領取三個帳期的紅利,叫做故身股,這一規定充分體現了企業對員工的人文關懷,充滿了人情味,所以晉商字號的員工都十分珍惜身股的機會。都會盡心竭力地工作,報答企業的知遇之恩。

      現在我們做股權激勵項目,主要選取的幾個模式:分紅權、虛擬股票、股票期權、限制性股票、業績股票等等,就是從身股、銀股以及來源于西方的期權三種基本模式演化發展而來的。身股制對晉商幾百年的興盛的做出了很大貢獻,也為我們留下了很多經驗。利用復雜漫長的進入條件加強對伙計能力的培養與選擇,以及對忠誠度的考驗;從花紅的設置加強對風險的控制;而退出機制進一步保障股東利益并增強員工的歸屬感與人文關懷。現在晉商在身股制中積累的經驗仍然很值得我們去借鑒與學習。

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