曾經知名的ITAI，靠著頗為吸引眼球的商業模式，招來了摩根士丹利及藍山資本等國際知名投資人超過1億美元的巨額投資，還有高盛、美林“雙保險”為其保薦上市。但不幸的是，ITAT最終倒在了港交所的門口，上市失敗。隨之而來的，其商業模式的謊言也大白于天下。

在此，筆者也說一個真實的類似的服裝企業案例。這個案例背后，同樣暴露出企業通過“包裝”，依靠謊言“忽悠”私募投資。但是這家企業沒有走到ITAT即將邁進交易所的程度，而是在等待第二輪募資時即告失敗。

經營失策引發資金危機

深圳某服裝公司經營了十幾年，有自己的品牌、設計人員、生產工廠有300多人、近50家加盟商和經銷商、20多家直營店。其中在鬧市區有一間旗艦店，上下兩層，面積超過3,000平方米，裝修豪華。老板姓邊，初中文化，裁縫世家出身。

三年以前邊老板還一直是兢兢業業，做產品做品牌，其黑白系列時裝在國內時裝界還頗有影響。也就是在這年的早春，邊老板突然心血來潮，要上彩裝系列時裝，于是讓設計人員開動腦筋，工廠加班加點。不到一個月時間，彩裝系列時裝產品就發往全國各地近50家加盟商和經銷商、20多家直營店中。

然而，市場反映平淡，光這個系列就投入了2000多萬元，銷售不佳，因而出現了資金周轉困難，邊老板決定向銀行融資。在與銀行打交道過程中，邊老板由于沒有抵押物和不能夠找到合適的擔保公司，所以能夠貸下來的資金非常有限。當資金特別緊張連房租和水電費支付都出現困難時，邊老板就出面借高利貸以解燃眉之急。

高利貸是企業的資金鴉片，能夠解一時之急需，但一旦借了之后就會背上更沉重的包袱前行，讓你欲罷不能，很多企業就難以自拔。

顧問支招，包裝企業，成功引進私募

邊老板在融資過程中，結識了一位季先生，其自我介紹曾經在國際很多大投行工作過，有很多融資關系。他了解了邊老板公司的情況后說：“邊總，你有個金殼沒有利用好啊，讓我幫助你適當包裝一下，你根本不用向銀行貸款，有大把的基金送錢你花?！边吙傄宦?，有這么好的好事，這還真是天上掉餡餅了。

這位季先生還真是一位大能人，他組織了一幫人馬，并親自編制中英文商業計劃書，把邊老板的公司打造成時裝品牌連鎖經營的熱門概念。對外宣稱有自己的品牌，設計師隊伍有100多人，生產工廠有1000余人，在全國各地有200多家加盟商、60多家直營店，有一間旗艦店，年銷售收入過5億（實際不到3千萬）。

很快，邊老板只是出讓了公司15%的股權，就引入境外某基金1000萬美元的投資入股。這錢來得也太容易了，還管它什么黑白、彩裝系列？不如這融資來錢快。邊總馬上還清了所有的銀行貸款和高利貸，并決定繼續利用好自己的這個平臺，在融資上大干一場。

繼續聘請季先生為公司融資顧問，邊老板說：“你干脆把我的公司整成上市公司得了，在國內國外哪里上都行。”

再度重金包裝，目標直指IPO

于是，在季先生的協助下，企業重新制定了發展計劃和融資目標：三年內公司設計師隊伍人員要達到500人，加盟商要發展到2000家、直營店要達到500家，年銷售收入要過100億，第二批融資金額要達到10億元人民幣。

有了目標，為了使公司更“好看”，說干就干，邊老板很快有了大動作，把公司辦公場所和服裝展廳從關外搬到了市鬧市區，并且在市內另一鬧市區租了5000平方米的門面，花了800多萬元進行超豪華裝修，開了一家更大規模的旗艦店；將工廠也從關外搬到了某鎮，重新租了1萬多平方米的廠房，員工也增加到了2000多人。

而此時邊老板在全國各地實際擁有的加盟商不到50家，20多家直營店90%以上是虧損，光鬧市區那間旗艦店每個月虧損額就達到50萬以上。半年過去，邊老板經過上面的一系列大動作，1000萬美金已經花得差不多了。等不到第二輪基金投資，就先后向銀行和一些放債公司（高利貸）借款達8000萬元。搬家后管理又不到位，加之邊老板的心思和精力沒有放在工廠生產和經營環節銷售上，公司業績每況愈下，銷售上不去，生產質量也不穩定，后來兩家旗艦店自己的服裝不好賣就干脆去市場上買衣服貼上自己的標簽就上貨架,銷售情況可想而知。

老板心存僥幸，結局慘淡

后來有些老員工建議：要壯士斷臂，兩家旗艦店每月虧損100多萬要盡快關掉，其他虧損的自營店也馬上關掉，工廠也轉讓掉或者找人承包出去，先把失血的地方止住，只留下公司的核心部分品牌、設計師和經銷商網絡，而維持這部分開支不是很大，還能創造效益。邊老板聽了很不高興地說，“你懂什么？關掉了，基金、銀行來看什么？只要挺過去，第二輪基金來了就好了”。

大家都搖頭，老板中邪了。

到目前為止，第二批基金已經基本沒有什么指望了，公司直營店和工廠都被迫關掉了，辦公室連房租、水電費都付不了，老板又臨時借高利貸付賬，慢慢往前拖，希望還能有奇跡出現，說不定哪個基金還能找上門來。

據筆者了解，這位邊老板，由于自身素質原因，在打開了公司大門之后，迷失了方向，對新知識、新觀念一知半解，讓一些所謂的高人忽悠得不輕，想玩錢最后全完了。老板往往是我們這個社會“強者”的化身，其實他們有時也很菜鳥，誰能伸出手來幫他們一把？而又能幫到實處而不是僅僅忽悠完他們的錢財完事。