3月16號筆者出席北京大學“CMRC 中國經濟觀察(CEO)”季度報告會“十周年專場”時回應了證券時報記者的提問。
對于政府工作報告提出2015年經濟增長目標為7.0%，筆者表示，增長目標定在7.0%左右是合理的，而且是有必要的。雖然現在產能過剩，但很多產業需要升級，要升級就要投資，這里有很多的投資機會。
債券置換欠賬
將成銀行可靠資產
近期，經國務院批準，財政部下達了1萬億元地方政府債券置換存量債務額度。這引發資本市場強烈反應，作為這一措施的倡導者，筆者表示，“這是一個很好的措施，我也一直在倡導，這個建議被政府采用了。”因為我國政府可投資資源，相對其他國家比較豐富。用債券方式置換欠賬，對于銀行來說，表面上是利息收入降低，但這樣的資金是長期的、穩定的、可靠的資產。
而對于地方債置換存量債務對經濟的好處，筆者則稱，同樣是經濟政策，但對經濟產生的影響已經不盡相同，比如現在的貨幣政策，明明是降準了，但中小企業融資并沒有增加多少。一個相當大的原因就是降準增加了貨幣供給，但地方融資平臺因為有政府保證，同時它們對利息不太在乎。所以，這種情況下，增加貨幣供給以后，就給地方的平臺拿走了。而現在通過地方債券置換出來，就有更多企業以及個人能夠得到貸款，比如包括農戶。
GDP放緩
不是霧霾根本解決之道
近來有媒體人直指經濟過度發展是引起霧霾的重要原因，對于這個問題，筆者表示，霧霾的產生與經濟發展的階段有密切關系。第一，中等發展中國家，都是在制造業為主的發展階段。而制造業能源使用密度高，排放密度也高，因此產生了霧霾。不僅中國是這樣，例如老工業化國家——英國、德國、美國，在經濟發展到制造業階段的時候環境也差，也有霧霾。沒有霧霾除非經濟發展不經歷制造業階段。第二，中國的能源結構是以煤炭為主的，因為煤炭就是我們的比較優勢所在。而與用天然氣和以石油能源為主的國家對比來講，煤炭引起的污染更加嚴重。同時，研究可替代煤炭能源周期又需要很長時間。
對于治理霧霾必須要犧牲經濟發展的速度，筆者則表示，國內生產總值（GDP）增速放緩，霧霾也無法解決。“如果像召開APEC時把工廠關掉，是可以的。但如果一直關掉的話，我們就會回到上世紀80年代的生活水平。” 另外一方面，如果經濟增速放緩，也就是說，從制造業進入到服務業為主的高收入階段，時間就會更長。因為經濟放緩，意味著停留在制造業的階段更長，這樣，實際上環境污染受害的時間就越長。


“經濟高速發展十幾年后，讓我們知道了霧霾的問題。而歐洲快速發展時，就是3%的增速，它們環境惡化有一個世紀甚至更長時間。” 因此，用犧牲經濟發展速度來解決霧霾的問題，是一個非常好的辦法，但并不是一個針對問題產生本質的解決之道，因為這樣，可能導致我們所要忍受環境惡化的時間會更長。
那么，中國經濟下一個增長點在哪？筆者根據自己在世界銀行的多年工作經驗表示，經濟下滑時，正是政府大力投資基礎設施建設的好機會。“如果在經濟很正常、很熱的時候，政府再去做大量投資就是火上加油。在經濟下滑時，各種建材的成本也比較低，來做這些投資活動是最好的。此時，也是民間投資不足的時候。”