編者按：今年以來，互聯網金融一夜之間風生水起，傳統金融業、民營金融、實業資本、風險投資資本等各路資本都把投資獲利的希望瞄上了互聯網金融，傳統的互聯網大鱷如阿里、騰訊更是當仁不讓，京東、國美、蘇寧等也紛紛試水互聯網金融，使得互聯網金融呈現出百花齊放的態勢，下一步的互聯網金融還有什么樣的驚喜在等著投資者，且看本文分解。

　　互聯網金融席卷多行業 金融生態正在生變

　　多位受訪分析師認為，未來能夠降低政策風險，以及在互聯網和金融領域都比較突出的企業更易脫穎而出

　　■本報記者 桂小筍

　　2009年下半年，物聯網概念開始大行其道，彼時，幾乎所有會議都會提及這個詞匯，幾乎所有的企業都愿意攀附這個詞匯，概念股也聞風而動，似乎只要不評論物聯網，企業就“OUT”了。而時隔四年之后，互聯網金融步其后塵，開始拔地而起，被狂熱的追捧與熱議。

　　將互聯網金融概念推向高潮，阿里等電商居功至偉。而和這些電商企業高調進軍相對應的是，一些對創新情有獨衷的傳統金融機構，如銀行、券商行業里的一些優秀公司，也早在3年至5年前，就開始關注互聯網金融的發展。種種跡象來看，互聯網金融在2013年迎來大發展，似乎是個水到渠成的事情。

　　對外經濟貿易大學中國資本運營研究中心主任、副教授、博士后馮鵬程對《證券日報》記者介紹，金融和其它行業一樣，“觸網”是大勢所趨，“互聯網金融的發展還很不夠，但在行業的發展中，也有一些沒有經過國家相關部門審批，但是披著互聯網金融外衣，且從事的業務與傳統擔保公司、小額貸款公司業務雷同的公司存在，對這樣的公司要嚴謹對待。行業發展需要監管，但是，監管也不能‘一刀切’，除了要對大眾普及金融知識，監管要科學，易疏不易堵，引導才有助于行業發展”。

　　不得不提的阿里系

　　2013年6月17日，第三方支付平臺支付寶打造的一項增值服務上線，這個被命名為“余額寶”的產品，因為可以獲得較高的收益，還可以便捷消費、支付，因此受到用戶的歡迎，公開資料稱，“余額寶”上線不到6天，用戶數就突破了百萬。

　　清科研究中心此前的報告顯示，據相關數據，平均沉淀在支付寶的資金達200億元，支付寶平臺龐大的用戶資源和沉淀資金給余額寶提供了快速發展的基礎和廣闊的發展空間。另外支付寶也為用戶提供了其他平臺無法相比的便捷性，支付寶利用其信用中介的功能，能夠實現客戶余額寶賬戶實時消費和向支付寶轉賬，這是其他貨幣基金無法比擬的優勢。

　　相比銀行的理財產品，余額寶存在差異化競爭特征，這就為其發展提供了足夠的空間。此后，支付寶先后發布了為更多基金公司提供服務、將推出透支消費功能等新聞，支付寶是否會對傳統金融企業產生重要沖擊？是否會被更多的電商和第三方支付企業復制模式？

　　一方面，馬云與阿里系對于互聯網金融一直青眼有加，馬云在2008年的那句“如果銀行不改變，我們就改變銀行”成了“余額寶”上線后被頻頻提及的話語。而另一方面，其它第三方支付企業和互聯網企業不甘人后，紛紛推出有自己烙印的互聯網金融產品，特別是微信帶有支付功能的5.0橫空出世。

　　但是，對于同行，支付寶態度謹慎，在接受《證券日報》采訪時屢屢提及“不好評價”或“評價為時尚早”等語。“（微信）才剛剛出來，任何一方對它的評價都還早，對于市場競爭者和合作伙伴，我們關注的重要程度比不上對用戶需求的關注程度，相信微信也是這樣，我們更加希望能夠為用戶提供好的服務”。支付寶方面對《證券日報》記者稱。

　　對于此前媒體提及與多家基金公司合作的信息，也只是稱，“支付寶為基金提供支付服務，拿到牌照之后一直在從事這樣的工作。這和為淘寶提供服務是一樣的。”

　　雖然支付寶對同行的評價態度謹慎，但從公開的信息來看，更多的企業正在加緊在互聯網金融領域的布局。京東商城和蘇寧先后宣布成立小額貸款公司，開始籌謀供應鏈金融；騰訊傳出與券商合作等信息，意圖在互聯網金融版圖中將更多的地盤劃歸自己。

　　參與互聯網金融的企業如此之眾，哪類企業能在競爭中脫穎而出？《證券日報》記者咨詢了三位第三方研究機構的分析師，而從他們的回復來看，能夠降低政策風險、在互聯網和金融領域都比較突出成了他們都看好的企業共性。

　　易觀智庫高級分析師張萌認為，在互聯網和金融兩方面能力都比較突出，特別是擁有資深交易生態系統的企業優勢更明顯。而中投顧問金融行業研究員霍肖樺則認為，互聯網金融是一個新興產業，而其中的主力軍電商也是新興產物，大浪淘沙的過程將會放大整個互聯網金融的經營風險，而且電商不像銀行一樣具備國家信譽做保證，但是在金融領域風險控制又是極其重要的一環，因此要想脫穎而出，具備的要素包括：規模優勢、完善的運營模式、良好的信譽以及股東背景。

　　“主要歸結起來有兩個問題：一個是非傳統金融機構運營主體在信用擔保和風險控制上存在劣勢，規模難以做大，或者說出現風險的幾率較高；另一個是政策監管角度，金融行業存在的政策風險高，雖然互聯網金融涉及的幾個領域都有政策支持，但運營不規范、法律邊界模糊等潛在風險隨時都會將問題放大，上升為非法事件。我們認為，未來被投資機構看好的，一類是擁有龐大平臺或者用戶資源的企業，也就是擁有渠道和數據；另一類是擁有相關牌照的企業，即能夠降低政策風險。” 清科研究中心高級分析師徐志鵬稱。

　　傳統企業謀定后動

　　如果說，新興互聯網及電商企業對互聯網金融的偏好由來已久，那么，傳統金融企業并不像外界所猜測的那樣“后知后覺”，一些具有創新意識的企業對互聯網金融的布局，可以追溯到3年之前甚至更早。

　　近日，中登公司發布《證券賬戶非現場開戶實施暫行辦法》，規定投資者可以選擇非現場方式申請開立證券賬戶，主要方式有見證開戶和網上開戶兩種。而援引媒體報道得知，已有多家證券公司開始提供非現場開戶服務。不過，有不愿具名的業內人士向《證券日報》記者透露，早在2007年時，就有證券公司對網上開戶的服務方式進行嘗試，但由于推出的時間、節點等原因，網上開戶最終未能延續下去并大面積推廣。如果此方式被推廣，互聯網金融被大眾所熟識，將會提早數年。

　　不過，許多優秀的傳統金融企業，卻始終未放松過對于互聯網金融領域的關注。“自從2007年第一代蘋果機發布，我們就高度關注移動互聯網領域的發展”。廣發證券總裁助理王新棟在接受《證券日報》記者采訪時介紹。

　　王新棟稱，廣發證券今年成立了電子商務部，專門負責互聯網金融的部門，“工作主要是三個方面：網站的運營和維護、網上交易的不斷創新、跟智能終端有關系的業務，包括手機終端軟件和微信的運作。微信上計劃完成三個功能：產品銷售、資訊服務和投資者教育，這些已經推出了，還在不斷完善中”。

　　對于券商與互聯網企業合作的信息，王新棟稱，“如果有意向合作的互聯網公司愿意合作，我們是歡迎的，但我們不會被動等待，就算沒有合適的合作伙伴，也會獨立完成這些事情。”而對于在2013年互聯網金融的大行其道，王新棟認為，是技術發展的必然。

　　“證券公司業務的任何一步發展，都跟技術的進步緊密相關，證券服務從最早的電話委托開始，后來又到了PC終端互聯網，到手機移動互聯網，每一步發展都是技術的推動。金融產品具有高度無差異化特性，最適合在電子平臺上推廣。行業許多有創新意識的公司一直在關注技術創新帶來的機會，之所以現在才迎來互聯網金融的爆發，和智能終端的普及，3G大發展休戚相關。”王新棟介紹，“我們有專門的部門在跟蹤技術的發展趨勢，跟運營商也一直密切聯系，鼓勵他們推出任何新產品都第一時間跟我們介紹。”

　　在傳統金融企業里，不僅券商對互聯網金融的布局是謀定而后動，具有創新意識的銀行對此領域也興趣盎然。

　　一些科技園區對移動互聯網的興趣也慢慢彰顯出來。8月9日，33家企業在北京發起中關村互聯多金融行業協會，這也是中關村“亮劍”中國互聯網金融創新中心的重要一步。中關村方面人士在行業協會成立發布會上介紹，中關村具有建成中國互聯網金融創新中心的五大優勢，包括先行先試的優勢、創新創業企業有效融資需求旺盛的優勢、科技金融服務體系完善的優勢、下一代互聯網等現代信息技術領先的優勢和創新金融服務資源聚集的優勢。而在7月20日，上海市黃浦區也對外發布《黃浦區關于建設外灘金融創新試驗區的十大舉措》暨“黃浦金融創新十條”，其中，互聯網金融聚集區的提法顯得尤為醒目。

　　另類商業模式突圍

　　不容忽視的問題之一是，金融產品同質化高，復制成本低，所以平臺和渠道是影響產品規模的主要因素。這也為互聯網金融行業里，另一類企業的生存提供了空間——金融垂直搜索。

　　中投顧問金融行業研究員霍肖樺在接受《證券日報》采訪時介紹，一方面是人們理財需求在日益增加，另一方面市場上的金融產品又種類繁多，互聯網金融垂直搜索有助于幫助消費者高效地搜索到適合的產品。另外，具有理財需求的消費者大都收入較高，且隨著生活節奏變快，人們的富裕時間也在逐漸減少，因此，互聯網金融垂直搜索的發展空間很大。

　　公開的信息里，目前提供垂直金融搜索的企業分為兩種，一種是單純的黃頁式介紹產品，另一種是個性化搜索。上線僅一年半的融360屬于后者。

　　2013年8月初，金融垂直搜索平臺融360宣布再獲3000萬美元投資。融360 CEO葉大清對媒體表示，此輪的領投機構為紅杉中國基金。受益此次融資，融360躍入了更多媒體的關注范疇內。

　　融360方面介紹，金融垂直搜索是中國互聯網金融領域中受高度關注的一種模式，預期金融搜索有望成為銀行主要的銷售渠道，通過大數據技術，解決融資貸款過程中的信息不對稱問題。為用戶提供便捷高效、可靠和免費的貸款產品推薦服務，為銀行等金融機構提供智能化的金融創新。

　　“過去十年是電商的十年，今后的十年是互聯網金融的十年”融360CEO葉大清對《證券日報》記者預測。“貸款產品用戶是有選擇的，如果我們的推薦最為精準，這就是最好的用戶體驗，這也是推薦系統的價值。目前，用戶在我們網站上所有的搜索結果，90%是由系統決策。搜索是個大市場，在國外也有很成功的公司。”搜索其實更多的是關注怎么創新，更多的介紹搜索引擎模式解決信息不對稱。

　　資料顯示，葉大清曾在美國運通、美國在線、美國第五大零售銀行第一資本金融公司等企業任職，在金融了互聯網行業，有豐厚的專業經驗，其稱，之所以選擇融360為創業項目，就是基于對互聯網金融發展勢頭的看好。

　　如果金融垂直搜索具有如此大的市場潛力，傳統搜索企業是否會轉入此領域？中搜方面人士對《證券日報》記者表示，目前并沒有此類打算。“互聯網金融是一個信息分類整理平臺，不算搜索引擎，算是產品推薦和互動平臺，這就類似一個金融產品大全介紹，以數據庫的模式和運營。（傳統搜索企業）變成一個專業垂直搜索引擎應用還是存在一定困難，困難在于用戶的需求性，而不是技術實現性。”

　　行業問題不容忽視

　　雖然各界人士對于互聯網金融的發展一片看好和贊譽，但行業目前所存在的問題也不容小覷。

　　易觀智庫高級分析師張萌認為，隨著云計算、大數據、搜索引擎、社交網絡等互聯網技術和應用的發展，以及金融政策的逐漸寬松，未來金融業與電子商務的結合與創新將成為未來金融業發展的重要趨勢，不過，互聯網企業做金融，目前還處于起步階段，積累金融運營經驗提升風險控制水平任務重大。

　　“互聯網金融屬于一個創新的領域，當前沒有完全適用的法律和法規，特別是像p2p等領域還處于監管空白，所以適時出臺相應的指導辦法有利于互聯網金融的規范，但由于互聯網金融的創新性，也要警惕監管過嚴，阻礙創新的情況。”張萌認為。

　　中投顧問金融行業研究員霍肖樺在接受《證券日報》采訪時分析：“目前政府雖然表示要大力扶持互聯網金融的發展，但是在牌照、資本來源方面依舊存在諸多障礙；互聯網金融的監管體系當前還并不完善，尤其是牽涉到互聯網，傳統的監管理念也需要一定的革新；行業還需要經過大浪淘沙的過程，如何完善運營模式和提升信譽也是阻礙互聯網金融企業發展的一大問題。”

　　上述分析師及研究員提到的問題，從投資狀況中即可驗證一二。

　　投資情況來看，清科研究中心高級分析師徐志鵬在接受《證券日報》記者采訪時介紹，截至今年上半年互聯網金融行業僅有27起投資案例，涉及投資金額27億美元，但仍以第三方支付的案例為主，且未披露估值情況。下半年到現在發生一起投資案例，即7月份紅杉等投資融360。

　　“市場容量確實很大，傳統金融體系的格局下許多金融需求是難以滿足，互聯網金融能夠彌補這個缺口，市場前景好，價格上升吸引資本流入是好事；另一面是國內這股熱潮是否會給行業帶來泡沫，從我們研究來看，在目前政策約束下，互聯網金融只能作為傳統金融體系的補充，所以是否會出現如前幾年團購行業的情況值得考慮。”徐志鵬稱。