2018年4月23日摘自《理財周刊》

　　近期，中國的區域經濟版圖有兩大調整，其一是粵港澳大灣區規劃，其二是海南籌建自由貿易區，簡稱海南自由島。大灣區的核心是加強香港、澳門和珠三角的聯系與經濟金融發展，海南自由島的目標或將是離岸金融中心。兩個大手筆的區域經濟決策都是在金融市場進一步開放的背景下作出的，金融業將成為中國經濟轉型升級的新動力。

　　第二次世界大戰后，布雷頓森林體系的構建催生了市場導向的全球化。1971年美國總統尼克松單方面撕毀協議，宣布美元與黃金脫鉤，此后，全球化市場進入了“動蕩年代”。全球經濟開始轉型升級，兩個重要的“推手”就是跨國公司和離岸金融中心。在這個階段，以互聯網為基礎的科技革命突飛猛進，全球財富爆發性增長。據估算，1995年至今，新增財富總量占到了全球財富存量的一半，而另一半則是在1971～1995年之間形成的！

　　動蕩年代為何會引爆財富增長？這就要重新定義財富及其增長的來源。人類社會的財富增長有兩大來源：其一是“人賺錢”，主要來源于實體經濟；其二是“錢生錢”，主要來源于交易市場。縱覽全球，實體經濟以算術級數增長，伴隨著生產性投入和生活消費，總量增長速度遞減；交易市場的新增虛擬財富以幾何級數增長，伴隨著貨幣量的增長和投資投機，總量增長速度遞增。一個遞減，一個遞增，結果必然是全球財富“虛大于實”。所以在全球資產負債表上，虛擬財富遠高于實體財富。在主流國家的資產負債表上，以國家外匯儲備為代表的“財富”也以債券為主導，從而創造了巨額“負債資產”！人們所擔憂的國家總和負債率，換一個角度也加入了全球財富增長的版圖。

　　“暖風吹得游人醉”，直把負債當資產。這一幅醉生夢死的畫面帶來了全球性的避險投資，跨國公司的內部轉移定價和離岸金融結算中心應運而生。這是一個不爭的事實，也是全球化市場的經濟后果，人們可以在道德上譴責卻不得不直接面對。

　　全球單位空間人均財富最高的區域是中國澳門地區，而其排名前10位的國家和地區幾乎都是離岸金融中心。人的消費行為并不僅限于衣食住行，娛樂博彩也是生活消費的內容，包含在消費升級的產業結構之中。由此來看中央政府支持海南省籌建自由島的規劃，人們就能理解并將積極參與。

　　海南全島的開放也是“制度自信”的證明。一國兩制的選擇已經在中國港澳地區獲得了成功，離岸金融中心的模式已有可復制的若干案例，港澳經濟的成功也為海南自由貿易區的建設創造了前車之鑒。萬事俱備，只欠東風！