看到媒體報導，美國公布的最新就業率若優于預期，那么十年期公債的殖利率就會隨即應聲大漲。很多人都不了解這是為什么？還有殖利率又是什么？美國10年期公債殖利率對債市以及股市的影響又會是什么呢？

美國十年期公債殖利率的升降是其房貸以及企業長期貸款利率的先行指標，眾所矚目。再者，由于美國是世界最大經濟體，這個十年期公債殖利率的變化會引影響全球經濟，全球央行必須時時關注，甚至跟進制訂本身利率政策。

至于債券的殖利率上漲，就表示債券的價格已經先行下跌了。殖利率其實就是“實際收益率”。 因為，債券發行時所承諾每年支付的利息，是不能改變的，而會改變的是每天都在市場中交易的債券價格。

倘若市場預期未來利率將會提升，已發行老債券的吸引力就會減少，價格難免下跌，投資人能以較低價格買進，實際收益率（即殖利率）就提高了。

正常情況之下，股市與債市總是相互排斥、背道而馳的。原因是，股市熱鬧滾滾時會吸走資金，債市就變得門可羅雀，反之亦然。

比如2007年發生次貸風波之后，債券頓時成了熱門的避險工具，價格水漲船高，殖利率也隨之遽降，但投資者仍趨之若鶩。反觀同時段的股市，則一步步陷入了長達一年半之久的熊市。

但現在情況有所改變了，美國自實施第一、二波量化寬松貨幣政策（QE1 與 QE2 ）之后，熱錢更多了，以致于自2011年10月起，股市、債市各有人愛，居然出現了少見的同時大漲現象。

由2013年春天起，美國景氣已漸露曙光，部分避險的資金，有明顯由黃金、大宗商品以及公債撤出的跡象。我們再來看看，最敏感也最能顯示資金流動方向的美國十年期公債殖利率，它已由2012年7月時，還在擔心歐債問題的1.40 % 低檔，反彈到2014年初的3 %，顯示出債券市場的賣壓未曾中斷。

過去，債券市場流出的資金會轉進股市，但美國股市目前已在高檔，總會令人卻步，加上量化寬松政策預期可能將在2014年底前完全退場，會讓人有“經濟復蘇”+“資金縮減”=“升息”的聯想，這對股、債都是利空。因此，華爾街沉浸在甜蜜牛市中好長一段時間了的股市、債市，在2014年第4季是否會因預期升息而出現罕見的雙跌？有待大家一起來見證歷史。