企業上市時機 企業在什么時候上市比較合適？許多企業對這個問題是比較困惑的，不知道應當在什么時候上市，不知道在什么時候該吸引什么樣的資金。下面登尼特為您簡要地講解企業的發展階段和階梯融資的方式。 　　 現在我們提倡創業，當創業者只有一個商業計劃，或者說有一個很好的商業機會，沒有資產，也沒有資金時，在這樣一個階段，一般來說是很難上市的。在這個時候，創業者最需要的是引進“天使投資”。就是說，你有激情，你有經驗，別人有錢，有善心，來與你合作，來進行共同創業。那么，在這個階段，由于創業的風險非常地大，誰愿意給創業者做天使投資呢？就是三個“F”：family，家庭來給你投資；friend，朋友來給你投資；fool，傻瓜來給你投資。所以說，在這樣一個階段，融資是非常困難的。 　　 有了這筆資金以后，企業就可以進一步發展。在未來的七年中間，這個創業企業可以說一直是處在死亡的谷底，隨時都可能因技術研發失敗、市場開發失敗、產品生產等的失敗而告終。所以，在這樣一個階段，要解決資金短缺問題，是需要風險投資的。那么，處于這樣階段的企業也比較適合于在境外上市。因為境外資本市場有比較大的抗風險能力，投資者也比較富有，能夠承擔虧損的壓力。在境內資本市場，從創業板市場情況來看，目前處在創立前七年期間的企業還是比較難以上市的，還需要經歷進一步發展階段?，F在境內創業板市場的上市企業，絕大多數是經過了創業七年以上時間的比較成熟的企業。 　　 當企業經過了大約七年以上的時間，走出了死亡谷底，有了比較大的發展，而且上市前景也比較明朗的時候，無論在境外還是在境內，企業都是最適合于上市的。在這個階段，企業的市場開發比較穩定，技術比較成熟，公司團隊也有了經驗，正處在一個快速上升的通道中。我們說的企業的高成長性，通常就是指這個階段。在這個時候，各類投資商都是愿意對企業進行投資的。這種投資的資金就叫做戰略投資。就是說，它投資進企業以后，經過一兩年、兩三年，最多三五年的培育，這個企業就能夠上市。在這種情況下，企業很容易獲得資金，也很適宜在境內創業板和中小板市場上市。 　　 如果企業再進一步獲得發展，企業如日中天，正是產品成熟、市場壟斷，銀行的貸款也非常充裕的時候，在這個階段，相對地來說，企業是不需要上市的。因為在這個階段，“蘋果熟了”，企業正處于收獲的季節，并不迫切需要讓別人來分享它的成果。當然，在這個階段，如果企業愿意上市，無疑是很受市場歡迎的。但是，任何企業都有生命周期。這個階段經過幾年發展后，產品的市場開始飽和，企業的競爭者會跟進，新的產品和替代品會出現，企業就開始老化，走下坡路。所以，企業如果在這個階段上市，一定要趕在走下坡路之前或出現拐點以前。這種企業上市目的主要是為了退出，把手中的股票賣掉，然后去做別的產業。就這一點來講，它與境內的上市政策是相違背的。因為境內上市條件規定，擬上市企業必須連續三年盈利且持續增長，是不允許搶在走下坡路之前上市的。但是，在境外的上市公司里，以退出為目的的上市公司是不少的。實際上，這類企業在境內雖然是不允許的，但是由于許多企業搶在這個階段上市，審核人員并不能準確地判斷企業是處在成長期，還是處在進入下降通道前，還是有很多企業被批準上市了。這就是為什么許多企業上市后第一年盈利，第二年持平，第三年就虧損的原因。因為企業一旦已經進入了一個下降的趨勢，其氣數已盡，不是注入資金就能夠挽救它的命運的。所以，對這個上市的階段和上市時機，企業一定要把它把握好，正確地選擇和確定在什么時間去上市。 　　 當企業被批準上市前后，特別是企業股票向機構配售的時候，一些投資機構以配售價格買入發行公司的股票，期待企業上市后在二級市場價格比較高時賣掉，對這樣的基金，我們把它稱為財務投資或策略投資。 　　 企業上市以后，那些專門利用證券衍生品的杠桿效應，在二級市場低價買進、高價賣出股票，并且伴有輿論的影響，追求高風險、高收益的基金，我們把它叫做對沖基金。 　　 除天使投資多是腰纏萬貫的個人投資者以外，其他無論是風險投資、戰略投資、策略投資、對沖基金，它們的資金來源都是私募而來的。所以，我們也把它叫做私募股權投資基金。這就是我們講的企業在融資階梯中，正確選擇上市時機的道理。 　　 企業要成功獲得私募資金的投資的三個條件： 第一個條件是要有好的融資計劃書 第二個條件是要能夠真上市，基金判斷近幾年內可能上市。 第三個條件是要能夠經過審計通過，審計通過了，說明該企業是真的，投資就放心了。