7月16號國家統計局公布的6月份經濟數據：二季度GDP增長7.5%，CPI-2.7%，PPI-2.7%，上半年GDP增長7.6%，總額近25萬億，CPI-2.4%，PPI-2.2%，從這些統計的經濟數據反映了中國經濟下降的趨勢并沒有停止，通脹的危機沒有解除，我國經濟下降的真實情況體現在民營企業中甚至更糟糕。

    2012年GDP數據統計中央與地方沖突:51.93萬億元,57.69萬億元。前者是國家統計局公布的經初步核算的2012年全國GDP,而后者是各省、市、區公布的2012年GDP總和,二者相差5.76萬億元,幾乎相當于GDP全國排名第一的廣東省的全年經濟總量。如此差距并非2012年獨有,地方GDP數據之和超過全國的情況由來已久。統計顯示,2009年各省份GDP超過全國GDP2.68萬億,2010年超3.2萬億,2011年超4.6萬億,懸殊之大,搬出理由則是統計口徑上不同、重復計算等。

近年來,一些地市級的官員為達到他們所希望的經濟增長數據,通過各種手段干擾統計工作正常進行。繼去年接連曝光重慶永川、山西河津、甘肅玉門、福建建甌等地干預企業獨立真實上報數據之后,今年上半年,國家統計局又披露了廣東中山市橫欄鎮在統計上弄虛作假等問題,被抽查的71家工業企業共22.2億元的工業總產值,被該地政府虛報為85.1億元。

從7月15日開始，國家統計局、各地方將陸續公布今年的經濟數據半年報。目前經濟處于下行階段,一些地方造假的沖動和可能性會加大，而統計數據造假,可能致使國家重大決策發生偏差,造成不可挽回的后果。

如今的外部環境已經發生變化，目前美國的要素價格基本恢復了正常水平，整體生產率水平得到了歷史性的恢復，標志著經濟結構調整完成，即將結束量化寬松政策，沒有了美國的量化寬松貨幣政策，中國的外匯結存將迅速減少，中國如果還是不轉到調整經濟結構的軌道上來，仍然保持著工業生產部門利潤長期低于通貨膨脹水平，其結果就是資本逃離生產部門而轉向房地產投資，未能實現產業升級的前提下，工業部門開始退出導致工業的“未熟先衰”。如果不能完成工業化進程，產業結構將不能支撐起龐大的人口結構，國民經濟將徹底失去動能。中國不能再錯失本次難得的經濟調整的重大機遇。

　　       曾經在20年的時間里，土地成為地方政府財政收入的主要手段。最近十年中國的資產泡沫增長速度比以往任何時候都要快。住宅存量、在建工程和土地儲備的價值可能是國內生產總值的3倍，或約100萬億元。七年前，它們的價值微不足道。北京、上海的住宅價值與GDP的比例，已經與1997年的香港差不多。租金收益也與當時的香港類似。此外，還有一個獨特現象，就是二、三線城市房屋空置，甚至房產空置高達70%，面對中國巨大的地產泡沫，地方政府拼命維持,是在維持地方的財政收入。

所以,中國有許多地方政府希望有這樣一個泡沫，當然最好不要變，或者用更大的泡沫來掩耳盜鈴。另外,利益集團也在拼命維持地產泡沫,因為利益集團習慣了從地產人簡單獲取暴利的模式。于是,強大的利益集團已經讓中國的宏觀政策動彈不得，長遠而言，弊端很多：地方政府把高土地價格看作命根子，拼命維持地產泡沫。在地方政府和利益集團都依賴房地產泡沫時，中國經濟的轉型升級就成了紙上談兵。

中國的宏觀政策已被弱化成了心理治療，僅靠一些口頭上的表態和技術上的微調去嚇唬投機者。與此同時，通貨膨脹卻在不斷升溫。除非中央政府狠下決心，做出抉擇，否則，在可預見的將來，中國經濟將遭受一次破壞性的調整。經濟的規律告訴我們：市場被扭曲的時間越長，最后的報復就會越大。

目前中國經濟的實際情況比統計的數據更加糟糕。2012年末，中國企業債約65萬億元，占GDP之比達125%，過去5年上升近30%，企業資產負債率迅速提升（A股非金融企業資產負債率由2008年的53%上升至60%）。從行業分布來看，部分負債主要集中在地產和基建相關產業鏈的重資產行業中。根據筆者最近一年與給企業當金融顧問了解的真實情況,目前國企央企大部分都不盈利,有盈利的凈利利潤也只是在1%左右。部分國企央企已經開始虧損,有的虧損還非常嚴重。民營企業大量都在艱難維持,民營企業在融資成本上高得離譜,但人工成本,各種經營成本都在增加,只有利潤在下降,所有的民營企業基本上都是在啃老本,大部分民營企業將幾十年積累的財富投在項目的,或變成了負債。在國企民企都不賺錢的情況下,地方政府更是負債累累。在這種經濟狀況下,筆者估計，我國的GDP二季度真實的增長最多也只能是在4%左右。

下階段股市可能會重演黃金的走勢

目前我國經濟的低谷還沒有真正到來,未來的經濟發展是困難重重,在這樣的經濟背景下,股市上漲根本就沒有任何基礎和動力。股市在本輪暴跌后至1849點后的技術性反彈目前已經結束,技術性反彈結束后,股市將會進入到弱勢整理的格局中,弱勢整理后然后再向下探底.趨勢上將重演黃金的走勢：暴跌后技術反彈,然后橫盤整理,再下跌,下跌后橫盤弱勢整理,然后再探底。這樣的股市中線趨勢不變的情況下，對于大多數投資者而言是極難做出判斷的，然而在其他領域，投資者也很難找到投資機會。因此現在保持現金的流動性是上策，現在就是要保值，不讓自己的資產加速貶值。中國未來一個階段將是延續去杠桿的階段，3-4年后再考慮做資產重大投資，會讓投資者看到一個非常低廉的投資價格。

專家簡介：

宏皓：原名：章強。著名金融學家、融資專家、北京交通大學客座教授、中央財經大學證券期貨研究所研究員、中國金融智庫首席金融學家，政府、上市公司金融顧問，中經產業基金理事會秘書長，央視網財經評論員。

6月28日金融學家宏皓教授主講2013全國基礎設施建設高峰論壇，演講主題為：《用金融創新推動基礎設施建設》

視頻地址：https://video.sina.com.cn/v/b/108741649-1366708375.html

6月10日金融學家宏皓給重慶農商行講授《私人銀行與財富管理》

宏皓教授給重慶農商行講授了用金融創新加快銀行轉型升級，加快財富管理的創新步伐，私人銀行未來的發展方向以及中國財富管理未來的趨勢，提高銀行的盈利能力和綜合競爭力。

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